昨夜美聯儲突然宣佈降息50bp，但美股短線拉高之後，進一步下跌。很多投資者會困惑，這不是利好嗎？怎麼美股還是要跌？對後面A股會造成什麼影響呢？
降息50bp之後，美股依然大跌
行情的研判，不僅要考慮事件的發生，還必須考慮事件發生帶來的預期變化。美聯儲突發性降息，本身是為了刺激美國經濟，但更加深層的含義是，考慮到新冠疫情對一季度經濟的衝擊和影響，以防股票市場一季度的利潤受到大幅影響，而出現資不抵債的結局出現，而給出的貨幣政策支持。
全球經濟在07、08年的次貸危機之後，當時全球央行通過釋放大量流動性來救市，大規模放水之後，帶來的是長期利率的走低，你可以理解成在過去的13年裡，全球央行主動為經濟注入流動性的過程，是刺激了市場去主動借債，基準利率影響債券利率，債券利率較低，意味著借債成本低。
因而，在過去十多年裡，全球企業通過不斷借債進行發展，最為典型的是中國的房地產企業通過不斷舉債的模式來進行地產開發，恆大、碧桂園舉債超過萬億，而每年幾百億的利潤相較於舉債的利率來看，則幾乎只能維持較低的利潤。在流動性依然寬鬆的前提下，房企都覺得自己必須是行業的大哥，實際上，只要流動性一但緊縮，利率抬高，房企就覺得沒法活了。
這就是過去十多年裡，全球央行放水刺激債務累積的過程，而在這個過程中，美股也是如此。
所以，我們會理解兩個事情：
第一：美聯儲深深知道這些債務或早或晚會有問題，在市場債務償還鏈沒有破滅之前，主動提供充足的流動性是最好的辦法，特別是在新冠疫情蔓延的今天，從這角度出發，有能力飲鴆止渴，總比當場宣佈沒法治好！
第二：市場認為新冠影響經濟後，對企業利潤是否能償還即將到期的債務，抱有恐懼心理，這種恐懼也是引發市場大跌的重要原因。
因此，從這兩個角度來看，美聯儲降息暫時有效地拖延了全球債務的崩盤，繼續鼓勵低利率，甚至負利率來延續以新債還舊債，將結賬時刻往後推，而市場即便心懷恐懼，但唯一的辦法就是最好的辦法，因此，市場會逐步接受這種低利率時代的來臨。
從而，回答文中開頭的兩個問題：
- 這是利好！但危機仍然在。
- 美股會進一步震盪，甚至新高，因為美聯儲沒有放棄對經濟的刺激和治療；
- A股也會因為美聯儲主動降息之後，央媽獲得更大的降息操作空間而得到進一步的流動性支持；
總而言之，價格有粘性，政策會超預期，這也同樣是，為什麼我會提出“看空做多”的理由，看空是因為債務在累積，一旦利率抬高容易資不抵債；做多是因為面對這種危機，只有進一步釋放流動性才能緩解。
下一篇文章，將進一步詳細說明，經濟發展中，主動調整產業結構的改革必要性。
免責聲明：文中提到任何的數據、行情，僅僅是論述市場所用，絕無推薦的意思，請勿據此操作，投資者應自己作出投資決策。股市有風險，投資需謹慎！
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