北京時間5月15日凌晨5點，明晟公司（MSCI）公佈了一系列MSCI指標的半年度審查結果，其中包括MSCI中國A股指數和MSCI中國股票指數，A股納入標的獲確認，而這一結果將於6月1日正式執行。
A股入摩，等待多時的喜悅
MSCI是美國指數編制公司，總部位於紐約。明晟指數（MSCI指數，摩根士丹利資本國際公司）是全球投資組合經理最多采用的基準指數。截至2015年6月，全球約10萬億美元的資產以MSCI指數為基準，全球前100個最大資產管理者中，97個都是MSCI的客戶。
根據公告，234只A股被納入MSCI指數體系，納入因子為2.5%。加入的A股將在MSCI中國指數和MSCI新興市場指數中分別佔1.26%和0.39%的權重。
此前不少機構預測，MSCI將有可能將原定的分兩步納入合併為一次，不過MSCI的這份公告顯示，仍將維持原定時間表：2018年6月和9月會分別按照2.5%和5%的納入因子將A股符合條件的標的納入到MSCI新興市場指數中。
MSCI稱，MSCI全球市場指數（MSCI ACWI Index）將增加350只股票，其中包括234只A股，同時有53只股票將剔除。
橫看成嶺側成峰
分行業來看，屬於銀行、非銀金融、醫藥生物等3大行業的公司數量最多，分別為30家、20家、18家。從公司市值佔比來看，最高的屬於銀行業，佔比高達31.47%、其次是非銀金融，佔比達13.04%，食品飲料排第三，佔比為6.74%。
而再仔細看，MSCI新興市場指數（MSCI Emerging Markets Index）新增成分股中，工商銀行（601398）、建設銀行（601939）和中國石油（601857）三隻A股市值最高。
MSCI中國全股票指數(MSCI China All Share Index)將新增40只個股，剔除25只個股，新增成分股中，上海電氣A股（601727）、眾安在線H股（06060.HK）和中概股華住酒店（HTHT.O）市值最高。
MSCI中國A股在岸指數（MSCI China A Onshore Indexes）增加23只成分股，剔除88只成分股，新增成分股中，恆力股份（600346）、海瀾之家（600398）和中航沈飛（600760）的市值最高。
孕育新的經濟命脈
據瑞銀估算，A股首次納入MSCI將給A股市場帶來新增資金約185億美元。MSCI的CEO費爾南德斯稱，如果中國A股在未來7到10年完全被納入MSCI指數，預計資金流入將高達3400億美元左右。考慮到MSCI指數在全球投資市場首屈一指的影響力，一旦A股進入MSCI指數，預計將有大量跟蹤新興市場指數的海外資金流入中國股市。
“入摩”作為今年A股資本市場的關鍵詞之一，已吸引不少全球投資者提前部署“掃貨”——年初至5月11日，滬、深股通累計淨流入金額達968.8億元人民幣，按年同比大增51.1%；資金流向監測機構EPFRGlobal的數據顯示，自從2月A股調整以來，海外機構增配A股近100億美元，可見“入摩”給A股帶來的資金規模非常龐大。
上海證券在研報中也指出，就5月來看，雖然流動性依然呈現偏緊狀態，但邊際明顯改善，況且在佈局MSCI的過程中，一些主動型基金也會加碼進入場內；從標的上看，MSCI主要成份標的仍然是以藍籌權重股為主，在經歷年初的“殺”估值後，目前A股市場主要藍籌權重標的PE相對偏低，意味著以上證50為代表的藍籌權重持續“下殺”的空間不大，況且在MSCI面前，資金流向將是以藍籌為主，在MSCI的影響下，大盤的反彈力度或將更明顯。
彭博社也在報道中稱，儘管全球基金管理公司長期都投資於在美上市的中概股或在中國香港上市的內地企業，如阿里巴巴和騰訊控股，但中國A股市場為跟多的基金公司提供了更多受益於消費經濟的公司。此外，從估值的角度上來看，進入A股的時機已經成熟——相對於在境外上市的中國公司，A股的股價估值已接近歷史最低水平。
需要指出的是，在今日MSCI公佈初步納入的A股前，境外投資者已通過互聯互通加大了對A股的投資。彭博社報道稱，今年4月北向資金淨流入合計達405億元，刷新今年1月創下的深港通開通以來的最高紀錄。此外，5月以來，外資流入A股的勢頭也不減。截至5月11日，8個交易日淨流入172億元，已達4月全月的42%。
從近7個交易日的數據來看，北向資金買入金額居前的依次為貴州茅臺、五糧液、老闆電器、恆瑞醫藥、伊利股份、大族激光、格力電器、上汽集團、中國國旅、美的集團。由此可見，大盤價值藍籌仍是外資主要配置板塊。市場回調中A股消費、金融、醫療等板塊的長線配置價值依然受到外資的認可。
本次“五行”不缺金
其實早在數月前，A股入摩的消息一經流出，很多證券公司就在積極預測未來，以平安證券為首的5大證券公司更是在今日發出了權威解讀，市面上一片叫好。
平安證券：A股全球配置價值顯現，藍籌迎修復行情
平安證券認為，MSCI的正式納入對於A股市場的投資者結構以及資產定價均有里程碑式的意義。儘管MSCI納入於6月1日以及9月3日正式生效，但是在18年4月以來北上資金已經開始呈現加速流入的跡象，在金融開放市場化以及制度化的雙重推動下，A股市場的全球配置價值在逐漸顯現，人民幣資產配置經歷從無到有，全球資金的陸續進場是大勢所趨。
當前A股市場的機遇大於風險(中美貿易戰以及流動性邊際改善)，上證綜指估值已經從年初估值分位數的88%的高位回落至51%，藍籌板塊有望在MSCI的催化劑下展開修復行情。
興業證券研究：中期將有望推動藍籌龍頭的價值重估
短期MSCI納入A股預計帶來的增量資金：基於5%的納入因子，預計A股加入MSCI後初始資金流入在170億美元-180億美元左右。在中國擴大對外開放的政策和A股加入MSCI事件的驅動下，北上資金4月淨流入達到開通以來的次高，達到386.5億人民幣，從周度數據可以看出，3月底以來北上資金出現持續較強的六週淨流入，且這六週的資金的流入結構開始偏向於A股加入MSCI成分組成。
中長期資本市場開放推動A股價值體系更加完善。隨著更多的海外投資者加入到A股的投資中，中期藍籌龍頭的價值重估趨勢不容小覷。長期看資本市場對外開放是大勢所趨，將逐步改變A股遊戲規則。2017年以來外資流入加速，2018年3月底持股市值為1.2萬億，較2016年末增加85%。境外機構影響力越來越大，當前持股規模與境內公募基金公司持A股規模之比約為1.2vs 1.8萬億。
廣發策略：納入MSCI對A股整體影響不大 對大盤股的風險偏好將有所增加
廣發策略研報認為，納入MSCI預計短期內會給A股額外帶來約1000億元的流入資金。考慮到主動型基金可能會提前配置(4月份開始出現跡象)，在“兩步走”情況下，預計這1000億元流入資金中大部分會在第一步執行日6月1日前後一段時間內流入，剩餘部分會在第二步執行日9月3日後流入。
短期來看，納入MSCI對A股整體影響不大，在A股正式納入MSCI前後市場對大盤股的風險偏好將有所增加。
長期來看，機構投資者佔比提高有助於A股長期保持穩定健康發展。
安信策略：短期來看，並未超出市場預期
本次MSCI半年度指數調整，繼續遵循了MSCI此前制定的納入A股的規則和步驟，預期差不大。從權重上看，0.39%的權重與去年此時公佈方案時的0.37%差距不大，帶來的增量資金符合預期，資金規模有限。從成分股上看，增加11家並剔除9家，整體變動不大。未停牌的滬深港通大盤股都能獲得納入。長期看，A股“入摩”仍然意義巨大，A股市場將進一步國際化。中國作為全球第二大經濟體，A股對應地位將使其在MSCI權重不斷上升，MSCI也將帶動更多海外主動配置資金通過滬深股通進入A股。A股投資者結構，理念以及市場機制將進一步國際化，整個A股估值體系勢將重構。A股投資者需要更具備國際視野，具有全球競爭力與稀缺性的優秀公司的估值溢價將進一步凸顯。
華泰證券：市場波動性將加大
華泰證券認為，近期全球局部區域的形勢變化影響著投資者的情緒，市場波動性將加大，但基於中國穩定的經濟基本面和流動性情況，及MSCI指數納入在即，投資者在全球範圍，依然看好中國市場的投資吸引力。境外投資者較關注“獨角獸”股票在國內IPO。大盤指標股仍然是境外投資者比較青睞的板塊。資管新規的落地，短期緩和前期負面情緒。
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