四川成渝四川路橋雙雙“破淨”，和邦生物成“1元股”，金亞科技市值僅13億
聚焦川股
金融投資報記者以2018年6月12日A股市場收盤為基準，將收盤價4.00元/股以下的川股劃為堪比“白菜價”的個股，共計有8只。其中，四川路橋和四川成渝已跌破淨資產。那麼，這些川股目前的經營業績如何？未來的投資價值或風險又有多大？
■本報記者 楊成萬
四川成渝等3公司具估值優勢
四川成渝（601107）截至2018年一季度末，公司總資產348.66億元，淨資產142.92億元。一季度實現營業收入14.81億元，同比下降3.83%；實現淨利潤3.97億元，同比增長42.66%；實現扣非淨利潤3.92億元，同比增長42.53%。6月12日收於3.81元，總市值116.5億元，流通市值82.4億元，市盈率7.33倍，市淨率0.82倍，已跌破淨資產。
當前公司利潤主要來源於收費公路業務。公司擁有成渝高速、成雅高速、成樂高速、成仁高速、遂西高速等全部或大部分權益。
四川路橋（600039）截至2018年一季度末，總資產693.00億元，淨資產131.21億元。一季度實現營業收入49.34億元，同比增長18.96%；實現淨利潤1.15億元，同比增長25.60%；實現扣非淨利潤1.14億元，同比增長28.78%。6月12日收於3.39元，總市值122.40億元，流通市值102.37億元，市盈率11.25倍，市淨率0.93倍，已跌破淨資產。
公司作為鐵投集團旗下核心基建平臺，今年一季度新籤合同金額297.1億元，同比大增399%，今年在手訂單有望超過700億元。
四川長虹（600839）截至2018年一季度末，公司總資產660.92億元，淨資產129.90億元。一季度實現營業收入188.46億元，同比增長13.32%；實現淨利潤6111.97萬元，同比增長85.37%；實現扣非淨利潤3580.09萬元，同比增長74.26%。6月12日收於3.16元，總市值145.9億元，流通市值145.8億元，市盈率59.67倍，市淨率1.12倍。
財富證券預測，公司新業務的拓展可以帶動營收5%，淨利20%的增長幅度，對應2018―2020年的淨利分別為4.27億、5.13億和6.15億。經營風險在於行業競爭加劇。
和邦生物距“破淨”僅一步之遙
和邦生物（603077）截至2018年一季度末，公司總資產130.58億元，淨資產109.95億元。一季度實現營業收入11.51億元，同比增長24.05%；實現淨利潤4980.96萬元，同比下降71.03%；實現扣非淨利潤4929.82萬元，同比下降69.80%。6月12日收於1.88元，總市值28.4億元，流通市值28.4億元，市盈率247.07倍，市淨率1.07倍，距離跌破淨資產僅一步之遙。
信達證券表示，公司主營將轉向生物、精細化工、環保、新材料等。目前公司5萬噸/年蛋氨酸項目正在建設中。預計公司2018-2019年營業收入將達到56.61億元和61.41億元；淨利潤將分別達到8.07億元和9.28億元。風險在於雙甘膦、草甘膦價格下滑；天然氣漲價幅度超預期；蛋氨酸項目進度不及預期。
宏達股份（600331）截至2018年一季度末，公司總資產96.36億元，淨資產49.42億元。一季度實現營業收入9.55億元，同比增長4.38%；實現淨利潤1097.39萬 元 ， 同 比 下 降76.98%；實現扣非淨利潤738.33萬元，同比下降84.40%。6月12日收於3.07元，總市值62.38億元，流通市值62.38億元，市盈率142.12倍，市淨率1.26倍。
受國內磷化工產品供給端產能過剩、市場價格低迷影響，公司磷化工板塊盈利能力下降。此外，因環保治理要求，為緩減磷石膏堆存壓力，公司壓縮了磷酸鹽系列產品裝置的生產負荷。另外值得關注的是公司對四川信託長期股權投資的收益，如2017年按權益法確認當期投資收益逾2億元。
華塑控股淨利下滑欲資產重組
金亞科技（300028）截至2018年一季度末，公司總資產2.88億元，淨資產1.69億元。一季度實現營業收入954.65萬元，同比增長689.73%；實現淨利潤-409.53萬元，實現扣非淨利潤-413.03萬元，同比有所減虧。6月12日收於3.88元，總市值13.35億元，流通市值13.35億元，市淨率7.88倍。
隨著三網融合、媒體融合的深化推進，有線電視行業逐漸走向開放，公司競爭壓力增大。同時公司圍繞“平臺+內容+應用+終端”的產業升級尚未形成規模效益；公司文化遊戲產業相關業務尚未貢獻業績。
目前處於停牌狀態的華塑控股（000509），截至2018年一季度末總資產2.49億元，淨資產4339.60萬元。一季度實現營業收入5.78億元，同比增長585.13%；實現淨利潤-448.90萬元，同比基本持平；實現扣非淨利潤503.37萬元，同比下降13.20%。停牌時收盤價為2.83元，總市值23.36億元，流通市值23.35億元，市淨率53.83倍。
公司擬購買杭州遙望網絡不低於51%的股權，後者承諾轉讓給華塑控股的資產在2018年、2019年、2020年扣非後歸母淨利潤不低於1.6億元、2.1億元、2.6億元。
*ST正源（600321）2018年一季度實現營業收入3.84億元，同比增長218.69%；實現淨利潤和扣非淨利潤均為287.35萬元，同比扭虧為盈。截至一季度末，公司總資產34.34億元，比上年末增長2.99%。公司對兩條45萬立方米/年纖維板生產線進行環保升級技術改造，同時公司收到2015年度資源綜合利用增值稅退稅款262萬元，將對公司2018年半年度業績產生積極影響。
股價低於4元的8只川股
證券代碼
601107 600039 600839 603077 600331 300028 600321 000509
公司簡稱
四川成渝 四川路橋 四川長虹 和邦生物宏達股份金亞科技*ST正源華塑控股最新價（元）
3.813.393.161.763.073.881.882.83
市盈率（倍）
7.3311.2559.6778.01142.1213.35247.07
-
市淨率（倍）
0.820.931.121.411.267.881.0753.83
均以2018年6月12日收盤價為基準
本文源自金融投資報
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