最近水泥產業表現的太令人不可思議了，水泥行業與固定資產投資規模有著直接的關聯，畢竟水泥的下游需求主要集中在地產與大型基建項目。但由於近年來的宏觀政策導向引導的因素，固定資產投資增速明顯放緩，地產與大型基建項目開工數據也隨之萎縮，這就導致水泥的產業成長空間並不是太樂觀，如此就導致了市場參與者對水泥股有著一定的“歧視”，不願意加大對水泥股的投資倉位比重。
然而，今年以來的水泥股的業績表現遠超市場預期，從海螺水泥(37.970, 2.03, 5.65%)、華新水泥(19.990, 0.26, 1.32%)、萬年青(13.000, 0.31, 2.44%)等水泥上市公司相繼發佈半年報業績預告來看，萬年青預計2018年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤4.73億元至5.16億元，同比增長440%至490%；海螺水泥預計2018年半年度實現的淨利潤同比增加53.73億元至67.17億元，同比增長80%至100%。另外，冀東水泥(11.010, 0.89, 8.79%)、 福建水泥(8.550, 0.16, 1.91%)等二、三線的水泥股也從去年“虧損”的陰霾中走出，紛紛預期2018年半年報的業績出現盈利的信息。這些信息的疊加，無不意味著水泥行業的基本面有著較大的改善，進而有望驅動市場參與者重新評估水泥股的二級市場估值座標。
供給側效應顯現，改變供求關係
水泥股2018年上半年業績大幅增長的誘因，主要來源於供給端的萎縮。據瞭解，截至2017年年底，全國新型幹法水泥生產線累計1715條，設計熟料產能達18.2億噸，同比下滑0.5%。其中，2017年全國新點火水泥熟料生產線共有13條，合計年度新點火熟料設計產能2046萬噸，較2016年減少512萬噸，降幅為20%，已連續5年呈遞減走勢。這體現在產量上，就是2018年上半年全國累計水泥產量9.97億噸，同比下降0.6%。
相較產能的下滑，水泥行業的市場需求卻仍然處於相對穩定的格局中。無論是房地產項目還是大型基建項目，增速只是有所放緩，而不是懸崖式下跌。在增量生產線方面，新增水泥熟料生產線的數據自從2010年達到211條之後，就步入加速收縮的態勢中。其中，2013年新增72條，至2017年時，僅新增13條。存量生產線中，由於環保力度加大，限產、錯峰生產的情況仍然在延續。據此，業內人士認為2018年全國夏季水泥行業錯峰停產計劃趨嚴，疊加環保因素，整體供需有望維持緊平衡。
另外值得一提的是，水泥行業的傳統旺季是下半年，這就意味著今年下半年水泥產業的發展態勢更為樂觀一些，2018年水泥行業利潤有望創歷史新高。更何況，由於全球貿易保護主義的抬頭，我國出口壓力有所增強，此時內需消費和投資拉動的作用有所體現。因此，下半年為了平滑出口減速對經濟的壓力，不排除加大財政支出，推出更多的基建項目開工的可能性，這有利於穩住水泥行業的下游需求，進而給水泥股的2018年業績打下更為樂觀的基石。
跟蹤低成本與競爭環境相對寬鬆品種
在投資方向和標的選擇上，海螺水泥的管理效率高，水泥單位成本是目前水泥類上市公司中較低的，盈利能力一直居於水泥行業的前列，因此，海螺水泥的股價表現值得期待。
與此同時，由於新增生產線的放緩，未來競爭環境將趨於改善。尤其是兩類地區，一是南方區域類的相關上市公司，主要是因為南方經濟活躍度高，城市化進程仍在繼續，因此，水泥需求較為穩定，這就賦予南方區域水泥股的業績彈性，如華新水泥、萬年青、尖峰集團(12.540, 0.26, 2.12%)等品種。二是相對獨立區域的水泥股。由於水泥有著運輸半徑，超過500公里，運輸成本大大上升，所以，海南、新疆等區域的水泥類上市公司競爭環境相對寬鬆一些。因此，海南瑞澤(9.880, 0.37, 3.89%)、青松建化(3.230, 0.20, 6.60%)、天山股份(7.730, 0.31, 4.18%)等品種也可跟蹤。
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