投资要点：
1、疫情数据仍在快速爬坡，医药板块成两市唯一避险板块，短期行情有望持续；
2、短期而言，六大细分板块最为受益；两类医药股则面临利空；
3、中长期医药行情将回归主线，业绩兑现的医药股才能迎来持续行情。
受新型肺炎疫情影响，2月3日股市开盘大跌，3000多股其跌停，唯有医药股最为抗跌，且有近百家医药股涨停，成为疫情当中唯一“避险”板块。医药股行情将持续多久？未来又将如何演绎?
一、医药股短期走势与疫情高度相关
截至2月3日10时，全国共确诊新冠肺炎病例17238例，已超过2003年确诊“非典型肺炎”人数的三倍。
目前，新增确诊人数和疑似病例数均处于快速爬坡期。除核心地区湖北省以外，发病数较多的省份还包括浙江、广东、河南、湖南、安徽、江西等。
（截至2月3日10时36分全国疫情数据，来源：国家卫生健康委员会）
目前，确诊病例数据仍处爬升期，拐点尚未到来，但由于管理层面对疫情积极应对，全民一致抗“疫”，防控措施启动快、范围广，疫情持续时间或短于“非典”(从开始到结束大约一年半的时间)。
目前关于拐点的乐观判断是，新增疑似病例的拐点最早可能出现于2月中旬。一旦疫情拐点出现，资金就有可能抽离前期涨幅较高的医药股，因此疫情影响只是短期阶段性的扰动。
在疫情中后期，医药板块走势必将出现分化，参照非典时期，业绩兑现增长的公司将持续上涨，而其它医疗医药公司走势将随宏观和行业环境而动，回归主线。
二、短期谁最受益？
目前针对新型肺炎的治疗，总体思路是抗病毒、提高免疫力以及对症治疗，相应的受益板块如下所示：
预防性医药物资：如口罩（泰达股份、奥美医疗、振德医疗、洁特生物等）、奥司他韦等抗病毒药物(港股东阳光药)、连花清瘟胶囊等中成药（以岭药业）；
核酸检测试剂盒：超过50家企业已经研发出新型罐装病毒检测试剂盒，目前明确已经研发出检测试剂盒的上市公司包括硕世生物、达安基因、华大基因、科华生物等。
治疗性药物：目前针对新型肺炎，官方并未宣布任何特定的疫苗和特效药。治疗药物包括α-干扰素、洛匹那韦/利托那韦、甲泼尼龙、阿比多尔等，都是多家企业生产的竞争性品种，上游的原料药企业弹性相对更大一些。
美国药企吉利德公司的在研药物瑞德西韦有望成为潜在治疗药物，因为在美国首例新型肺炎患者的治疗过程中，瑞德西韦显示出显著的抗病毒能力，该药计划在我国开展临床试验。国内上市公司永太科技是吉利德的重要中间体供应商，正在寻求瑞德西韦的中间体采购合作。
治疗期间调节免疫力的产品：糖皮质激素（联环药业等）、静丙等血液制品（华兰生物等，疫情时期价格相对紧俏，业绩弹性较大）；由于糖皮质激素容易造成股骨头坏死等严重后遗症，一般是针对重型、危重型患者酌情使用。
治疗期间所需医疗物资：手套、口罩、防护服、护目镜、消毒液等（海王生物、仁和药业等）；
医药流通企业：药房及医药配送(九州通等)。
短期受益企业的行情一般以炒短为主，随着疫情逐步得到有效控制和缓解，炒作也会逐渐退潮，更适合潜伏而不适合追高。
后续行情能否持续关键看业绩是否能够兑现。参考非典时期，实现业绩兑现的标的集中在抗生素、清热解毒中药领域，这两类标的在2002年12月到2004年4月的较长时间内整体涨幅居前。
三、有一类医药股短期迎利空
世界卫生组织将新型冠状病毒疫情列为国际关注的突发公共卫生事件，人员出境受到限制，短期可能会影响国内出口型医药企业，不过这个影响也是短期的，随着疫情得到控制，利空影响也会弱化。
另外，由于呼吸道疾病以外的患者不敢去医院这样人员密集的地方，医疗服务机构短期也面临利空。
四、医药板块中长期的投资主线
中信证券认为，长期而言，此次疫情将促使国家继续加大在医疗卫生领域的投入（2016年我国医疗卫生投入占GDP的比重不足5%，而美日韩同期该数据分别为17.1%、10.9%和7.3%）。
另外，基因测序对本次疫情防控的贡献较SARS时期更为显著，在2020年1月7日即完成对病毒的全基因组序列测定，未来基因检测有望全面进入感染领域。
中长期而言，医疗医药板块的投资主线将围绕以下几点：
药物研发外包(CRO、CDMO)产业链：药明康德、药明生物、泰格医药、康龙化成等；
疫苗:智飞生物、康泰生物等；
创新药和器械：恒瑞医药、迈瑞医疗、乐普医疗、科伦药业；
医疗服务及医药商业：爱尔眼科、美年健康、九州通、益丰药房、上海医药；
基因检测：华大基因、金域医学、艾德生物等。
部分主线医药股股价跟随大盘回落，估值降低，其中业绩不错的在疫情得到有效控制后有望得到快速估值修复。
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