疫苗行业作为生物医药板块的一个子版块，近几年出了不少牛股，最出名当数康泰生物
。这只股票是去年公募基金冠军的第一重仓股，2019年的全年涨幅高达147%，赚足了人气。很多朋友都跟我多次讨论过疫苗行业以及上市的疫苗公司。疫苗行业是一个长周期、高投入、严监管、放量快的行业。
首先，长周期。通常一只疫苗从立项到最终上市，短则七八年，长则十几年，中间经历的步骤在新华社的这篇帖子里有简要的介绍，大致分为大阶段：研发阶段、注册阶段、生产阶段、流通阶段、使用阶段。每个大阶段内也包含不少小的阶段，比如研发阶段又分为：实验室研制、临床前研究、I、II、III期临床研究；
其次，高投入。疫苗研发的长周期，自然而然地决定了疫苗的研发必然是一个高投入的过程。比如在做临床研究时，所作的头对头试验，作为对比项的疫苗就是一项不菲的投入；
第三，严监管。因为疫苗与药物的不同，药物是使用在生了病的人身上，而疫苗则是作为一种预防手段是大规模地注射在健康的人身上。这必然导致了疫苗的监管和检验检测方面的标准更加严格。尤其是在长生生物疫苗造假之后，更是对行业产生了巨震，直接催生了《疫苗法》；
最后，放量快。疫苗的研发、投入、长周期以及严监管等等，似乎都比生物医药行业的其它子行业更加的困难，那么吸引这些疫苗公司不断投入的优点就是放量特别快。一旦一只疫苗产品通过了国家药监局的审批，拿到了最后的批签发证明之后，会迅速放量。如果是一只重磅品种的话，甚至第一年的销售利润就能直接收回之前的所有投入。
目前国内的疫苗市场主要的玩家有国际玩家和国内玩家：国际玩家主要是四大疫苗巨头：GSK、赛诺菲、默沙东、辉瑞。
GSK（葛兰素史克）
赛诺菲
默沙东
辉瑞
国内的玩家包括几家上市公司：A股上市的康泰生物、沃森生物、智飞生物和华兰生物等，香港上市的康希诺和即将赴港上市的成大生物，另外还有几家生物研究所和几家规模较小的疫苗企业。
驱动这些疫苗企业股价上涨的主要因素，当然还是业绩增长的预期。从上面的简要介绍中，大家想必已经了解到了，就是那些有即将获批甚至是即将上市的重磅疫苗品种预期的上市公司，肯定是会优先受到市场资金的热捧。在这里我们主要介绍两家公司：康泰生物和沃森生物。
康泰生物后续有两个重磅品种，13价肺炎疫苗和三代狂犬疫苗。其中，13价肺炎疫苗的进度落后于沃森生物，但与沃森生物相比，目前的业绩好于沃森。
沃森生物的重磅品种13价肺炎疫苗已经与去年12月31日获批，最新的进展是已经向中检院提交了疫苗的批签发申请了。另外还有一项2价的宫颈癌疫苗也已完成三期临床数据揭盲，相信不久即将申请上市。与康泰生物相比，沃森的研发实力毕竟雄厚，但是资本并购方面走了一些弯路，导致了目前的业绩不如康泰。从目前的市盈率上来看，也已包含有13价肺炎疫苗的预期。后续主要看13价肺炎疫苗的销售是否会有超预期的表现。
沃森生物即将上市的13价肺炎疫苗
至于剩下的智飞生物和华兰生物，其中智飞生物主要以代理国外疫苗巨头的中国销售为主，辅以购买国外的疫苗技术，单从业绩上来看，也过得相当滋润，这一点我不予评论；华兰生物其实是主要以血液制品和流感疫苗为主，后续的重磅单品还处于相对早期的阶段。
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