中信證券認為，需求超預期引燃行情，鋼鐵股估值面臨重塑。一個被市場忽略，但可能會導致鋼鐵行業估值中樞面臨重估的邏輯：鐵礦飆升導致三季度“利潤—供需”調節機制失靈，在目前調節機制已經恢復的情況下，鋼鐵股三季度的悲觀預期不能線性外推。今年三季度鐵礦價格飆升導致廢鋼性價比提升，這使得電爐非但沒有成為利潤的支撐，反而導致了產量的加速釋放帶來利潤的螺旋下跌。而由於在鐵礦價格高位回落後這一現象已經不再延續，對於“利潤—供需”調節機制恢復後的鋼鐵行業，估值修復存在明顯預期差。建議佈局南方彈性較大，基本面較好，且估值處於低位的長流程鋼企，如三鋼閩光，方大特鋼，韶鋼松山等。
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