東北證券指出，債市牛市的雙輪驅動“基本面走弱+貨幣寬鬆”中的一端，基本面的低點已經走過，但目前期限利差水平較高，央行貨幣政策寬鬆操作亦步亦趨，後續仍有較多空間 ；從基本面來說，第一，疫情會否有第二波影響國內經濟運行，但這個概率相對較低，第二，海外疫情對於國內外需的衝擊有多大，這形成預期差，第三，國際局勢的緊張尤其是疫情後美國美元信用衝擊後需要重塑其信用，重塑信用的措施可能進一步在貿易上入手；從貨幣政策看，近期政治局會議，提到，穩健的貨幣政策要更加靈活適度，運用降準、降息、再貸款等手段，保持流動性合理充裕，引導貸款市場利率下行，把資金用到支持實體經濟特別是中小微企業上，這意味著短期貨幣政策寬鬆仍然沒有結束。綜合判斷，在貨幣仍然寬鬆局面下，債市轉熊拐點難言見到，短期可能仍是低位震盪，破更低也有可能性，但調整的風險在累積。同時提示如果央行看到“貨幣空轉”或許再度收緊短端利率，則利好債市的唯一確定性也消失。
本文源自證券時報網
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