阳光雨露滋润你

你以为按该股票发行价减持就能让大股东和有关股东不减持了？你知道大股东为首的手握原始股的大小非的成本是多少吗？

且不说大股东往往作为创始人其每股的成本很低廉，后来入股的战略投资者、员工持股很多都是每股1元、几元的成本，甚至更低，而股票发行价却是券商承销机构等根据A股市场上行业的市盈率和企业的状况所定的价格，往往比所谓的发行前股东的持股成本价高好几倍以上的，也因此即使一些上市公司股价跌破发行价也并不会妨碍大小非减持套现的热情。

更何况，证监会早在2013年就已经发布过《证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见(征求意见稿)》，指出了发行人控股股东、董事和高管人员所持股票在锁定期满后两年内减持的，其减持价格应不低于发行价，也就说题主所建议的事情其实早就有条件式实现了，只是作用呵呵。

源自风生焱起的个人分析，欢迎关注本账号以便获取更多财经知识

风生焱起

平时我们炒股特别反感就是大股东减持，股票走的好好的，趋势也启动了，期待股价能够再涨涨，但是晚上突然公告大股东出现了减持或者将来准备减持，股价突然开始刹车调头。那么我们应该如何看待大股东减持呢，下面我来说说我的看法。

1.管理层已经在严控减持了

对于新股上市公司，持有原始股的，或者在上市之前买入公司股份的投资者，股份都有锁定期。有的一年，有的三年，就为了防止大股东借公司上市，大幅度套利出局。那么问题就来了，这位投资者就提到了，国家为什么不规定大股东减持按照发行价减持。那么首先这个规定根本就是治本不治标，首先很多大股东买入原始股的价格非常之低，即使发行价减持的话，也有几十倍或者十倍收益，如果是第一批天使轮投入公司资金的股东有的甚至有几百上千倍。所有这个方法根本不可行。

所以国家尽量用一些严厉政策来控制有恶意减持的大股东。比如最近比较火的就是常山药业前几天公司发布研究新药“伟哥”，并且通过某某研报中国有1.4亿人患有ED，也从侧面暗示公司产业前景巨大。结果股价连续两天涨停之后公司公布了大股东减持公告。今晚交易所也公布严查了。

2.万事都是有利有弊

面对大股东的减持一直是证券市场比较难解决的问题，不光中国A股市场是如此，香港市场，甚至国外市场也是如此。腾讯公司这么优秀不也遭到大股东减持。那么能够严控大股东减持呢，那肯定不行。

首先一家企业发展初期，对于资金的需求量巨大，很多企业会选择找天使投资，比如通过PE/VC等等。而这类公司拥有雄厚的资本实力，而他们的目的就是把企业做大之后，把股份卖出获得收益，在中国市场上投资最成功就是能够把企业做成上市后获利出局。如果国家严控减持，甚至减持为困难。风投公司就不会投资，那么必然造成好的初创企业，由于资金断裂，没有投资方，面临倒闭，这对中国经济的发展造成巨大影响。

所以政策只能引导和防止一些恶意行为，而且不能一棒子打死一切，万事都有利弊。

希望中国股市越来越成熟，市场成熟后恶意炒作，题材炒作减少，市场趋于价值投资，大股东高位减持就会降低。

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道破天际

就算是规定按照发行价来减持股票，大股东们也是赚的盆满钵满！为什么呢？我就解释解释。

先说说发行价。发行价就是股票公开发行时的价格，是承销商代表发行人（即股票代表的公司，还没有正式上市发行前）与机构投资人初步设定的，是两方人员协商，讨价还价的结果，机构投资人觉得股票好，就会抬高发行价格，进行买方之间的竞争。发行价过高，没有人认购；过低，达不到公司上市融资的目的。所以是根据市场各样情况，双方协商定价，取得一个市场接受，公司又能达到融资目的的价格。哪怕发行人认为自己的股票只值几块钱或一毛不值，但只要有人愿意买，就算再高都没事，越高越好，这是市场决定的。

再说大股东。成为大股东，一是股票上市前就已经是大股东，即原始股大股东；二是股票上市后通过一级二级市场买入股票成为大股东。

就算如果规定按照发行价减持：

1 原始股大股东的价格一般为1元，发行价一般会高十几倍甚至几十倍。假如发行价是10元，经过锁定期，现价一般会高于发行价，就算破发行价，大股东都会减持，正常情况是不会出现现价是1元的。所以减持也是照样赚肥。

2 上市后通过买入股票成为大股东。这样的大股东会进行高抛低吸不断降低持股成本，而持股数基本变化不大时，即使通过各种报表或者数据得到他们的持股价，都是不太真实的，有个时间差问题。他们的价格可以说是作为散户的是想不到的低价格，与发行价相比较。所以减持也是赚的盆满钵满。

发行价对大股东来说是没有一毛钱关系的，是市场决定的，发行的时候，你愿意买就买，不买也由你，是不？就算你规定按照发行价来减持，大股东一样大发横财，你觉得呢？

以上是我对此问题的回答，有错误和不足之处请指点，相互学习交流，谢谢！！！

猪小刀

大股东为什么不能减持？关于大股东减持这个问题应该正确对待，从减持的目的来看：

有其它用途 如腾讯第一大股东Naspers前段时间的减持，是因为他南非的公司出问题了需要资金补充。

为了公司的扩大再生产 如15年连云港6月16日晚间发布公告，为了筹资建设“一带一路”物流项目、扩大再生产，控股股东连云港港口集团有限公司累计减持4.999926 %。

股票涨高了卖出 股票涨到高位，股东卖出是正常现象，股市的一个作用就是满足投机，但股票涨到高位的过程要注意，是公司真有这个实力涨上去的，还是靠炒作涨上去的，这就要值得商榷。股东也分为大股东，小股东，如果公司的持有人都没有减持，而是小股东减持也不算是什么，人家公司的老板都没有看空公司，只是小股东减持有什么。

从减持的手段来看，如果大股东减持时是采用选择竞价交易这种模式，不在乎股价下跌，那就不是好现象了，一个看重公司未来的股东不会做出对公司任何不利的操作；但如果减持是通过大宗交易和协议转让的方式，大股东的减持对股价没有什么影响，那就另当别论了，这很可能是有资金看好公司的未来，想成为公司的股东。

综上所述，大股东减持目的中，圈钱只是其中的一个，不能一概而论。投机本身就是股市的一个作用，没有这个作用，怎么能吸引更多的流动资金进入股市，那股市如何运行，要正确理解大股东减持这个事。

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淡淡禅风

规定上市公司按照发行价减持股票，有悖于全球证券市场的基本规则。不仅无法达到上市公司有效融资的初衷；而且无助于防止大股东减持。

就目前沪深股市的大股东减持有增无减的势头，管理层已经采取了一定的措施，但似乎没有收到预想的效果。如果硬性规定上市公司必须按照发行价减持，对其震慑力有限。因为股票本来就是在一元的原始股价格上溢价发行的，大股东如果恶意减持，再低的市场价格都高于原始股价格。

而且目前几十个次新股的股价已经跌破了发行价，假如规定按照发行价减持，不是正中下怀，令“大小非股东”“赚钱”吗？一些新经济股票，本身有风险投资介入才能开发新品，如果风险基金没有退出的渠道，今后谁还会投资创新类的企业？

目前中小企业融资难，成为实体经济的一大难题。今年10月金融界领导两次“救~市”，就是基于上市公司股权质押的风险。而股市向下的趋势，亦是上市公司大股东减持股票的原因之一。

面对这一证券市场系统性问题，确实令市场各方左右为难。希望国内无数专家学者拿出切实有效的方法，别想出“六个钱包三代人买房子”的馊主意，用“妙招”来解决这一困扰A股市场的难题。

陆燕青

大股东疯狂减持和IPO是目前中国股市两大绝症。股市为什么不涨，就是因为无底线的抽水。zhidu存在缺陷和漏洞，造成股市失血严重，一直跌跌不休。

减持规定减持价格是最近二十个交易日的平均价格，这就是最大的漏洞，这个规定，对大股东来说，充满了诱惑，为了能顺利减持套现，大股东八仙过海各项神通，减持五花八门，一次次的刷新散户的认知。

1.管理层已经在严控减持了

对于新股上市公司，持有原始股的，或者在上市之前买入公司股份的投资者，股份都有锁定期。有的一年，有的三年，就为了防止大股东借公司上市，大幅度套利出局。那么问题就来了，这位投资者就提到了，国家为什么不规定大股东减持按照发行价减持。那么首先这个规定根本就是治本不治标，首先很多大股东买入原始股的价格非常之低，即使发行价减持的话，也有几十倍或者十倍收益，如果是第一批天使轮投入公司资金的股东有的甚至有几百上千倍。所有这个方法根本不可行。

所以国家尽量用一些严厉政策来控制有恶意减持的大股东。比如最近比较火的就是常山药业前几天公司发布研究新药“伟哥”，并且通过某某研报中国有1.4亿人患有ED，也从侧面暗示公司产业前景巨大。结果股价连续两天涨停之后公司公布了大股东减持公告。今晚交易所也公布严查了。

2.万事都是有利有弊

面对大股东的减持一直是证券市场比较难解决的问题，不光中国A股市场是如此，香港市场，甚至国外市场也是如此。腾讯公司这么优秀不也遭到大股东减持。那么能够严控大股东减持呢，那肯定不行。

首先一家企业发展初期，对于资金的需求量巨大，很多企业会选择找天使投资，比如通过PE/VC等等。而这类公司拥有雄厚的资本实力，而他们的目的就是把企业做大之后，把股份卖出获得收益，在中国市场上投资最成功就是能够把企业做成上市后获利出局。如果国家严控减持，甚至减持为困难。风投公司就不会投资，那么必然造成好的初创企业，由于资金断裂，没有投资方，面临倒闭，这对中国经济的发展造成巨大影响。

所以政策只能引导和防止一些恶意行为，而且不能一棒子打死一切，万事都有利弊。

希望中国股市越来越成熟，市场成熟后恶意炒作，题材炒作减少，市场趋于价值投资，大股东高位减持就会降低。

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墨言说财

为了防止上市公司大股东圈钱减持，为什么不规定按该股票发行价减持呢？

不能这样做，这样做太绝对了，其实管理层的目的是为了控制上市公司的违规减持，甚至不让上市公司在一些非常时间里减持而已，并没有说一定不能减持！减持对于大部分的投资者来说，其实就是一个利空的代名词，所以遇上减持，大家都会觉得股票要大跌！可是历史的经验却告诉我们，减持所影响股价下跌的因素非常有限，更有许多上市公司通过所谓的“虚假减持”来进行洗盘和割韭菜！所以如何看清减持背后的真正目的，是每一个投资者需要做的！

所以说，散户千万不要看到所谓的减持就害怕，很多时候一些个股的减持对于股价的变化其实没有多大影响，决定股价涨跌的还是市场的因素，环境的因素，以及坐庄主力的因素！而对于减持来说其实每个股东也都有自己的原因：

琅琊榜首张大仙

股市中大股东减持是避免不了的，只要股市存在就会有大股东减持的行为;即使管理层出台规定大股东减持必须按股票发行价格减持！这是一个治根不治本的规定，如果真这样对于股市弊大于利，不但不能抑制大股东减持套现行为，反而让股市动荡加大。

任何一家上市公司的股份大部分都是在大股东手中掌握，假如把大股东持股的股份限制死不给减持套现，股市活跃度会大幅降低，剩下的都只是股民投资者在交易;而大股东持有的股份不能变现，这是股份吗？所以管理层绝对不会把大股东减持行为全部打死，只是限制大股东过度恶意减持行为而已。

大股东持有的股份成本非常低，比如某股票的发行价格是10元，一上市就暴涨到50元，随后大股东实施高送转10转10股;大股东持仓成本由10元变成5元;上市第二年大股东依旧实施高送转10送10股，大股东持仓成本由5元变成2.5元;第三年大股东持有股份解禁后可以在市场上流通买卖了。

假如出台新规大股东减持只能按照大行价格减持;类似某上市公司上市后持仓成本从发行价10元，经过两者高送转之后持仓成本变成2.5元;这就是大股东的优势，即使新规按照发行价格减持，大股东依旧都是赚几倍收益，但受伤的就是中小投资者;

为什么受伤的是中小投资者呢？因为假如大股东想要减持时候，肯定会想办法把股价打压到发行价位。就比如某股票当前价是25元，公司发行价是10元;假如大股东急用钱，只能把股价从25元打压到10元才能进行减持套现。如果每只股票都这样，整个A股所有股票都会跌破发行价，因为所有上市公司大股东都是会出现减持套现的行为，这是避免不了的。

通过以上各种分析以及假设，任何一个国家的股市都会面临大股东减持套现的行为，管理层只能出台抑制大股东减持恶意减持行为，但不能完全把大股东减持行为限制住，这样会让股市乱套了。另外就是更加不可能出台规定大股东减持按照股票发行价减持的，出台这种规定对于大股东影响不大，受伤的都是中小投资者，大股东持仓成本这么低，即使按发行价减持照样翻几倍利润，所以这个规定没有实质意义。

老金财经

关于大股东减持的问题，十分受到市场的关注，很多交易者认为，目前A股市场跌跌不休，大股东还雪上加霜的减持股票，造成了目前市场的低迷局面。这个逻辑是有问题的。目前市场的状态，并不是由于大股东减持而造成的，是整个市场环境的问题，虽然大股东减持在里面，对于个股形成了推波助澜的作用，但还不至于影响整个市场的走向。

另一个方面，即便是你规定了按照股票发行价格减持。由于A股市场特殊的审核上市制度，新股发行都存在着一定的溢价行为，而且大股东本身持有的原始股价值就非常低，还是有钱可赚，有利可图，只不过是大股东，可能的收益会减少一些，但对于一些热衷于玩一级市场的投资者来讲，这只不过是赚50亿元或者是80亿元的区别。

至于说大股东减持圈钱，除了违规的恶意减持，其他的减持都应该属于正常的经济活动，如果从极端的角度来理解，如果没有这些大股东的参与，可能我们现在连交易标的都找不到。

小散李大鹏

这是不公平的想法，也是自私的想法。

第一，怎样界定圈钱，是个难题。圈钱的大股东也是按照规则玩游戏，不可能同过规定来杜绝圈钱，只能靠市场来识别，理想的市场就是每一个股票时时刻刻都体现了公司的真实价值，实现这个目标要靠全体投资者个个都具有超凡慧眼，使每一个股票股价都在合理状态交易，在这种情况下，大股东圈不了钱，只能拿走属于他的股票那份合理的钱。

对于个人来说，避免参与圈钱大股东的股票交易就可以了，不能指望通过监管来杜绝，这等于期望别人来筛选股票，将不好的公司全杜绝，只剩下的都是好公司，闭眼买都打败。这是无理要求。

第二，如果一家公司发行价20元，20年后，股价涨到1500元，你让他按照20元的价格减持，合理吗？这意味着大股东努力干20年，公司做大了，自己没份，属于别人！

大股东会觉得很委屈。

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