文 | 楊萬里
資本市場有兩大謎團：美股何時見頂？A股何時見底？
不過，隨著“黑色2月”出現，傲慢的美股在經歷長達十年的慢牛後，終於按下暫停鍵。
在2月24日至28日的一週內，道指累跌逾12%，納指累跌逾10%，標普500指數累跌逾11%，市值蒸發了3.18萬億美元，約22.23萬億人民幣。這意味著，美股單週跌掉了17個貴州茅臺。
達美航空股價走勢
而就在市場恐慌之際，巴菲特又出手了。這一次，他斥資4530萬美元增持達美航空股份。
“奧馬哈先知”曾說，股災是上帝給價值投資者最好的禮物。如果回顧巴菲特經典投資歷史，股民能獲得一些啟示。
（1）巴菲特抄底歷史
從70年代開始，巴菲特每隔10年就有一次經典操作。
1974年，由於當時美國經濟低迷，標普500指數暴跌26%，道指暴跌40%。在華爾街投資者觀望之際，巴菲特逆市買入“華盛頓郵報”股票。到1985年底，即在10年後，本次抄底的收益率近21倍。
1987年8月到10月，美股再次出現暴跌。之後，巴菲特開始大量買入可口可樂。到1989年，他在兩年內買入10億美元股票。到1997年，巴菲特持有可口可樂股票市值上漲到133億美元，盈利超10倍。
2003年，隨著非典疫情爆發，全球股市表現得低迷。而此前，投資者還處於9.11事件以及互聯網泡沫的陰霾中。在資本市場遇冷之際，巴菲特連續7次增持中石油港股股票，併成為中石油第二大股東。到了2007年，他又以約12港元價格拋售股票，獲利近40億美元。
2007年--2008年，次貸危機演變為全球金融海嘯，道指從14198.1點最低跌至6469.95點，跌幅高達54%。在投資者紛紛拋售股票時，巴菲特在《紐約時報》上公開喊話“我正在買入美國股票”。
那時，他分別向對高盛、通用電氣注資50億美元、30億美元。2009年，美聯儲開始量化寬鬆，美股開始反彈。在短短的半年之內，高盛和通用電氣股價翻倍，巴菲特在半年狂賺100億美元。
2018年，標普500指數在年初創下2872點歷史新高，隨後兩週內最低跌至2532點，跌幅近12%。隨即，巴菲特大幅增持蘋果公司股票，累計持有2.52億股。僅一年後，蘋果股價飆升了87%，創下10年最佳表現。巴菲特再次賺得盆滿缽滿。
（2）巴菲特抄底後，美股開始走牛
有意思的是，從道瓊斯指數K線圖走勢看，近32年來，每當巴菲特開始抄底股票時，也意味著美股見底並開始新一輪牛市。
20世紀80年代-90年代道指走勢
1987年，巴菲特抄底可口可樂後，美股走牛至2000年。
2000年至今道指走勢
2003年，巴菲特抄底中石油後，美股走牛至2007年。2008年巴菲特抄底高盛、通用電氣後，美股走牛至今。
為何這麼巧呢？實際上，每次巴菲特都是在股市跌得最狠的時候開始大量買入股票。
截止目前，伯克希爾手握1290億美元現金。去年，美國標普500大漲31.5%，而伯克希爾跑輸了20.5個百分點，僅上漲11%，一度引起市場爭議。
下一次巴菲特又會在什麼時候大量買股票呢？也許他在等待更好的買點。
（3）A股股民能學到什麼?
炒股的本質是低買高賣。對於熱衷抄底股民而言，所謂底部並不是一個點，可能是一個區域。而這個區域，也必須有安全邊際。
據數據統計，巴菲特所投資的股票有高達90%以上都在開始被套。例如巴菲特當初在買入可口可樂後，一度被套牢了30%。但巴菲特並不慌，由於可口可樂有護城河，後來股價也漲了回來。
貴州茅臺股價走勢
再看A股，以貴州茅臺為例，2018年10月，茅臺單月跌幅超25%，一度跌破500元。隨後，又在市場矚目下股價強勢突破1200元。資金之所以買入，是因為股價茅臺的基本面穩健，股價下跌反而是機會。
康得新股價走勢
反觀康得新，該公司曾被市場看作是白馬股，爆雷後，股價直線下滑，中間抄底的散戶損失慘重。
這就啟示股民，只有當一家上市公司股價處於內在價值之下時，才可以大量買入。如果遇到雷股，則應該避開。
此前，總有散戶吐槽A股牛短熊長的尿性。其實，A股不缺少好公司，缺少的是耐心持股的股民。如果時間回到10年前，又有幾個人能一直拿住格力、恆瑞、美的、平安等大藍籌？
我們關注到，近期像摩根士丹利等國際機構紛紛看多中國股市。在疫情特殊背景下，外資除了押注中國將出臺超預期政策外，還看中了A股低估值公司。
當散戶頻繁追漲殺跌妖股時，追崇巴菲特的價值投資者早已佈局國內優質公司。在新證券法出臺後，未來A股可能呈現二級分化趨勢，而那些阿貓阿狗等績差股或被市場淘汰。
巴菲特的動態是市場走向的一個風向標。逢低買入是明智之舉，且市場良機不可多得，而在選擇投資標的時，更要關注強護城河並具備壟斷的優質企業。
面對手握重金的巴菲特，也許股民們會說，他就像“筐中捉鱉，十拿九穩”！
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