每週一學第10課：投資者開戶前要做好哪些準備

跟著我們期權星球學習了這麼多期權知識，估計很多小夥伴已經心癢癢迫不及待要參與期權交易了。我們今天就來聊一聊，期權開戶前要做好哪些準備？

一、開戶門檻

注意：

1、50萬日均資產不包括融資融券賬戶裡的負債；

2、如未通融資融券賬戶，開通需要有6個月以上股票的交易經驗，由此反推，如果你既沒有融資融券賬戶，又沒有6個月以上的股票交易經驗，那就沒戲了。

如果你達到開戶門檻了，恭喜你已經具備當投資者（jiu cai）的資格了！達到開戶門檻後第二步就是向券商或期貨公司去申請模擬賬戶完成模擬交易了。

二、模擬交易

備兌開倉指的是在持有標的證券（50ETF）的同時，賣出虛值的認購期權來增加持倉收益；模擬備兌交易時需先在模擬普通賬戶買入50ETF，再在模擬期權賬戶裡做備兌券鎖定和交易。

如何快速完成交易小技巧，無論是買入開倉還是買入平倉，把價格輸稍高一點，無論是賣出開倉還是賣出平倉，把價格輸稍低點。（關於交易部分，會在下文做詳細介紹）

完成模擬交易就能開戶了嗎，NO，還有很重要的一個環節，就是完成開戶前考試。

三、知識測試

很多小夥伴會問，老師有沒有測試的題庫呢，老師曾經也試著梳理過，發現題庫太大就放棄了，而且本著對投資負責的態度，這些知識你還是必須要了解的。雖然沒有直接整理出題庫，但梳理出了些測試“秘籍”，測試前默唸三遍，通過率提高80%，由於篇幅展示問題，“秘籍”問部分附在最後。

四、賬戶體系

最明顯的區別就在於，如果你是做50ETF期權，有三個賬戶裡且資金是完全獨立的，如果是銅等商品期權只有一個賬戶，資金通用。

五、交易費用

50期權：交易所和登記結算1.6元每張+券商佣金（一般3~6元每張）

銅期權：交易所和登記結算5元每張+期貨商佣金（一般5~10元每張）

期權和股票、期貨交易費用最大的區別在於，股票和期貨都是按成交金額或名義金額的一定比例繳納，也就是說交易金額越大，費用越高。而期權的交易費用不一樣，按固定多少錢一張，以下圖為例，同樣是認購期權，貴的2161元一張，便宜的5元一張。（1張=10000份）

附：測試中高頻出現的知識點：

一、和方向有關的

大幅看漲、買認購；

大幅看跌、買認沽；買入認沽作用：降低作空成本、槓桿性做空、對沖標的下行風險。

小幅看漲、賣認沽；在標的價格大幅下跌時損失最大；

小幅看跌、賣認購；在標的價格大幅上漲時損失最大。

賣出認購對沖方式：買入認購、買入現貨、建立期貨多頭

賣出認沽對沖方式：買入認沽、融券賣出現貨、建立期貨空頭

二、期權的權利和義務

買方：支付權利金，風險有限，收益無限，到期可以選擇行權或不行權

賣方：收取權利金，風險無限，收益有限，到期有履約行權的義務，沒有選擇的權利。

買入認購（認沽）期權開倉到期了結的方式：賣出平倉、到期行權、合約自動到期

賣出認購（認沽）期權開倉到期了結的方式：買入平倉、到期被行權、到期失效

交易指令：買入開倉——賣出平倉、賣出開倉——買入平倉、備兌開倉——備兌平倉

三、關於期權價值

期權權利金 = 內在價值 + 時間價值（內在價值和時間價值都只能為正數或者是0，不可能為負數）

平值期權和虛值期權只有時間價值，沒有內在價值，實值期權同時具有內在價值和時間價值。

認購期權內在價值計算：標的現價 – 行權價

認沽期權內在價值：行權價 – 標的現價

對於認購期權：行權價格越高，權利金越低；行權價格越低，權利金越高；

對於認沽期權：行權價格越高，權利金越高；行權價格越低，權利金越低；

四、合約要素

最少交易單位：1張，合約單位：10000份（指對應標的證券數量）

到期月份：當月、下月、下季、隔季

最少報價單位：0.0001元

交割方式：實物交割

行權價格：9個（1個平值、4個虛值、4個實值）

行權方式：到期日行權（歐式期權）

到期日：到期月份第四個星期三

斷路器制度：max（50% x 參考價格，5*合約最小報價單位）

限倉制度：規定投資者可以持有的所有合約的權利倉持倉最大數量和總持倉最大數量的制度

限購制度：規定投資者可以買入

五、期權、期貨、權證區別

期權買方只有權利，沒有義務，到期可以履約，也可以不履約；

期貨買賣雙方均有義務，到期必須履約。

期權僅向賣方收取保證金，買方不需要；期貨買賣雙方都要保證金。

期權與權證：

期權是標準化合約產品；權證不是標準化產品

期權的投資者既可以做買方，又可以做賣方；權證投資者只能做買方，不能做賣方；

期權和權證區別：發行主體不同、持倉類型不同、履約擔保不同。

六、備兌開倉

備兌開倉，指投資者在擁有足額標的證券的基礎上，賣出認購期權合約的一種策略

當標的股票發生送股（如10送10）或發生分拆（如1份拆成2份），對於備兌持倉沒有影響；當標的股票發生現金分紅時，會導致備兌證券數量不足；如果預期合約調整後備兌數量不足的，應當補足證券或自行平倉。

保險策略：保險策略指的是買入標的股票同時，買入認沽期權來對沖股票價格下跌的風險

七、計算公式：

認購期權盈虧平衡點：行權價格 + 權利金 （買方從平衡點以上開始盈利、賣方從平衡點以上開始虧損）

認沽期權盈虧平衡點：行權價格 – 權利金（買方從平衡點以下開始盈利、賣方從平衡點以下開始虧損）

備兌開倉盈虧平衡點：持倉股票成本 – 賣出認購收取的權利金

備兌開倉最大盈利計算：行權價格 – 股票價格 – 權利金

保險策略成本：持倉股票成本 + 認沽權利金

八、計算題舉例

例題1：關先生以每股0.2元的價格買入行權價為20元的甲股票認購期權（合約單位為10000股），則股票在到期日價格為（A）時，他能取得2000元的利潤 。

B 20元

C 20.2元

D 19.8元

（知識點：認購期權盈虧平衡點：行權價格 + 權利金 ）

例題2：小趙買入現價為 25 元的股票，並買入 2 個月後到期，行權價格為 26元的認沽期權，權利金為2元，則其構建保險策略的每股成本是（B）元

A 24

B27

C 25

D 26

（知識點：保險策略成本：持倉股票成本 + 認沽權利金）

例題3：甲股票目前價格是39元，其1個月後到期、行權價格為40元的認購期權價格為2元，則構建備兌開倉策略的成本是每股（A）元

A 37

B 41

C 79

D 1

（知識點：備兌開倉成本：股票成本 – 認購期權的權利金）

“每週一學”目錄：

1. “買彩票、猜大小、埋地雷、滾雪球”——四大期權趣味策略；

2. 期權應用一：下跌時抄底；

3. 期權應用二：震盪市場增收；

4. 期權應用三：風險管理；

5. 期權應用四：波動率交易；

6. 期權應用五：立體化投資；

7. 從零開始瞭解期權

8. 瞭解期權交易規則

9. 如何看懂期權行情和T型報價

10. 投資者開戶前要做好哪些準備

11. 如何下第一筆交易

12. 一些實用標的分析套路

13. 期權——給投資插上翅膀

14. “192倍神話”案例背後隱藏的風險

15. 什麼是期權的盈虧平衡點

16. 如何計算到期收益？

17. 期權槓桿到底有多大

18. 影響期權價格因素

19. 瞭解隱含波動率

20. 不同行情下的如何選擇合約

21. “滾雪球”策略應用案例

22. “埋地雷”策略和應用技巧

23. 期權投資時鐘

24. 價值千金的經驗總結

25. 在期權市場開家保險公司

26. 徹底搞懂賣方

27. 賣方的保證金風險

28. 給保險公司上個保險

29. 不同隱含波動率下策略選擇

30. 實戰場景——反彈時抄底

31. 實戰場景——大跌之後

32. 實戰場景——底部震盪

33. 實戰場景——躺著都能賺錢

34. 構建自己的交易策略

35. 投資千萬條，安全第一條

36. 牛市價差及應用案例

37. 熊市價差及應用案例

38. 保護性賣出認購&認沽

39. 買入（寬）跨式

40. 賣出（寬）跨式

41. 認購比率價差應用案例

42. 認沽比率價差

43. 蝶式策略及應用

44. 鷹式策略及應用

45. 鐵蝶式&鐵鷹式

46. 瞭解希臘字母

47. Delta在交易中應用

48. Gamma概念和應用

49. 隱含波動率對期權影響有多大（Vega）

50. 時間價值如何影響期權價格（Theta）

51. 從希臘字母的角度來看策略

52. 升維思考、降維攻擊

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期權星球不承擔任何責任

投資有風險，入市需謹慎

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