機構調研：景順長城基金
調研日期：6月8日 下午15:00--16:00
1、簡要介紹了公司成立至今的歷史沿革、業務發展的變化以及2018年第一季度經營業績等基本情況：面對主要原材料大幅漲價、人工成本上升，環保治理外部環境不斷變化等方面的多重壓力和挑戰，在黃石廠暫時虧損、PCB市場整體供過於求等不利因素的影響下，2018年第一季度實現營業收入約11.69億元，同比增長8.99%；實現淨利潤7,018萬元，同比增長42.35%；
2、公司2018年1-6月淨利潤預計為11,000萬元至16,000萬元。
3、詳細介紹了企業通訊市場板業務情況：企業通訊板歷來是公司優勢產品，以5G為代表的下一代通信網絡，將會拉動全球企業通訊板市場需求,5G預計要到2019年才正式開始建網，2018年全球企業通訊市場需求依舊平淡。受益於高速通訊和計算在虛擬數字貨幣，雲端計算和人工智能等新興領域的應用日趨廣泛，以及高層、高速PCB方面部分競爭對手的退出，預期2018年度，公司在高速通訊和計算領域的市場份額將會得到持續增長，並可能在一定程度上緩衝無線通信領域市場競爭激烈和需求不振的不利影響。但此類PCB產品的技術和品質要求非常高，這也對公司的管理制度和執行文化提出了新的、更高的要求。此外，為隨時應對新進入的競爭對手，公司也必須持續提升成本競爭力，以維持在此市場的領先地位。
2018年度，考量崑山地區廢水排放政策的影響，青淞廠的產能增長將會更困難，其2018年產值同比增長預計約在8%到12%之間。公司一方面將會通過持續的節能節水、資源循環利用加以應對；另一方面也會加快中端產品向黃石廠轉移的速度，並相應提升青淞廠高端產品的產能佔比。
在PCB產業中低端產品逐步從沿海區域向中西部區域遷移的大趨勢下，隨著黃石廠經營團隊大規模量產經驗的持續累積、部分瓶頸製程效率和產能的提升，產品技術含量以及中端產品佔比的提高，2018年黃石廠整體盈利能力有望得到有效改善，較大幅度減少虧損，併力爭實現單月損益平衡。
4、詳細介紹了汽車板業務情況：在汽車板新產品方面，除新能源汽車電池管理系統（BMS）PCB產品在2017年度實現穩定供貨外，公司與Schweizer在RF PCBs方面的合作也得到順利推展，其中：24GHz汽車主動測距雷達用PCB產品已實現批量供貨，根據客戶的反饋，可以合理預期該類產品將在2018年迎來較快的增長；77Ghz汽車主動測距雷達用PCB產品的開發工作也在穩步進行。公司將會持續尋求與Schweizer類似，在商譽、技術、品質等方面具有優勢，並能與公司產生進一步綜合經濟效益的PCB企業，與之建立互惠互利的戰略合作關係，以強化公司在核心市場的戰略優勢。
儘管公司汽車板業務客戶需求旺盛，但是同樣受崑山地區廢水排放政策的影響，2018年度滬利微電的產能增長也會更困難，其汽車板業務增速將大幅放緩。為突破滬利微電受外部資源制約，規模擴充潛力有限的弱點，滿足汽車電子市場的旺盛需求，提升公司汽車板業務的市場佔有率，公司一方面將會持續開發新產品、新技術，提高產品附加價值，優化產品結構；另一方面也會加快非安全性汽車板和工業控制板向黃石廠轉移的速度；同時公司將啟動黃石廠汽車板專線的產能建設，設立安全級別汽車板生產線，配備專門的經營團隊，預計將在2019年年底投產。
近年來，由於汽車板市場需求持續增長，PCB同行紛紛開始涉足汽車板領域，價格競爭日趨激烈，汽車板舊產品每年固定降價基本已成為行業常態，不過由於汽車行業對質量非常敏感，具有頻繁更換新供應商品質成本過大的特性，公司對中高端、安全性汽車板領域的供需保持穩定依然持有信心，並將持續聚焦此領域，保持並擴大競爭優勢，逐步達到全球汽車板市場前5名的中長期戰略目標。
5、簡要介紹了公司主要競爭對手：公司的主要競爭對手在網路通訊領域是TTM、SANMINA、ISU PETASUS、GCE、MULTEK、深南、生益電子等。汽車板領域是敬鵬、健鼎、KCE、TTM、CMK等。PCB行業屬於完全競爭行業，公司團隊唯有靠不斷提升自身的競爭力，開發客戶需要的產品與服務，提高技術和品質降低成本來做大做強並保持穩定增長。
6、簡要介紹了員工激勵情況：
2017年度實施了員工持股計劃；2018年推出限制性股票激勵計劃，正在辦理首次授予事項。
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