記者 | 曹恩惠
2018年盈利逾1億元，終於幫助中石化石油工程技術服務股份有限公司（下稱石化油服，600871.SH）沖刷了此前兩年鉅虧的陰霾。
這家虧損大戶因2016年、2017年連續兩年虧損數百億元，走到了退市邊緣。被實施退市風險警示後，石化油服2018年一季度扣非後淨利潤仍然虧損的狀況，一度讓人看到不算樂觀的“保殼”前景。所幸的是，在政府補助和主營業務盈利能力改善的共同作用下，該公司2018年最終扭虧為盈，“脫帽”成功。
4月2日，石化油服重新恢復證券代碼並復牌交易。二級市場也對這家油服巨頭的迴歸，報以極大的熱情。當日，石化油服一字漲停，報收2.74元/股。
過去兩年，石化油服與中海油服（601808.SH）堪稱A股油服板塊的“難兄難弟”。雖然頭頂“三桶油”旗下的油田服務公司的光環，但受到大環境的影響，這兩家公司近些年來的盈利狀況不佳。尤其是石化油服，儘管背靠中石化，成為國內最大的石油工程和油田技術綜合服務提供商之一，但石化油服近些年一直遊走在虧損邊緣。
導致該公司虧損的主要原因是，在行業不景氣的背景之下，石化油服鑽井、工程建設等主營業務，開工量嚴重不足。與此同時，由於油服行業具有重資產型的特徵，固定成本壓力較重，因此上述種種因素成為石化油服盈利的障礙。
但這些情況在2018年得到扭轉。財務數據顯示，石化油服去年開工量回升，帶動營收增長至584億元，較2017年增長20%；而在成本方面，雖然主營業務成本繼續增加，但增速顯著低於營收增速。並且，該公司去年的管理費用和財務費用均有所下滑，導致石化油服2018年總成本實際上還低於2017年。此消彼長之下，石化油服利潤改善，去年營業利潤達8.52億元。
另一個利好消息，使得石化油服今年的盈利前景可觀。近期，“三桶油”分別公佈2019年資本開支，中國石油、中國石化、中海油分別計劃（或預測）在今年投入開支3006億元、1363億元、700億至800億元，合計5069億元至5169億元，較2018年的數據同比增長14%至16%。這其中，石化油服控股股東中石化的計劃資本開支比2018年高出約16%，這對於石化油服而言無疑是一劑強心針。
石化油服成功“保殼”後，該公司在今年似乎迎來了一個經營前景比較明朗的年份。
不過，擺脫了鉅虧包袱後，石化油服在今年還有一塊“硬骨頭”要啃，即如何降低債務壓力。
2018年，石化油服的資產負債率高達90.51%，這一數據高於已公佈同一時期負債率的中海油服（53.57%）、山東墨龍（002490.SZ，69.52%）、海油工程（600583.SH，24.03%），並較該公司2018年三季度末的資產負債率數據上升了0.73個百分點。
石化油服的資產負債表顯示，截至2018年底，該公司負債總額為551.26億元。這其中，短期借款和應付賬款金額最多，分別為176.06億元、232.62億元。這些債務，考驗著石化油服的流動性。
截至2018年末，石化油服僅有的貨幣資金約22億元，完全不能覆蓋短期債務。而實際上，該公司對外還持有高達161億元的應收賬款和票據，因此，加強回款力度，也是促使石化油服今年的盈利能力能否再進一步的重要舉措。
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