国内商品期货主力合约一般都是以1、5、9月为主，根据主力合约的价差结构一般可以相对确定跨期套利的方向。例如，单纯从市场结构的角度来讲，正向市场比较适合做反套，而反向市场比较适合做正套。但是鸡蛋这个品种比较例外，因为它的节假日效应非常明显，从而导致需求的弹性非常大，套利的模式相对固定。最常规的做法是：jd15正套、jd59反套、jd91正套。
鸡蛋15正套
鸡蛋15正套的主要逻辑在于，05合约是鸡蛋三大主力合约当中最弱的一个合约，因为3、4月份气温基本保持在15-20度，这个温度恰好是蛋鸡产蛋最舒服的季节，产能率比较高，供应端压力较大；与此同时，春节备货之后，下游需求开始骤降，所以需求端急速下滑，整体上鸡蛋05合约供需两端都是偏空一些，从而使其成为年内最弱的一个主力合约。对于01合约而言，由于元旦、春节的备货需求，所以需求端比05合约好一些，所以相对而言，鸡蛋15合约比较适合做正套。
从历史统计来看，jd15最大价差：804，jd15最小价差：-227，这个波动区间还是比较大的，持有期限：6月-12月。但是，如果把持有期进行逐月切割来进一步分析的话，jd15价差的变化可能各不相同，有时候走正套，有时候走反套，有时候在震荡，所以分析逐月价差，找到一个相对好一点的入场时机，可以节省资金的机会成本，避免介入过早，在里面白白浪费时间。
6月：震荡行情。备货需求结束，产蛋率逐渐开始下降，蛋价震荡调整。7月：震荡或正套行情。蛋鸡产蛋率下降20%，供应有所下降，需求端中秋备货需求增加，近月合约价格相对强势，正套行情往往开始启动。8月：正套行情。学生开学，国庆备货，需求增加，近月合约价格相对强势，容易走正套。9月：震荡行情。中秋备货需求结束，需求开始有所下滑，行情偏震荡。10月：正套行情。国庆备货需求结束，需求高位回落，气温降低，产蛋率低位回升，行情偏震荡，有时也容易走正套。11月：正套或震荡行情。供需两端边际变化都不大，行情偏震荡一些，也有可能走正套。12月：正套或震荡行情。元旦节假日备货需求，并不是每年都有，所以有时震荡，无时震荡。
总结：jd15正套最佳的入场时机在7月份，在12月份高点选择离场。
鸡蛋59反套
鸡蛋09合约是三大主力合约当中最强的一个合约，从供应端来讲，7月底是三伏天，天气炎热，蛋鸡的产蛋率会下降大约20%左右，所以供应端出现供应减少的情况，供应端利多。从需求端来看，农历八月十五中秋节备货，再加上高校开学备货需求，所以需求端也是利多的，需求突然大幅增加。供需两端发力，所以09合约是年内最强的一个合约，价格一般都是最高的。所以鸡蛋59合约适合做反套。
从历史统计来看，jd59最大价差：-201，jd59最小价差：-1601，这个波动区间也是比较大的，不过基本上59价差都在-200以上，持有期限：10月-4月。如果想做得更细的话，也可以对持有期进行逐月分析。
10月：震荡行情。国庆备货需求结束，需求高位回落，气温降低，产蛋率低位回升，行情偏震荡。11月：震荡或反套行情。供需两端边际变化都不大，行情偏震荡一些，也有可能走反套。12月：正套或震荡行情。元旦前的节假日备货，近月05合约相对强势。1月：反套行情。元旦备货需求结束，近月05合约相对较弱。2月：震荡行情。春节放假，期货市场资金不活跃，价差走势偏震荡。3月：反套行情。气温15-20度，产蛋率高，需求断层，近月05合约相对较弱。4月：反套行情。临近交割，空头交货，投机多头开始移仓，近月05合约多头减仓下跌，远月09合约增仓上涨，容易发生移仓行情。
总结：jd59反套最好的入场时机在12月，在4月份低点选择离场。
鸡蛋91正套
鸡蛋三大主力合约的强弱程度排序依次是：09合约强于01合约，01合约强于05合约。01合约有时候会有春节行情，但是也需要看当时的存栏与需求数据，并不是每年都会发生春节行情，而09合约每年都会发生中秋行情。所以就鸡蛋91合约来说，比较适合做正套。
从历史统计来看，jd91最大价差：427，jd91最小价差：-217，当01合约有可能发生春节行情的时候，鸡蛋91容易出现负的价差，持有期限：2月-8月。然后，我们同样可以对持有期进行进一步细分。
2月：震荡行情。春节放假期间，期货市场交易不活跃，价差走势震荡。3月：震荡或反套行情。气温在15-20度，产蛋率较高，供应增加，需求面临下降，近月09合约震荡偏弱。4月：正套行情。清明五一节日备货需求行情，现货价格坚挺，近月09合约价格相对强势。5月：震荡行情。五一备货需求结束，端午备货需求相对不明显，近月09合约震荡调整。6月：震荡或反套行情。备货需求结束，产蛋率逐渐开始下降，蛋价震荡调整。7月：正套行情。蛋鸡产蛋率下降20%，供应有所下降，需求端中秋备货需求增加，近月09合约价格相对强势。8月：正套行情。学生开学，国庆备货，需求增加，近月09合约价格相对强势。
总结：jd91正套最好的入场时机在3月底，在7、8月份高点选择离场。
关于跨期套利的建议
在上面的内容中，我们虽然介绍了鸡蛋三大主力合约跨期套利的常规操作思路，但是我并不建议交易者按照这个思路机械地去做鸡蛋的跨期套利。当然，更不支持交易者去做基于统计的跨期或者跨品种套利。之所以不建议做统计套利，是因为它不符合我对事物的理解。就像佛家讲得因缘和合的道理，内因+外缘=结果，两个人吃了同样的东西，然后同样淋了一场大雨，结果一个人没事，而另一个人重病。这两个人所遭受的外缘是相同的，但两个人的体质，即内因不同，所以最终的结果也是完全不同的。单纯的统计套利它只注重了外缘，而忽略了内容，所以基于统计套利得出的结果并不可靠。
我们都知道，相同的原因在相同的条件下才有可能出现相同的结果，所以在做跨期套利的时候，统计价差或者比值我们是可以参考一下，处于历史的那个位置，以及价差的变化趋势，这些都是外缘；另外，我们还需要去寻找内因，看一下当下的在产蛋鸡存栏量、补栏量、养殖利润、期现结构等和过去走出预期结果的时候是否一样，即寻找相似的内因。外缘相似，内因也相似了，最终的结果才更有可能像我们预期的那样。统计的表象只是外缘，而基本面分析才是内因。所以，我个人的建议是，不要机械地去死做，还是需要在机械的套路上进行适当和恰当的思考。
跨期套利单子的处理方法
当我们做跨期套利的时候，遇到意外事件的影响从而导致盘面走势与我们的预期相反，这个时候，我们应该怎样处理这个单子呢？当然，处理方法应该在入场之前想好，但是什么情况导致盘面走势与我们预期不一致，这个是我们难以预料的，例如中加事件导致菜系大涨，做OI59反套的交易者大亏。我们虽然无法预计到这种事件驱动的发生，但是我们可以提前准备好应对方案。
就以OI91反套这次的教训为例，从逻辑上来讲，本来菜油是正向市场，油脂供应过剩，菜油05合约是仓单强制注销的合约，而此次菜油仓单的量也是历史上的高位，原本来说做OI59反套没有问题。但是中加事件的驱动，导致市场预期未来菜籽供应偏紧，然后菜油主力合约从正向持仓变成了反向市场，OI59开始走反套，盘面大涨。这种情况下，单子应该怎么处理呢？
第一种方式，避其锋芒。当菜油05合约带动其他合约大涨的时候，把空单的那条腿去掉，只留下多单的那条腿，即先平掉OI05合约的空单，只留下OI09合约的多单，随着盘面在消息和事件的驱动下，把跨期套利变为单边，赚取单边收益。当盘面的情绪过去之后，资金开始撤退的时候，再把OI05合约的空单补上去，把单边再改回反套。
第二种方式，顺势而为。当事件不断发酵的时候，近月合约持续走强，而上一种处理方法对你来说，如果不太好把握平仓和回补的时机的话，可以采取顺势而为的做法，即平掉OI05合约的空单，改为OI01合约的空单，把之前的OI59反套，改为OI91正套。再比如鸡蛋，很多人做59反套，突然发现近月合约开始走强了，可以把05合约空单暂时平掉，改为01合约的空单，把jd59反套，改为jd91正套，同样可以避免回撤，还能够继续获利。
从各种事件本身来看，基本上都会对供应端造成冲击，从而导致供应偏紧的预期，事件冲击对近月合约的影响要大于远月合约，所以这对做反套来说是一个巨大的不利因素，可能打破你之前所有的逻辑，相反，对于做正套来说，事件驱动往往能够起到锦上添花的作用。所以单纯从事件驱动的角度而言，对于单边投机来说，做多还是比做空好一些，从跨期角度来说，做正套要比做反弹好一些。
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