[摘要]
愛爾眼科於2018年4月20日發佈2017年年度報告，公司2017年實現收入59.63億元，同比增長49.06%；實現歸母淨利潤7.43億元，同比增長33.31%；實現扣非歸母淨利潤7.76億元，同比增長41.87%。每10股派發現金股利3元（含稅），轉增5股。
公司業績增長亮眼，內生增長略超市場預期。
內生增長強勁，存量醫院增速高達30%，外延併購助力。2017年成熟門店業績略超市場預期；同時，新增併購11家國內醫院和2家海外眼科機構2017年業績表現優異。扣除併購影響，公司2017年營收增速達30%，扣非歸母淨利潤增速達30%，內生增長依然強勁。
眼科需求不斷釋放，量價齊升實現業績高增長。公司2017年門診量突破500萬人次，同比增長36.99%，手術量突破50萬例，同比增長37.21%，增速明顯高於去年同期。公司單位門診、手術收入保持穩定增長，客流與客單價的共同提升助推公司業績高增長。
各項業務協同發展，後續潛力無限。公司2017年屈光項目、白內障項目和視光服務項目收入增速分別達69.23%、44.43%和34.36%。屈光與視光業務受益於消費升級趨勢明顯，高端項目佔比提升，量價齊升；白內障業務恢復高速增長，魏則西事件影響基本消除。
新建醫院佔比進一步提升，各區域發展日漸均衡。2017年前十大醫院淨利潤佔比為61.47%，較2016年下降5.70pct。華東、華北、華南地區收入佔比分別提升2.60pct、0.98pct、2.59pct。
每百萬人口收入進一步提升，長期空間可期。披露醫院中，省會或直轄市城市2017年每百萬人口最高收入達到3775萬元（由於披露數據問題，還未包括同一城市其他醫院的數據），平均收入由2016年的1563萬元增長至1921萬元，增速達23%，地級市平均每百萬人口最高收入可達3254萬元，平均收入由997萬元增至1256萬元，增速達26%。不同級別城市每百萬人口收入規模和增速逐漸接近我們在深度報告《詳盡數據解讀高速成長中的愛爾眼科》中的假設預期，進一步驗證了愛爾遠未達自身和行業的天花板，未來增長空間巨大的結論。
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