興業證券發佈投資研究報告，評級: 審慎增持。
愛爾眼科(300015)
公司公告三季報，實現營業收入77.32億元（+26.25%）；實現歸母淨利潤12.31億元（+37.55%），實現扣非歸母公司淨利潤12.35億元（+34.24%）。從單季度看，三季度單季度實現營業收入29.83億元（+27.24%）；實現歸母淨利潤5.36億元（+38.91%）；實現扣非歸母淨利潤5.40億元（+37.34%）。
盈利預測：公司未來將維持高速增長。公司一手抓管理運營，不斷提升現有醫院利潤率保證內生增長；一手抓擴張，不斷擴大醫院規模收入，保持利潤快速增長。公司自14年開始施行合夥人計劃和併購基金，擴張加速，考慮醫院3-4年的盈利週期，公司批量醫院未來將迎來利潤收穫期。愛爾眼科的專科連鎖模式已成體系，在多個省份已經複製成功，連鎖企業一旦證明自身的可複製性，便可享受估值溢價，前期我們也通過深度報告和模型說明愛爾眼科可複製性強，長期成長確定性高。我們預計公司2019-2021年EPS分別為0.44、0.59、0.80元，對應2019年10月25日股價PE分別為87.67、65.19、47.71倍，維持“審慎增持”評級。
風險提示：新設醫院盈利狀況不及預期、新建收購醫院進度不及預期
分享到:
閱讀更多 Dword 的文章
