一、固收聚焦
1、美联储宣布降息50个基点至1.00%-1.25%，系08年以来最大降幅，以此对抗新冠疫情的经济影响。
2、央行发布《2019年第四季度中国货币政策执行报告》指出，近期新冠疫情对经济影响是暂时的，下一阶段要科学稳健把握逆周期调节力度，稳健的货币政策要灵活适度，妥善应对经济短期下行压力。
3、新《证券法》实施，证监会、发改委、沪深交易所发布配套制度，公司债和企业债迎来注册制时代。
二、市场行情：
债市延续上涨态势，利率债和信用债收益率进一步下行，债券基金净值继续上涨。
三、策略点评
1、美联储降息和央行货币政策继续对国内债市形成支撑，债基配置价值延续。
美联储降息，叠加中美利差高位，降息进一步增大国内降息空间，尽管国内央行何时降息仍不确定，但市场预期较强烈，利率也就有下行动力。央行灵活适度实为宽松表述，悲观的经济预期叠加更加宽松的货币环境。在此背景下，债基配置的需求仍将阶段性延续。
2、公司债、企业债注册制推行下，对发行人、中介机构和投资者的专业水平提出更高要求，信用债策略和产品前景提升。
信用类债券注册制的核心是“形式审查”，不对债券资质进行实质判断，由过去监管机构“承担风险”转为市场“承担风险”，券种的风险溢价更加市场化，债券投资的风险识别能力重要性进一步提升，市场对信用债策略和产品的认可度和需求有望提升。
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