經濟觀察網 記者 週一帆 11月29日，A股早盤探底，創出3個月新低，午後收復部分失地。上證指數收盤跌0.61%報2871.98點，連跌三日；深證成指跌0.42%報9582.16點；創業板指跌0.53%報1664.9點。滬深兩市成交3416億元，較上日略有放大。
值得關注的是，在最近兩三個交易日中，A股市場眾多被認為是“核心資產”的白馬股都出現了不同尋常的價格波動，基金持股佔流通市值較大，年內漲幅居前的消費、科技及醫療等熱點板塊連續下跌。
截止11月29日收盤，貴州茅臺（600519.SH）跌3.98%，股價創出近兩個月新低，中國平安（601318.SH）跌0.92%，已連續四天走低。除此之外，還有恆瑞醫藥（600276.SH）下跌4.21%、我武生物（300357.SZ）跌3.18%、匯頂科技（603160.SH）下跌0.79%等。
“我們也明顯感受到，‘科技+消費’兩條主線下的龍頭公司估值大都已經不便宜。因此市場情緒頗為‘糾結’，估值成為作出投資判斷需要克服的主要‘矛盾’。”海富通基金相關人士向記者表示。
對此，國泰基金經理徐治彪稱，當前不少醫藥、消費類公司已被高估，而市場最終都會出現均值迴歸。現在再去買那些高估值的醫藥股，已經很難賺到公司業績的錢了，可能只能賺到博弈的錢、泡沫的錢。
前海開源基金首席經濟學家楊德龍則持有反對意見。在他看來，當前市場上白馬股的股權價值勢必會越來越高。即使部分公司估值在短期偏高，但將來其業績增長會進一步消化估值，依然能獲得可觀的投資機會。因此對於這類白馬股，市場每輪調整都是抄底機會，是值得長期持有的板塊。
“我們可以看到，即使這類白馬股股價已經較高，但外資仍在堅決流入配置。”楊德龍表示。
實際上，儘管上證指數近期連續調整，但北上資金一直繼續保持淨流入態勢。截至11月29日，北向資金全天淨流入6.7億元，為連續12日淨流入；11月以來已累計流入高達604億元。
11月28日，從滬深港通十大活躍股表現看，被北上資金買入金額排名靠前的個股主要有中國平安、華友鈷業（603799.SH）和平安銀行（000001.SZ）等。但當天，貴州茅臺和格力電器（000651.SZ）資金流出較多。
海通證券發佈點評稱，近期雖然指數依舊在2900點附近波動，沒有明確的趨勢方向，但是個股方面，特別是今年以來表現優異的消費、科技、金融等板塊的核心標的都出現了較大幅度的調整，其主要原因一方面是部分藍籌的估值接近高位，從而引發了機構的集中兌現，另一方面也和機構資金的年末效應有關。操作策略上，依舊維持控制倉位，以核心資產為標的、組合持倉的觀點，風格不要輕易搖擺。
上述海富通基金相關人士向記者透露，“對於核心資產估值，我們認為目前主要分三部分：一部分是存在著明顯泡沫，一部分是偏貴的，還有一部分是估值合理，但就是沒有便宜的。我們將繼續守住一部分我們覺得估值合理、長期有望持續向好的核心資產，作為投資組合的底倉。同時，我們一直在不斷檢視組合持倉，未來將密切關注年末數據，通過分散化、挖掘低估值個股等方式來控制組合風險，爭取更大的收益可能。”
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