A股知時

我原先就是頭部券商的員工，頭部券商的競爭都特別激烈，更別說其他小型券商的生存發展了。

頭部券商有資金優勢，技術優勢，廣泛的投資者基數。因此能給得起最低的佣金價格，交易系統也足夠穩定和人性化，在投資者當中也有知名度。

小型券商就很難發展，很多是靠人情來維繫投資者賬戶保證金不移走，且如果沒有價格優勢和技術優勢，小型券商真的很難。

但是投資者其實不太在乎在哪個券商平臺，而是在乎哪個券商服務好，價格低，又能帶來一些準確的投資消息指導自己獲利。

因此我認為小型券商要想生存發展，就要強化自己某一方面的專業能力，比如說投資顧問這一塊，假如某家小型券商的投資顧問發展得特別好，分析大盤走勢和個股方面成功率明顯較高，那麼投資者們一定會蜂擁而至，或者是私募和基金這塊，某些小型券商的白名單是很容易進的，門檻比頭部券商要底，這也是一個方向。

總而言之，在目前外國券商進入中國的大背景下，頭部券商其實也不好過，而小型券商，如果能發展出自己的特點，則有可能實現生存發展，不然很有可能就是被收購的命運了，不過話說回來，被收購從資本運作的角度來說也挺不錯的，併入頭部券商，一起做大做強。

投行夜話

頭部券商淨資產是尾部券商100倍

頭部券商和小券商的差距越來越大。

2018年，4家券商淨資產過千億，分別是中信，國泰君安，海通，華泰。

但是20名開外就不足200億淨資產了。

尾部券商淨資產只有頭部的百分之一，只有十幾億……

這還是排名前100名的，要知道A股還不止這麼多券商。

由此可見，差距是有多大。

尾部券商該何去何從？

說實話，這兩年上升最快的就是東方財富證券，靠的是什麼？流量，互聯網引流。這是東財多年積累的客戶的變現。而那些淨資產只有十來億的小券商，如何生存呢？

要知道，未來年輕人開戶，大概率是會選擇網上開戶的，如果你沒有互聯網入口，那會死的很慘。而頭部券商之所以還把持著江湖地位，一方面是老客戶，存量客戶優勢，另一方面，捨得在流量方面砸錢，比如海通，在互聯網引流方面可以說是不亞於東財，非常激進。

一方面，經濟業務越來越難賺錢，另一方面，線上流量越來越貴，對小券商而言，真的是艱難度日。

出路何在？

要麼被兼併，要麼消失，要麼轉型，就這麼簡單。

兼併，是因為線下營業部還有點價值，但也僅僅是合規的價值，現在真正去營業部開戶的極少。如果真的徹底改革，我估計很多小券商面臨的最直接問題就是破產。

所以，光靠經紀業務肯定是不行的，一定要趁早轉型，比如財富管理業務，這才是未來的方向，也能發揮券商的優勢。

趙冰峰財經

A股市場目前已經有43家證券公司成功上市，其中就有12家大型券商已經上市，還有一些是小券商，地方性券商；從目前證券行業來看確實是頭部券商優勢越發明顯的現象，而小券商是到了瓶頸時代，這就是差距越來越大的原因。

根據2018年證券行業務的評級來看，國內12家評級為AAA級，分別為中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券、申萬宏源、中金公司、廣發證券、平安證券、東方證券、銀河證券、招商證券、中信建投等，往往在評級越高的基本都是屬於國內大型券商，市場佔比份額在證券行業務比較大，業務量，客戶數量，資產、網點等具有很大優勢。

現在的券商行業頭部券商在不斷的搞擴張，同時也是在搞收購，類型有些小券商的業務開展困難，像那些保薦業務，IPO業務，承銷業務等很多小券商一年都接不了一旦，都是靠發展經紀業務；一家小證券公司如果單純的發展經紀業務是很難賺大錢的，真正證券公司賺大頭的是IPO業務和自營業務，經紀業務是隻能維持公司營業費用。

從以上對於當前證券行業務的分析，未來小券商如何實現生存發展？

根據我對於證券行業當前的分析，我認為未來小券商想要實現生存發展只有兩條路：

其一：就是把大腿，主動性把資金打包賣出去，或者被其他大型券商看好資產，打包買過來，截止大券商券商的優勢來為自己實現生存發展。

其二：自助創新，轉型發展其他新興業務；類似現在很多券商公司為了生存不斷的代理其他金融機構的業務來創收，目的就是尋求發展；但是小券商以後想要自助創新比較困難，因為募資很困難，受到資金限制想要擴張業務有限。

現在很多行業都是這樣，頭部企業越來越壯大，那些中小企業生產很困難，實現“大吃小，小吃了”的模式，想要生存要麼抱大腿，要麼就是自主創新增加創收，任何一個行業都是這樣，不是單純的就是證券行業才出現這種現象。

以上就是我個人關於證券行業的分析以及個人看法，僅供大家參考。

老金財經

目前A股當中有43家券商股，其中總市值超過1000億的就有九家，而這些就是券商板塊的頭部股票。

而其他34家券商股的總市值遠遠落後於這九家市值之和，同樣在盈利能力方面，這34家也遠遠不及這九家頭部股票。

目前A股對於券商的估值相對來說也會考慮其總市值，一般情況下小券商的估值相對來說較高，特別是近兩年小券商上市的比較多，很多股份還沒有上市流通，屬於限售階段，所以流通的市值就更少了。而大型券商估值相對來說較低，這主要是受資金影響引起的。

目前A股當中的券商股流通市值小於兩百億的就有10家，那麼未來這些小券商的發展方向主要在哪裡呢？

增加網點

雖然說現在線下開戶的比例越來越少，但是面對頭部券商營業部遍佈各地的優勢，小券商也在搶佔地盤，畢竟現在線上招攬客戶開戶有一定的限制。

相對來說增加網點的成本主要是員工成本和經營場所成本，只要增加網點之後幾年能夠盈虧平衡，大部分券商公司都是願意的。

並且我們看到近幾年券商營業網點，控制成本的效率越來越高，未來更有可能會出現新的管理模式。

線上開戶

目前來說線上開戶主要集中在一些，有頭部金融軟件業務的券商當中，未來這些券商將迎來新的機遇，因為大部分年輕人都比較喜歡這種線上開戶方式。

但是線上開戶相對來說佣金彈性較小，客戶穩定性比較差，並且由於服務對口性不強，客戶體驗相對來說比較差。

融資融券業務

融資融券是券商的主要收入來源之一，尤其是2019年之後融資融券的額度不斷放寬，未來如果能夠繼續放寬，將對券商的營業利潤有一定的加成。

保薦業務

保薦業務也是券商的主要收入來源之一，但是總體來說現在保薦業務主要是被一些頭部券商所掌握。

綜合來說，由於小型券商體量較小，並且上市之後可以直接融資，相對來說後期的發展依然是值得期待的。反觀一些沒有上市的小型券商未來的發展，大概率將會遇到一定的瓶頸。

盤手梁勇

強者恆強，這是金融市場顛簸不破的真理。

券商淨資產大小，是衡量券商實力的重要因素，2018年第一大券商中信證券以1254.51億元的淨資產位居券商行業第一名，排名第五是廣發證券淨值產756.72億元，與中信證券相差就不是一點點了。前十家券商的母公司淨資產之和佔46家已公佈券商總和的63%，行業集中度較高。可見在券商行業市場化競爭越來越激烈下，具有規模效應的公司更具優勢。

資產規模大，收入多，盈利能力高，2018年，中信證券母公司累計營業收入196.3億元，累計淨利潤82.07億元，位居券商領域雙第一。

盈利多，實力強，就可以招攬更多的行業精英，金融行業既要看實力也要看人脈，行業精英人脈廣，獲得更多的業務，另外科創板有跟投制度小券商恐怕受制於資金，跟投缺少資金，招攬投行業務尤其是大型項目有點力不從心，大型券商沒有後顧之憂，行業地位將更加穩固。　2018年券商IPO承銷收入69.79億元，有近一半的券商承銷收入為零，沒有IPO業務。

面對一線券商，中小券商如何突圍？就成為一個大問題。

一個是走差異化發展之路，中小券商機制靈活，是一個生存的法寶，估計人才儲備不足，發展之路較為艱難。

另一個就是中小券商組團抱團取暖，組成一個聯合體，也就是中小券商自己進行重組，擴大市場份額，重組以後可以裁剪重組相同部門人員，降低人力成本和其他辦公成本，取得市場主動權和話語權。

三是降低身段，依附於大型券商，也就是把自己賣給大型券商。今年以來已經有券商展開重組整合。

四是尋求與外資券商合作，藉助外資券商資金和管理、資源、人才優勢，實現質的突破，這就需要放棄控制權。

杜坤維

目前A股市場的證券公司總計有43家，頭部券商優勢越來越明顯，這是為什麼呢？

首先，國內的資本市場走過的道路接近30年，事實上還很年輕，對比發達國家，國內的資本市場行業集中度明顯是不高的，所以，在全面開花的時代，還得各憑本事，但是頭部券商的實力已經在開始顯現，我們看幾個重要的排名。

截止到現在，43家證券公司的總資產排名前三的分別是，中信、海通、國泰；

AB股總市值排名前三的分別是：中信證券、中信建投、華泰證券；

每股淨資產排名前三的是：國泰、華泰、中信。

這麼一看，中信、海通、國泰、華泰基本就是國內證券市場的頭部券商了，那麼按市值來說，最小市值的券商是哪家呢？錦龍、中原、華鑫。

如果未來行業集中度逐步提升，等待小券商的只有一條路，那就是兼併收購，但是還有一種方法是自救。

比方說合並，不過這並不容易，沒有人或者說沒有企業願意放棄自己的主權地位，同為上市公司，又豈是容易合併的？不過話說回來，隨著金融政策的陸續開放，頭部券商受益自然更廣，業務發展速度自然加快，當心高氣傲的小券商不願意被人兼併或者主動合併的時候，大概率就真的只有一條路，那就是等死。

這就好像現目前國內的城鎮化率達到60%，未來還有增長，但更多的是集中在大型房地產企業，頭部現象越來越明顯，最後剩下的，只能是大型企業越走越好，小型企業逐漸銷聲匿跡，這是行業發展的必然現象，不需要為哪家消失的企業感到惋惜。

換言之，最後的局面一定是強者恆強……

易論招財圈

目前券商行業最大的問題就是行業集中度不高，現在大大小小的券商已經形成了飽和的局面，這種情況就會出現嚴重惡性競爭，在這場戰役中，小型券商的優勢會被逐漸的降低，特別是在抗風險能力上要遠差於大型券商，行情好的時候小型券商日子還勉強過得去，而遇到行情不好的時候，很多小型券商的虧損面都非常嚴重。

這種格局下小型券商如何實現生存呢？

我覺得一定要放下身段，主動跟大型券商聯姻，就是主動要求被大型券商收購，將自身的管理和抗風險能力提升，再說有了大型券商的綜合佈局考慮，小型券商無論是在業務發展、還是整體的管理上都會有一個提升。另外，最主要的是背靠大樹好乘涼。

對國家和監管來說，未來會把更多的資源傾向於大型的頭部券商，這是一個趨勢，有點強者恆強的意思，這對小型券商更是一個利空，就比如在前幾天央行和監管聯合起來給大型券商注資，而這種好事就輪不到小型券商，所以說市場格局已經明顯偏向大型券商了，小型券商應該及時的轉變關鍵，跟上大券商才有肉吃。

春意萌生

從上文可以看出，龍頭券商依舊佔據著顯著優勢，馬太效應之下，中小券商的日子越來越難過，那麼小型券商未來如何實現生存發展？

提升代理買賣證券業務淨收入

從目前數據來看，中信證券上半年代理買賣證券業務淨收入為37.99億元，居於首位，但較公司自身而言，卻有7.62%的微降。也是34家券商中僅有的兩家經紀業務收入下滑的券商之一。據瞭解，今年上半年，由於香港股市表現萎靡，中信證券境外經紀業務收入有所下滑，對經紀業務收入有所拖累;自從去年進行組織架構調整以來，中信證券用實際行動向財富管理轉型，境內業務收入同比增加。除了中信證券和天風證券代理買賣收入同比有所下滑，其餘32家券商代理買賣證券業務淨收入同比全部上升，14家增幅超過20%。其中，南京證券同比增幅達到57.37%，增幅接近六成;中原證券、山西證券、西部證券、華林證券等券商經紀業務收入同比增幅超30%。

加大自營業務

今年上半年，131家券商實現證券投資收益(含公允價值變動)為620.60億元，同比大增110.02%，佔券業營收的比例達到35%。去年三季度，自營業務首次超過代理買賣證券成為營收佔比第一大的業務板塊，佔比為27.80%，今年上半年，自營業務佔營收比重進一步增加6.88個百分點。34家上市券商業績來看，共實現501.80億元的自營收入，同比大增116.62%，佔營收比例達到33%，略低於行業平均水平，但相較去年同期的佔比提升12個百分點。各家券商的情況來看，自營收入對營收的貢獻也在增加。記者根據“自營收入=投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益+公允價值變動收益”來計算，34家披露半年報的上市券商中，有24家券商自營收入佔營收的比重超過30%，去年同期僅有10家達到這個水平。

創新 ETF份額

據2020年1月1日數據，2019年非貨幣ETF的成立數量和發行份額均創歷史新高，總髮行份額合計達1754.36億份。數據顯示，2019年非貨幣ETF的成立數量達90只，創歷史新高；總髮行份額合計達1754.36億份，也創下歷史新高。具體看，成立份額超過100億份的是博時央企創新驅動ETF、嘉實中證央企創新驅動ETF、海富通上證5年期地方政府債ETF，發行份額分別達到167.35億份、132.50億份、109.79億份。此外，易方達中證國企一帶一路ETF、富國中證國企一帶一路ETF、富國中證軍工龍頭ETF的發行份額也分別達到83.58億份、82.67億份、72.02億份。券商ETF近幾個月流入比較明顯，券商板塊一直都是市場的風向標，市場資金更趨理性，願意看長期的趨勢。

筆者認為隨著市場的推進，中小券商會越來越感到舉步維艱。尤其是隨著外資准入的放開，券商行業面臨著一個非常大的行業洗牌，甚至一些頭部券商都面臨著生存危機。所以對於中小券商來說，將來談不上有什麼發展，應該是被市場兼併了事，從而形成券商資源的整合，而頭部線上會向業務全覆蓋和行業深耕發展，形成特色券商業務。

基層財政工作人員甲

從國外的大型證券公司的發展趨勢看，國內券商整合之路，是必須的。

當今，著名的券商國泰君安，就是合併整合最成功的範例；當然，互聯網券商，東方財富也是後來者居上，有資料統計，2020年開盤以來，90後入市者，95%選擇網上開戶，A股成交金額近幾日，天天過10000億，櫃檯開戶是不現實的。

最後，外資允許證券業務後，大整合勢在必行，上市的小券商，殼資源大有機會；還有互聯網金融。

A股逆行者

其實你這個問題，其實放到各行各業都一樣，比如白酒，頭部白酒茅臺、五糧液，比如銀行，5大行。

參照其他行業，頭部龍頭確實有它得天獨厚的優勢，業績穩定，成長穩定，但行業內其他公司，彈性更大，更容易創新，形成獨有的經營模式，比如白酒板塊的瀘州老窖，銀行板塊的招商銀行、寧波銀行，通過創新與活力，業績大幅增長。

尾部券商怎麼看，要想自己發展好，跟其他板塊一樣，創新發展是出路，比如東方財富，通過券商屬性，拓展互聯網金融，目前可以說已經做到互聯網金融和券商屬性結合的龍頭老大了，小券商如果缺乏創新，一方面，經濟業務越來越難賺錢，另一方面，線上流量越來越貴，對小券商而言，真的是艱難度日。因此一定要儘早轉型，我們都知道打倒康師傅的不是今麥郎、統一，而是美團，利用好自身得天獨厚的優勢，實現跨界轉型，才是未來發展的方向。

關鍵字: 財經 優勢 頭部