海螺得益於極低的生產成本、充足的礦山資源、先進的股權結構、優秀的公司文化，使得海螺水泥是一隻確定性高，收益率較高的股票。從勝率來看，海螺水泥的確定性在80%以上，主要取決於以下幾個理由：
1）成長性很好：若水泥價格平穩，預計未來五年的複合增長率將在10%左右，主要受益於三個因素：主要受環保、錯峰生產、淘汰落後產能的因素，將保證水泥價格的穩定；基於海螺賬戶上充足的現金保證，預計未來會繼續開展併購擴大產能；開拓國外一帶一路國家新增項目。
2）估值處於低估區間：雖然過去三年海螺水泥積累的較大的漲幅，但主要依靠業績的提升，從估值方面目前仍為8PE左右；
3）公司的治理優異：股東在資本市場的口碑很好，曾為安徽省國資國企改革的示範單位，管理層和員工持股較多，激勵充足，如中小股東保持較高的一致性
行業空間分析
先上幾張圖片，再說結論。
1、下圖為全球的水泥產量，2018年中國的產量已佔全球的55.95%：
2、下圖為2019年全球水泥市場的份額，中國企業一家獨大：
3、下圖為我國近幾年水泥產量，2014年為產量高峰，隨後一路下降，產量增速降低：
基於以上圖片的分析，我的觀點：
1）我國目前水泥產量佔全球比重較大，與前幾年的基礎建設、房地產快速發展息息相關；
2）水泥行業將來需求量一旦開始下降，由於產量過剩開始大規模的兼併重組，同時減少工廠數量，降低產量，龍頭企業保持一定的利潤率；
3）我國水泥行業集中度有望繼續增加，但集中度增速放緩
估值結論
1、產量增速方面，短期內水泥價格穩定，行業併購減少，水泥海外產能還未大規模放量，因此我拍腦袋認為，海螺水泥今後幾年水泥產量將減速，維持7-10%的增長是有可能的。
2、估值方面海螺水泥PE位於歷史估值低估區域：
螺水泥其自身的優勢，我認為是其他企業不可及的，按照拍腦袋簡單的PEG估值，未來營收增長大概率維持10-15%，則合理估值介乎10-15PE之間
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