風華高科這個股票是查理跟幾個朋友聊5G的時候，其中有一個做研究員的朋友推薦的，其實在這之前我確實沒有怎麼關注這個公司，朋友說了之後，我研究了一下，總體來說，公司業務需求的增加是確定的，但是公司從事的業務，從長期來看，查理不是很喜歡，在這裡給大家簡單做一下分析，至於是不是你的菜，合不合你的胃口，這個就需要個人自行斟酌了。
風華高科這個公司生產的產品主要是被動元器件，這個產品名字聽起來挺難懂的，其實就是電阻、電容和電感等電子元器件，產品的應用主要就是消費電子（手機、電腦）和汽車等領域。
風華高科這公司目前最主要的看點就是MLCC產品，這個MLCC是個啥，有多大市場需求，下面查理就給大家分析一下。
MLCC學名叫片式多層陶瓷電容，主要應用在電路中進行能量交換、隔直流通交流等領域，與其他元器件搭配形成濾波、耦合、儲能等多種功能。
陶瓷電容因為其體積小、頻率特性好、壽命長等特點，在電子領域的應用佔比逐步提高。
MLCC本事體積其實非常小，在我們平時用的手機中，差不多一部手機就有400到500個MLCC，因此MLCC每年全球的需求量也是非常大，差不多有4.5萬億顆，但是由於單價很低，整個市場規模在120億美金（摺合人民幣850億元左右）。
電子元器件這個行業屬於一個週期性非常明顯的行業，因為其在消費電子中應用佔比達60%以上，因此其週期變化就和消費電子的需求息息相關。這也是查理不太喜歡這個業務的原因。
我們看看未來下游需求有什麼變化？
第一就是5G手機換機帶來的增量需求。這個增量需求不是指手機整體出貨量會增加多少，而是單機應用MLCC的數量會提升。因為5G手機支持的頻段比4G大幅增長，因此天線和射頻的變化會帶動MLCC用量的增加，另外手機其他功能的升級也會帶動MLCC需求的增加，預計5G手機對單機MLCC的需求將增加30%至50%。除了5G手機對MLCC的需求增加，5G基站建設對MLCC的需求也會增加。(關於5G行業投資機會看這裡 ）
第二就是新能源汽車對MLCC需求的增加，在傳統燃油車中，單車車載電子系統對MLCC的需求量在3000至5000顆，但是在新能源汽車中，MLCC的需求量將上升至10000顆以上，高端車型需求量將高達20000顆，目前國內新能源汽車的滲透率尚且較低，隨著未來新能源汽車的普及，MLCC的需求自然會大幅上漲。
最後在安防監控和軍工等領域對MLCC的需求也會增加，由於這兩部分需求佔產業總需求比重不是非常高，就不做詳細分析了。
以上是MLCC整個市場需求情況。我們再看看供給端，目前全球MLCC的供給中，日本村田、韓國三星兩家合計市佔率近50%，第二梯隊主要為國巨、華新科、太陽誘電、京瓷和TDK，前8大廠商市佔率達90%以上，風華高科的市佔率在3%左右。
風華高科目前MLCC月產能在150億顆，預計今年會新增56億顆的月產能，而公司昨天晚上又剛公佈了MLCC擴產計劃，準備投資75億投建高端MLCC，預計項目達產後年營收增加49億元。
按這個計劃下去，公司為未來主營業務收入80%以上靠MLCC了。不過查理覺得公司這個計劃有畫大餅的嫌疑（公告這個刺激計劃，說不準是有啥其他目的），而且擴產規模增加這麼多，萬一下游需求下降，對公司的影響會很大，所以這個計劃大家看看就好。
此外公司還有片阻、FPC等業務，在這裡就不一一分析了。
總的來說，如果進展順利，公司2020年利潤達到5個億以上問題不大，目前200億市值算是合理。
閱讀更多 查理看研報 的文章
