屠龙刀fei0598

禁止做空是有道理的。实际上，好多国家的股市正是由于做空力量的存在而波动加剧，导致股市在遭受利空的时候出现加速下跌，从而可能造成股市更大幅度的暴跌。

做空机制的特点

好多国家的股市都设立有做空的机制。本来做空的机制在设立的时候是为了平衡股市的发展，让股市拥有更大的吸引力。毕竟设立做空机制以后，即使股票下跌也能够赚到钱，这样股市可能就会变现的更加稳定一些。设立做空机制以后，股市可能不会一直单边上涨，从而导致出现更大的泡沫，而泡沫的破裂可能会导致股市出现更严重的问题。

因此，可以看出来，设立做空机制本来的目的是为了维持股市的稳定性，但是做空机制的存在可能在极端情况下导致股市更不稳定。

做空机制可能让股市出现更大幅度的暴跌

做空机制在一些条件下，可能会让股市出现更大幅度的暴跌。比如像现在这样的情况，如果股市中存在做空机制，那么在外围股市纷纷下跌的情况下，恐慌性的抛盘不断涌出，这时候做空的人就会更加的疯狂，会加大空单持有量，从而导致股市更大幅度的暴跌。因为，只有这样做空的人才能赚到更多的钱，因此，在现在的情况下，如果做空机制存在，只会导致股市更大幅度的暴跌。

现在禁止做空股市是有道理的

在现在的情况下，维持股市稳定可能更重要。在疫情的影响之下，现在股市普遍因为当心经济下滑而开始下跌，如果这时候做空机制存在的话，就会有人大幅度做空，从而导致股市大幅度下跌，这样就可能会对股市造成更大的影响。

而禁止做空以后，投资机构想赚钱，只有推动股市上涨才能够赚钱，这样的话，股市就更不容易下跌了。

因此，现在英国，韩国等国家为了维持股市稳定，开始禁止做空股市的措施是有道理的。

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确实从13号起，也就是今天，多个国家为了防范更大的金融风险，宣布禁止做空股市。这内中的深层意思，还是为了防范美国的不择手段的那些空头者。

禁止做空股市这个极端措施，在2015年时我国也曾经用过。但那时遭到了全球很多所谓“市场经济学家”的猛烈批评，认为这不是进步而是倒退，是对股市的干预。当时还曾经上纲上线，认为我国A股市场不值得投资。但是今天他们也干了。

目前有哪些国家，出台类似措施呢？泰国证交所表示临时调整卖空规则。意大利证券交易委员会宣布禁止做空各类股票。英国金融行为监管局现在暂时禁止部分卖空工具使用，重点就在禁止股票卖空。韩国证交所禁止卖空交易6个月，从3月16日实施。因为这些交易所他们受到世界金融形势的影响会比较大（因为自身的体量小，会更容易受到冲击），所以稳定就变成了更加严峻的监管问题。

在目前世界金融形势非常不稳定的情况下，做空机制很容易快速放大下跌的趋势，这样会影响很多人的信心，又形成新一轮的下跌。循环往复就形成了螺旋式的加速下跌。就如同飞机在进入到死亡盘旋一样。金融市场最重要的就是信心，丧失信心就会引起出逃和踩踏。在稳定的市场中，空头是市场的稳定期之一，但是在丧失信心的市场中，空头就是加速下跌的助推器。

尤其是一些小的国家，自身也面临着严重的疫情问题，而且未来的发展趋势还不明朗，有可能疫情还会继续造成很大的负面影响，同时继续影响经济的进行。也就是说在不知道坏消息还有多少的情况下，防止做空就变成一项重要的工作。这个时候也无法去再追究，此措施是否为市场经济下的正确措施，只要能有效，只要能稳定住金融市场，只要能减缓民众的恐慌心理，只要有助于解决疫情的扩散，那就是好措施。

所以我们看到这几个国家，要么是小国，要么就深陷于疫情之中，要么就是在疫情的快速发展过程中，面对未来的不确定性，采取如此措施是非常正确的。尤其是还不知道特朗普继续还有哪些蠢招会出。

我们可以看韩国的监管部门解释就可以明白了。“这一措施将视未来形势发展而调整，如果市场趋于稳定，可提前解除禁令，未来政府还可能临时提高回购操作上限”。否则的话一开盘受到美股影响就熔断了，一开盘就熔断了，那韩国的经济不是要崩溃了吗？

现在的世界还是一个大国博弈的世界，另外还需要自己独立发展的世界，自己的国家命运还是需要自己独立来去处理。否则类似于美国出了这么一个总统，那全世界整天都惶惶不可终日了。

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短期缓和反弹后，还会继续下跌。

目前已经出台相关禁止卖空措施的国家有：英国、意大利、西班牙、韩国、泰国、印尼、土耳其。

什么叫股票卖空？卖空不是抛售股票，没有任何一个市场可以说不能抛售股票，股票卖空是指你本来没有这个股票，你又看空这股票，你和券商借券然后卖出获得收益。按照卖空前是否融券来划分，卖空交易分为融券卖空和裸卖空。融券卖空是指投资者在卖出证券前已经签订借券协议；如果事先没有融入证券，则为裸卖空。

这措施只是饮鸠止渴。可以稍微缓和下恐慌情绪，但基本没多大作用，短时缓和之后继续暴跌。

过去20多年各国股市禁止卖空的情况：

1997年，亚洲金融危机爆发后，马来西亚禁止了卖空机制，直到2006年3月才重新推出“规范卖空”（Regulated Short Selling，RSS），并引入了报升规则、对单个可卖空股票的规模限制等新规定。

1999年至2001年期间，日本股市遭到外国投资机构和对冲基金的夹击，日本金融厅在2001年对美国高盛、摩根斯坦利、英国巴克莱等在东京的分公司行为定义为“违反政令的卖空行为”，并进行惩戒。

2007年次贷危机发生，随后多个国家下达了卖空禁令。

最出名的要数美国禁止卖空金融股和两房股票，美国证监会当时表示，从2008年7月21日实行到7月29日，如果有需要可以延长到一个月。禁令出台后的3个交易日，两房和受到保护的金融大涨，但涨势昙花一现。资产泡沫破灭的时间只是稍微推后了一点而已。

2011年，欧债危机期间，法国、西班牙、意大利、比利时、希腊、韩国和土耳其都宣布禁止卖空。

欧洲证券和市场管理局当天发表声明说：“虽然卖空交易是一种有效的投资策略，但一旦和传播市场谣言结合起来就被明显滥用了”。但市场在宣布禁止卖空后并没有迅速止跌，反而加速下跌并创下年内低点。

因为这种规则的措施没有解决根本性问题，只是从交易规则上缓和投资者恐慌情绪。如果疫情未能出现有效防控措施，继续肆虐，经济影响未知，投资者信心难以恢复。

这规则的缺陷还在于：如果你手中有大量的股票在持续下跌，你手中还有资金，不想出局也不想补仓，你可以选择卖空股票做对冲。如果限制做空，无法做对冲，你只能抛售股票降低仓位将抵御风险。

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这几天，全球至少有8个国家股市下跌触发熔断机制。而美股甚至在一周之内、出现两次熔断，百年不遇！难道网友戏称“教科书上都没有见过如此暴跌”啊！

股市，作为一国经济状况的晴雨表，对国内经济发展、金融稳定，有着举足轻重的作用。一旦股市持续下跌，上市公司难以从股市直接获得输血，从而使得经济发展滞缓，企业倒闭，股民财富缩水，社会失业率飙升，甚至会引发经济和金融危机的，后果很是严重！这对于靠选票来“上位”的欧美当权者来说，肯定是不愿意看到、且不能接收到结果！

现如今，全球股市巨震，市场悲观情绪蔓延。在如此情况下，各国政府当然会紧急采取措施，维护市场稳定咯！而禁止做空股票，早已经成为各国监管机构最常用的招数之一！

股票做空，简单来说，就是从证券公司“借”来股票先高价卖出，然后低价再买进股票归还，证券公司拿“手续费”，自己可获得差价利润。这种操作与“空手套白狼”类似！

做空机制，虽然对股票市场有着一定的积极意义，但其负面影响也非常之大。尤其是在市场普遍看空、坏消息不断的情况下，股票做空会加速市场下跌，甚至引发金融动荡的！

正因为如此，面对目前的全球股市，先后有6个国家发布股市做空禁令：

• 2月28日，土耳其发布禁令，禁止市场在伊斯坦堡证交所做空股票。
  

• 3月12日，西班牙要求禁止卖空69支股票;
  

• 同一天（3月12日），意大利交易委员会宣布禁止做空85只股票。
  

• 3月13日，韩国出台政策，禁止股票卖空交易6个月（3月16日起实施）。
  

• 3月13日，英国暂时禁止部分卖空工具和交易，包括禁止股票卖空。
  

• 同样是3月13日，泰国也宣布临时调整卖空规则（截止6月底）。

总之一句话，现如今的全球股市很“脆弱”，前期跌的太狠、市场经不起再折腾了。这才发布“重大”利好政策、禁止做空股市、稳定当前的局势！

财经者思

特殊时期的特殊手段！

什么是股市做空？

股市做空是指当你预期到某支股票的价格未来会下跌，那么可以向券商或持有此支股票的金融机构借入持有的股票，然后抛售，等到了约定时间，再以低价买入，还给券商或者其他金融机构，从中赚取差价利润。

就在全球股指下跌的今天，已有多国传出禁止做空股市的禁令:

韩国3.16日起禁止做空股市6个月；

英国宣布暂时禁止股票做空；

意大利证监委宣布禁止做空股市；

泰国证交所调整做空规则；

各国禁止做空股市意欲何为？

这一举措的目的显然是特殊时期的特殊手段，其目的就是为了股市非理性下跌，避免更大的恐慌情绪。

自美国股市一周两次熔断之后，全球股市“熔断潮”来临，今天包括加拿大、巴西、韩国等在内的至少10国出现“熔断”。

全球资本市场表现低迷严重挫伤了投资者的投资信心，虽然包括美国、日本在内的多国采取了一系列的救市措施，但是这显然是不够的。投资者对大环境的判断决定了投资信心，第一影响来源于疫情全球肆虐，经济和消费明显放缓；第二影响来源于3.6日沙特和俄罗斯的石油价格大战，这也是导致投资者信心大减的催化剂。

另外不得不说的一点是，美国自二战以来一直都是世界的经济中心，虽2008年经历了次贷危机的席卷，但是凭借其超强的“经济修复能力”十一年来股市一直处于“牛市”。

历经11年的牛市以后，美股已经严重估值过高。高泡沫高风险也充斥在美国股市，有随时爆发的可能。而此次美国疫情爆发以来，美当局防控不力的负面影响才是最致命的，民众普遍担心当美当局真正重视疫情防控的时候才是美经济开始走下“神坛”的开始，这一看法不免增加了民众的恐慌情绪。

而当美国经济真正走下“神坛”的时候，世界经济该走向何方？那些长期以来都依赖美国经济的国家该走向何方？

因此在此关系到全球经济走向的关键时期，如果还一味的给做空投机者机会势必是火上浇油的“怂恿”，只有出台相关措施从侧面剥离股市非理性下跌因素才能部分提高投资者的信心。

结语

虽然各国出台的禁止做空股市的措施在一定程度上侵犯了自由交易权，但这也是无奈之举。与其等待全球金融危机的大爆发而坐以待毙，不如及时采取非常规手段救市！

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中年老刘聊财经

各国禁止做空股市，是非常时期的“非常之举”，特别是对国内的投资者感受而言，“做空”就是多数投资者的利益对立面。而事实上，做空是一个资本市场健康发展必不可少的“对手盘”。但是，基于我国特殊的历史原因，我国没有公平和全面的做空机制，尤其是在股市大幅波动中多数投资者不能获得公平的做空交易来对冲风险，从而长期累积而厌恶甚至“妖魔化”做空力量。

而从此次全球进入集体熔断之际，韩国是世界上第一个发出做空“限制令”的国家——3月13日规定在16日起，限制做空6个月。随后，欧洲开始限制做空。

华尔街有一句名言，叫“没有一个人能通过做空自己的母国而获得投资成功”，指的是恶意做空和“非常时期”做空。而当下，全球在公共卫生事件急剧扩散，以及全球经济学增长预期持续下调叠加国际原油暴跌等因素共振之下，集体进入了“暴跌”和“熔断”环境，这种“非常时期”，恶意做空——除了对冲和套保之外的做空，尤其是“裸空”，是属于恶意做空和操纵股价的行为，应该禁止。

但是，应该清醒地看到，世界集体进入暴跌和熔断，但是没有一个国家股市采取“暂停交易”和“限制交易”的非常规做法，因为这是一个违背契约的事——资本市场必须提供流动性支持，任何时候不可以单方面暂停流动性和交易。而禁止做空，则不然，因为不是一个“公平”和“对称”的交易机制，不利于市场的稳定和正常的金融博弈。

反过来看，如果放在常态化的金融市场，做空则应当被鼓励——没有做空机制的金融市场，只能单边上涨，大家要么集体做多导致股价暴涨估值畸高；要么集体卖出导致股价持续暴跌引发次生金融危机。这点我们感受应该特别明显。

但是，站在当下特殊的经济金融管理下，限制做空，是非常时期的“非常手段”，显得极其及时和必要！

屠龙刀fei0598

这是一种非常手段！

等同于变现刺激的利好，迫使你上涨，缓解一个短期的悲观情绪。

第一，此次的黑天鹅成双而来！

我们可以看到，在2020年刚开始，全球就面临了一个疫情的影响，而在疫情期间，又突发了一个“原油价格战”的黑天鹅，这无疑是雪上加霜。

给予短期的一个恐慌情绪升温到了极度高位！

第二、美国老大的经济不行，股市估值过高！

我们要知道，美国是世界的老大，一旦它的经济垮掉了，一定会引发全球的影响。

并且在2019年的时候，长短美债的利率倒挂，美国的经济就已经有衰退的迹象。而美股其实走了11年的牛市，自然累计了大量的获利盘，同时也面临着高估值的风险。

所以，此次的两个黑天鹅，无疑加快了美国经济衰退的步伐，加重了美股走熊的概率，自然受到了市场的极度关注！

想一下，连续两周美股道琼斯出现跌破10%以上的局面，而历史上每一次跌破10%后都会有大大小小的危机和风险；

另一方面，美国股市的熔断一共才出现了三次，其中两次是在本周内新增的，市场自然会害怕！

第三、疫情的影响！

不得不说，疫情的影响是巨大的！

对于中国来说，疫情进入的是一个尾声，对于经济影响较少。但是对于其他国家来说，疫情处于的是一个上升的爆发周期，对于实体、经济、金融市场的影响非常大。

如果这个时候，还给与那些做空者机会，无疑是加重了金融危机到来的风险。

结论；

所以，今天开始各国开始禁止做空股市看似是一个“耍流氓”的决策，但是也是无奈之举。

毕竟这个时候给予做空股市的机会，无疑是加重了每个国家的经济负担，甚至还容易引发又一次的全球金融海啸。

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琅琊榜首张大仙

禁止做空股市，反映出各国政府对经济发展的担忧。股市是经济发展的晴雨表，股市的投资活跃是经济繁荣的征兆，股市暴跌是经济危机的前兆。

由于新冠肺炎在世界的蔓延，投资者对今年的经济发展普遍悲观，新冠肺炎的影响有多大，多数人难以估计，但短期内的影响是十分巨大的，多数企业也正因此遭受着损失。

投资者基于经济发展的悲观预测，为减少损失，迅速变现和抽逃资金成了必然的选择 ，而大批量的抽逃资金无疑又加剧了企业的融资难度和融资成本，影响了企业发展的后劲，同时也必然加剧经济的进一步下滑。

为阻止经济的下滑，保护经济发展的基本血液，各国相继采取措施保护股市，也是保护本国的经济后劲，也是保护本国的政治和社会稳定。

因此禁止做空股市 ，保护股票市场健康发展也和防止新冠一样成了各国政府的重任。马云说：防止疫情已成为全世界的共同任务，一个国家的单打独斗已不足以应对疫情的威胁。各国政府防止做空股市也是保护世界经济的一部分。疫情要禁止，经济要发展！

平民的理想

如何看待今天开始各国开始禁止做空股市？

这充分证明西方国家的股市也是人为控制的，说明西方国家也不是市场经济，是受政府控制的，禁止做空股市，也不能挽救股市下跌，主要是因为跌了再想涨回来真的是很难了，如果很容易涨上去，为什么不早点停止做空呢，或者直接关闭股市，这样股市就不会下跌了，也不会有做空了，股市可以买涨也可以买跌，最近的大跌规则说改就改，这充分说明了，西方资本主义国家也不是市场经济，现在应该是计划经济了。

很多人认为我国的股市是受西方股市影响的，但是最近美国股市出现大跌，我们国家的股市并没有出现大跌，这充分说明了，我们国家的股市跟西方不是同步的，也充分说明社会主义的优越性，西方国家现在开始向我们国家学习了，再也不会说我们不是市场经济了。

总结

西方股市的大跌，充分的说明了股指期货的弊端，可以助涨股市，但是股市大跌时，股指期货也是可以做空的，所以股指期货才是导致市场大跌的元凶，建议我们国家取消股指期货，一味的禁止做空其实是违背市场的，这样只会延缓经济危机的发生，但是不管怎么样经济危机还是会来的，这是人为因素无法控制的。

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前湾财神道

禁止做空股市，就是为了防止恶意做空股市，导致股市非理性下跌，因此陷入金融危机。

3月12日，全球股市出现普跌行情，美国股市开盘6分钟，跌幅超过7%，触发熔断，这是本周之内美股第2次触发熔断行情，韩国，印尼，巴基斯坦，泰国等多个国家也因为股市暴跌触发熔断现象。

全球股市暴跌，为此各国不断出台救市政策，美国宣布将向市场投放两个5000亿美元的回购操作，日本央行也宣布增加5000亿日元的日本国债回购操作，各国陆续开始出台禁止做空股市的措施。

所谓做空股市，就是指投资者可以通过卖出股票获利，比如我国的融券业务也属于卖空行为，通过向证券公司借入股票卖出，如果股票下跌，投资者就可以购入股票，把股票再还给证券公司，这样投资者就可以通过卖空股票获利。

卖空股票作为股市的双边交易策略，在正常情况下可以让投资者对冲风险，比如手中持有一定量的股票，但是由于估价下跌非常快，不能迅速卖出，这时候就可以反手做空，如果做多和做空股票数目相等，涨跌幅度就可以对冲，如果做空数量高于做多数量，股市下跌期间还会赚钱。

对于t+1的市场，通过融券业务还可以实现t+0操作，当天买入股票之后，如果股价上涨，这时候融券卖出，就可以锁定收益。

现在，由于各国股市暴跌，为了避免做空造成更大的踩踏现象，各国证券交易所最近都临时调整卖空规则，比如意大利证券交易委员会禁止做空85只股票，自3月13日生效，西班牙禁止卖空69只股票，英国金融行为监管局，暂时禁止部分卖空工具和交易，禁止对股票卖空。

上述现象说明，现在的股市下跌已经危及到各国的金融安全，如果股价过多下跌，有可能会引发交易系统强制平仓，这种情况会造成一系列连锁反应，导致很多投资公司出现资金危机，进而造成银行挤兑，从而形成流动危机。

關鍵字: 做空 机制 财经