3月16日（當地時間週日下午），美聯儲主席鮑威爾緊急宣佈，將基準利率下調100個基點，至0-0.25%的水平，此舉一出，舉世譁然。
與降息一同推出的，還有一系列的刺激政策：
- 啟動7000億美元購買國債；
- 數千家銀行的準備金率降至零；
- 5000億美元的美元回購；
在2008年次貸危機時，美聯儲也曾推出一系列的寬鬆政策，但是同一天內推出這麼多，史上首次。
面對美聯儲的重磅組合拳，最高興的當屬美國總統特朗普，他在白宮新聞發佈會上直言美聯儲的行為“讓自己非常高興”。
降息後市場的表現
然而，市場卻對比並不買賬，我們來看看，美聯儲公佈了以上消息之後，市場的表現吧：
美股股指期貨快速下跌至5%，觸發熔斷跌停；WTI原油低開之後快速下挫，最低較上週五收盤下跌2美金至30美金，與此同時美元指數短線急跌，現貨黃金跳空高開。
WTI原油（上圖）和道指期貨（下圖）
為什麼市場不買賬
面對如此大規模的寬鬆組合拳，市場會有另外的考慮。
第一，美聯儲原計劃是18號（本週三）召開例會，在僅有3天時間的情況下，美聯儲緊急召開會議推出降息，在市場看來，這是一種更加緊急的信號。
第二，美聯儲單次推出的政策較重，尤其是利率降至0，幾乎將手中的工具用完，接下來如果經濟和股市仍然表現不理想，美國將變得極為被動。
第三，鮑威爾在隨後的記者發佈會上，表達了沒有考慮繼續實施購買其他證券的政策，這更加劇了市場的恐慌。
早在3月3日，當美聯儲緊急降息50個基點之後，市場的反應就和今天如出一轍，藥不對症，吃再多也沒用。
市場在關注什麼？
對於目前的美國經濟和股市而言，最關鍵的並不是寬鬆的貨幣政策，而是疫情的控制。
對於美國來說，其經濟的主要驅動力是居民的消費。而美股過去十年的牛市，其實是為居民產生了極大的財富效應。當疫情導致股市快速下跌時，居民的財富受到極大的影響，消費意願下降。
沒有了居民的消費，再疊加油價的下跌，企業的生產經營活動受到影響，現金流面臨較大壓力，不得不拋售流動性金融資產，甚至導致信用違約事件發生。
正是因為以上邏輯，在疫情出現之後，美股出現了快速的下跌。
不管是降息還是QE，都是在釋放資金、降低實體經濟的融資成本，目的是為了刺激需求，使經濟恢復活力。但是當下的美國經濟，根本原因在於疫情的影響。可以想象，即便利率降到0，但是隻要疫情存在，消費和生產活動就仍然難以復甦。
所以，市場真正關注的，是美國政府對於疫情的充分重視和嚴格管控。
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