1月3日，芯瑞達成功在中小板過會。然而芯瑞達發佈的兩版招股書多項財務數據不符，令廣大投資者存疑。
1月3日，第十八屆發審委2020年第8次會議召開，審核結果顯示，安徽芯瑞達科技股份有限公司(以下簡稱“芯瑞達” 股票代碼：A18113.SZ)首發獲通過，芯瑞達成功邁入了資本市場的大門。
據悉，芯瑞達此次將於中小板上市，擬發行3542萬股，佔發行後總股本的25%，由東海證券保薦。預計籌集資金5.75億元，用於LED照明器件擴建項目、研發中心建設項目、新型平板顯示背光器件擴建項目以及補充運營資金。
雖然成功上會，但其存在毛利率下滑、兩版招股書財務數據混亂等問題仍是芯瑞達成功上市道路上的“攔路虎”。
針對以上問題，發現網記者向芯瑞達公開郵箱發送採訪函請求解釋，但截至發稿，芯瑞達並未作出合理解釋。
毛利率下滑，業績堪憂
據公開資料顯示，芯瑞達成立於2012年，主要從事新型顯示光電系統、智能健康光源系統的研發、設計、生產、銷售及技術服務,提供從光源設計、光電系統設計、顯示設計、控制系統設計、外觀設計、產品製造及技術服務的一體化解決方案。
據全球顯示行業知名調查機構HIS Display Search的統計及預測結果，全球液晶模組產業市場的需求，2011年的大約需要26億片，而到了2020年預期為34.38億片左右，年化複合增長率僅為3.55%。因此目前芯瑞達所處在的光電系統行業需求較為低迷。
行業的不景氣也導致了芯瑞達業績滑坡。2016-2019年上半年，芯瑞達的營業收入分別為4.58億元、4.48億元、5.07億元和2.33億元，營業收入同比增長率分別為20.54%、-2.29%、13.22%和2.92%。同期歸母淨利潤分別為4408.22萬元、5728.17萬元、7349.76萬元和3716.39萬元，歸母淨利潤的同比增長率分別為-13.26%、29.94%、28.31%和46.13%，營業收入較為低迷。
值得注意的是，芯瑞達的毛利率也在處在連年下滑的趨勢。2016-2019年上半年，芯瑞達的毛利率分別為31.80%、28.66%、27.42%和27.59%。對此芯瑞達在招股書中表示，2017年由於主營業務植入式背光模組的需求減少，成本上漲，因此導致毛利率下降。2018年，受限於短期消費電子市場，側入式產品競爭激烈，導致了側入式背光模組光電系統銷售單價大幅下滑，因此影響了綜合毛利率。
值得一提的是，雖然芯瑞達的毛利率連年下滑，但仍然遠高於同行業可比上市公司。2016-2019年上半年，同行業可比上市公司的毛利率平均值分別為25.39%、22.91%、22.66%和25.52%。
這一問題也同樣引起了證監會的關注。在證監會2019年6月14日發佈的反饋意見中，就芯瑞達毛利率與同行業可比公司同類產品毛利率差異的原因進行了問詢。
在最新發布的招股書中，芯瑞達解釋了4點原因：（1）公司主要產品為背光模組光電系統，產品附加值較高。（2）採用“雙精”戰略，客戶優質。（3）供應商門檻較高，客戶粘性較強，使得毛利率得以保障。（4）公司具有快速響應客戶需求。
專業人士指出，在液晶模組產業低迷的情況下，芯瑞達毛利率高於同行的情況顯然會引起廣大投資者關注。而在競爭激烈的市場大環境之下，失去價格優勢的芯瑞達能否依舊保持客戶黏性？這個問題還需要市場的檢驗。
兩版招股書財務披露數據混亂
芯瑞達於2018年12月20日發佈了第一版招股書（以下簡稱“第一版招股書”），此後於2019年12月3日再次更新了招股書（以下簡稱“第二版招股書”）。然而記者發現，兩版招股書中的財務數據十分混亂，存在大量差異。
第一版招股書中，2016年歸母淨利潤為8513.46萬元，而在第二版招股書中則變為了4408.22萬元，兩者相差了4105.24萬元。第一版招股書中2017年歸母淨利潤為5776.06萬元，第二版招股書變為了5728.17萬元，相差47.89萬元。
不僅如此，第一版招股書中，2016年應收賬款賬面餘額為16968.96萬元，第二版招股書中則為17070.97萬元，二者相差102.01萬元。應收賬款賬面餘額佔營業收入比例也由37.97%變為了37.25%。
不僅如此，第一版招股書中2017年的壞賬準備為1182.91萬元，而在第二版招股書中變為了1159.28萬元，相差23.63萬元。此外，2016年與2017年的營業收入均存在差異，第一版招股書中，2016年與2017年的營業收入分別為4.56億元和4.50億元，第二版招股書則變為了4.58億元和4.49億元。
仔細對比後發現，2016年與2017年的多項財務數據都存在著明顯的變化，這樣明顯的“失誤”實在令人唏噓。
究竟是“無心之失”還是“刻意為之”？有專業人士分析，芯瑞達兩版招股書財務披露混亂，可見其在財務審計方面的不專業。短短一年多的時間財務數據就出現如此大的變化，如此不專業的行為無疑是大大打擊了投資者對芯瑞達的信心。
（發現網記者 羅雪峰 左星月）
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