金銀比是衡量黃金和白銀價格的一個指標，截止至6月28日，倫敦金價和倫敦銀價的比值已經達到了92.58。
大家的共識應該是白銀的彈性比黃金更足，那為什麼目前黃金繼續上漲而白銀還基本趴在原地呢？如果這個共識還成立，當前配置白銀不就是一個很好的時間點嗎？而如果不成立的話，又是為什麼呢？
1、白銀價格與其工業需求關係不大
白銀與黃金有一個很大的區別，就是白銀具有工業屬性，工業需求佔到白銀總需求的50%以上。不過，如果我們從工業需求看白銀價格，發現兩者的關係並不大。
實際上，從2006年開始至今，白銀的供給量已經超過了工業需求量，但是白銀價格卻在2011年4月28日的時候漲到了48.7美元/盎司。並且我們可以看到，圖中兩次白銀價格的頂峰，都在供給量大於工業需求量的時候出現。看來，白銀價格與其工業需求確實關係不大。
2、銀價和投資需求的關係
白銀價格和工業需求關係不大，主要是因為白銀除了工業需求以外，還有鑄幣需求和投資需求，即：
白銀需求=工業需求+鑄幣需求+投資需求
投資需求個人找不到一個確切的數據來衡量，因為投資白銀除了可以投資白銀實物以外，還可以投資ETF、期貨等等。但是，不同的投資標的，在投資需求變動的時候，應該是同方向變動的，只是幅度會不一樣。因此，這裡用“白銀供給量-工業需求量-鑄幣需求量”看作是白銀的投資需求，和白銀價格作對比，看下他們之間的關係。
這個圖看的就比較清楚了，白銀價格與其投資需求呈現正向變動的關係。因為白銀的工業需求和鑄幣需求相對穩定，而投資需求的波動更大（後面會說到），會讓白銀的總需求受投資需求的影響更大，因此白銀價格主要由投資需求決定。
如果以這個角度去考慮，那麼白銀價格更能體現的是白銀的投資需求，金銀比體現的就是黃金投資需求和白銀投資需求的比值，而並非是我們平常認為的投資需求和工業需求的比值。
3、為何現在金銀比這麼高？
回到開始的問題，為什麼現在的金銀比這麼高？
或者我們也可以看一下上面金銀價格的走勢，與黃金相比，白銀價格啟動的時間點更慢，回落也更快，但是頂點時的漲幅都比黃金來的更猛烈，這是為什麼呢？
首先，與白銀相比，由於黃金是最接近貨幣的一種商品，因此在投資需求剛開始提升的時候，資金應該首先流向黃金。當投資需求不斷增加，除了配置黃金以外，人們才會開始考慮配置白銀。
此外，黃金可容納的資金量更大。截止至2018年，黃金全球儲量為5.4萬噸，銀礦全球儲量為56萬噸，再根據最新的倫敦金價和倫敦銀價，簡單計算得出黃金可容納的資金量約為白銀的9倍。
根據這兩點，黃金和白銀的價格與投資需求的關係或許是這樣的：
白銀價格應該存在一個投資需求的臨界點，在這個臨界點的左側，資金主要以配置黃金為主，白銀價格的斜率就比黃金價格的斜率要低。到了臨界點的右側，資金開始配置白銀，而白銀可容納的資金量更低，就會使得白銀價格更容易被拉昇，這時候白銀價格的斜率就比黃金價格的斜率更高。
有了這個原理，其實前面的一些問題就能更好地回答了：
（1）為什麼現在的金銀比這麼高？
因為目前白銀的投資需求還沒到臨界點。
（2）為什麼白銀價格啟動的時間點更慢，回落也更快，但是頂點時的漲幅都比黃金來的更猛烈？
在臨界點之前，白銀價格的斜率比黃金更低，因此啟動的時間點更慢；
在臨界點右側，白銀價格的斜率比黃金更高，因此回落也更快，並且只要投資需求足夠大，白銀頂點時的漲幅就能比黃金更高。
4、黃金和白銀怎麼選？
有了上面的分析，配置黃金還是白銀，實際上就是考慮這一輪行情有多大。雖然白銀價格的臨界點不好量化，但是如果行情足夠大，能夠大幅提升白銀的投資需求，那我們投資白銀的收益率就會更高；如果行情不夠大，白銀達不到臨界點，那我們就應該配置黃金。也就是說，黃金的確定性更強，但是白銀的彈性會更大。
而站在當前的時點來看，美聯儲6月議息會議強化了降息預期，全球主要央行都已經開始降息或者是在降息的路上。預計美聯儲降息後，全球都會開始進入寬鬆週期。因此，個人認為這是一輪大的行情，可以考慮配置白銀。
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