5G建設週期的角度來講，20年進入5G建設的高峰期，5G基站、射頻天線、光模塊以及PCB等環節將持續受益；從政策角度來講，當前強調加快以5G以及大數據為代表的新基建的建設進度，持續利好5G基站基建環節的同時，也將帶動雲計算以及IDC為代表的流量基建的投資機會；從產業環節的角度來講，運營商作為網建的主力軍，設備商作為重要抓手，也值得重點關注。
投資要點
3月19日，中國移動發佈2019年業績報告，為加快基礎能力持續提升，前瞻規劃精準投資，預計2020年資本開支有望達到1798億元，其中5G相關的投資計劃約1000億元人民幣。
對比4G資本開支，5G資本開支加碼力度更強；2020年中國移動總體資本開支為1798億元，較19年(1659億元)提升8%，其中5G相關的投資規劃約為1000億元，佔比約為55.62%，較2019年(240億元)提升3倍左右；對比4G時期資本開支，13年末發放3G牌照，14年全年資本開支為2151億元，較13年(1849億元)提升16%，其中4G相關資本開支806億元，佔比約為37.47%；我們認為，從投資結構以及總量上來講，5G資本開支較4G加碼力度更大，同時從全國5G投資來講，加快5G網絡部署勢在必行，我們認為，20年開始資本開支也將逐年提升。
政策助力+5G建設高峰期，資本開支確定性更強：對比三大運營商實際資本開支與資本開支計算的預期差，運營商資本開支進入高峰期之後，實際資本開支與投資指引基本保持一致，當前各部委也持續強調加快5G以及大數據中心為代表的新型基礎設施建設，運營商作為我國5G網建的主力軍，必將首當其衝加快5G相關投資建設，因此我們認為，隨著 5G進入建設高峰期，5G投資確定性將持續增長。
堅定看好5G網絡建設以及新基建產業投資機會：從5G建設週期的角度來講，20年進入5G建設的高峰期，5G基站、射頻天線、光模塊以及PCB等環節將持續受益；從政策角度來講，當前強調加快以5G以及大數據為代表的新基建的建設進度，持續利好5G基站基建環節的同時，也將帶動雲計算以及IDC為代表的流量基建的投資機會；從產業環節的角度來講，運營商作為網建的主力軍，設備商作為重要抓手，也值得重點關注。
建議關注的個股：主設備商：中興通訊、烽火通信；光模塊：中際旭創、天孚通信、新易盛、博創科技、光迅科技、華工科技、太辰光等；PCB:崇達技術、深南電路、滬電股份、生益科技、景旺電子；天線射頻：世嘉科技、通宇通訊、俊知集團、武漢凡谷；IC載板：興森科技；運營商：中國聯通；IDC:光環新網、數據港、寶信軟件、鵬博士、奧飛數據、佳力圖、杭鋼股份、沙鋼股份、南興股份、城地股份等；雲計算：優刻得、網宿科技；可視化：中新賽克；高清視頻：淳中科技。
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