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中國第一家互聯網保險公司眾安在線(06060-HK)在股市的下跌中迎來了2019年全年業績。在業績公佈之前，眾安在線的股價提前下跌8.63%，收報23.30港元，同日受到全球經濟形勢不確定性增加拖累，恆指跌4.86%。
平心而論，眾安在線截至2019年12月31日的全年業績不算差。期內，來自健康生態的保費收入同比大幅增長67.6%，至48.06億元（單位人民幣，下同），一躍成為最主要的保費收入來源，抵消了消費金融和航旅生態的下降，該互聯網保險公司實現總保費收入146.3億元，同比增長30%。
2019年已賺保費收入同比增長45.47%，至128.01億元。保險業務的綜合成本率改善了7.6個百分點，至113.3%，其中賠付率擴大了7.5個百分點，至67.4%，但費用率優化了15.1個百分點至45.9%，抵消了此等影響。該公司透露，費用率下降主要得益於渠道費用的改善，尤其縮減了渠道費率較高的航旅生態業務，使其整體渠道費率得到改善（改善了7.7個百分點）。
保費收入同比強勁增長，同時綜合成本率改善的共同作用下，其2019年的承保業務虧損同比下降7.4%，至1.366億元。
值得注意的是，A股市場為其投資收益增光添彩。2019年該線上保險公司的投資收益大增2.64倍，至18.16億元，總投資收益率由2018年的2.6%提高至9.3%。
財華社留意到其截至2019年末的投資資產構成中，股票及投資基金的佔比由年初的13.7%提高至23.6%，固收投資由年初的61.2%下降至42.4%，考慮到今年年初以來資本市場的波動行情，以及債市一度的理想表現，眾安2020年能否保持如此出色的投資回報值得存疑。
科技輸出業務方面，眾安實現2019年營業收入2.697億元，同比增1.399倍，淨虧損下降1.7%，至3.343億元。
從整體來看，該公司的股東應占虧損大幅改善73.96%，至4.54億元，每股基本虧損由上年的1.19元下降至0.31元。虧損改善主要受三個因素影響：承保業務強勁增長、綜合成本率下降，以及投資收益大幅增長。
有幾項進展值得關注：1）科技輸出方面有許多新進展，包括在東南亞的拓展，收入也得到顯著提高；2）渠道費的降幅顯著；3）獲香港虛擬銀行牌照，去年年末已試營業，但管理層透露仍無正式開業的時間表；4）眾安保險於2020年前兩個月的保費收入25.65億元，增長55%，健康險一二月份同比增長，佔總保費的60%。
2019年，眾安的研發投入同比增長15%，至9.769億元，工程師及技術人員佔公司僱員總數的46.8%，這有別於傳統保險公司依靠代理提升業績的方式。
新技術帶來的新概念，以及不一樣的收入結構，不知能否提振眾安的股價？恐怕眾安需要用業績來說話。CEO姜興表示2020年目標依然是實現承保打平，我們拭目以待。
以下是眾安在線管理層回答媒體提問：
Q：疫情對健康險的影響？今年健康險板塊對業績貢獻如何？
CEO姜興：2020年健康險的增長趨勢還是會持續下去的。健康險一二月份同比增長，佔總保費的60%。受疫情影響，健康險需求反而得到了觸發。按這個趨勢發展，健康險的業務會得到非常好的發展。
Q：香港壽險牌照進展如何？
眾安國際總裁許煒：公司在壽險方面確實有一些考慮，我們希望給客戶全面的服務，但目前沒有時間表。
Q：首兩個月綜合賠付率如何？
副總經理鄧銳民：非公開數據，不能提供。
Q：2020年優化業務結構的目標是什麼？
姜興：依舊圍繞五個生態發展。2020年一二月份的數據顯示健康險會是2020年保持高速增長的業務。其他生態也會有增長，車險會保持審慎的增長。
Q：2019年在海外做了很多拓展，2020年海外拓展計劃是怎樣的？海外收入佔比的目標是什麼？
許煒：海外發展方向：一個是科技，一個是銀行業務。兩個維度——深度和廣度。把數字化保險的理解帶到海外，結合海外的需求和實際情況來開發。廣度方面：希望能進一步對區域市場的覆蓋，把握地區機會持續發展。銀行方面，用戶共創的理念。實現金融普惠。銀行將是主要發展目標。
Q：疫情對汽車、航旅方面的衝擊對眾安有什麼影響？
姜興：受到了疫情影響。隨著疫情的解除，這塊業務最近也在迅速回升，長期還是看好市場會穩定發展。
下半年保費收入在回升，質量增長的策略奏效，我們業務結構優化。未來公司的策略不會改變，依然堅持有質量增長，從盈利性考慮，形成差異化的優勢。2020年目前的宏觀環境很複雜，也會對眾安產生影響，我們將繼續堅持有質量增長，努力實現2020年承保打平的目標。給股東帶來更好的回報。
Q：有很多收入是投資收益，今年市況比較波動，是否對投資收益產生負面影響
鄧銳民：靈活調整資產配置結構。投資規劃還是以固收為主，進行信用風險和久期管理。
Q：虛擬銀行是否有計劃開業，疫情是否影響開業計劃
許煒：沒有明確時間表。
Q：是否通過平安進行權益類投資？A股的投資策略如何考慮？
鄧銳民：投資方面委外除了平安之外還有兩家，具體數字不方便透露。以穩健的策略，在監管之內進行投資。固收還是基本的一塊，權益類的配置取決於市場的變化。最終的比例還是在監管的要求之內。
Q：2020年能否達成盈虧平衡
姜興：依然以實現2020年承保打平為目標。策略：1）繼續推崇有質量增長；2）業務優化——成效隨著2019年一些保單的到期將得到體現；3）規模的拓展，以科技賦能。
Q：2019年的總保費增長了三成，今年兩個月增長五成，如何做到？
姜興：2019年開始有質量增長。2018年下半年和2019年上半年對業務進行了調整和優化。這些調整導致我們上半年保費增長比較低（15%），我們的增長驅動主要依靠下半年，大約為46%，所以按照46%的趨勢，2020年一二月份百分之五十五的增長是沿著我們的增長預測有序進行。本來我們的目標還高，但因為疫情的影響，增長還是低了一點。
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