圖中紅圈位置便是：1929-1932年大蕭條時期
圖中紅圈位置便是：1929-1932年大蕭條時期。
1929、1930、1931、1932年的跌幅分別是11.91%、28.48%、47.07%、14.78%。光看數字可能沒什麼感覺。價值投資祖師爺、巴菲特的老師格雷厄姆，就是在1931年的大跌中“破產”的，當年指數暴跌-47%（還是在前兩年連續大跌的基礎上）。
有意思的是，過了90年，一直到2008年，美股年跌幅再無達到30%，包括第二次世界大戰、古巴導彈危機和越南戰爭期間。
1987年所謂的從頂到底的最大跌幅其實年末又收回來了很多，全年竟然還有2%的漲幅。
估值已經回到“不貴”的階段
2008年金融危機，標普500的跌幅是38.49%。
今年標普500的跌幅（截止2020月3月23號）是：30.75%。
對標大蕭條時期，還有不到20個點的年跌幅；對標2008年金融危機，還有不到8個點。從技術面角度，即將觸碰過去的10年均線。估值上次說過，目前14倍左右，已經不貴。
熊終牛始
其實大蕭條時期股市也不是一路大跌的。
1929.9---1929.11 31.71—17.86 下跌44%
1929.12---1930.4 17.86---24.9 上漲40%
1930.4---1932.6 24.9---4.43 下跌82%
也就是經過29年2個多月44個點的暴跌，在1930年初有一波40多個點的上漲。
上漲之後，又跌了2年多時間，跌幅達到82%，才最終見底。
然後就是開啟一波長達5年的牛市，1932-1937 ，從4.43---17.92，上漲了300%。
但是回到1929年的高點31.71，要等到1954年8月的時候了。
有一點是可以肯定的。那就是無論多麼大的危機，無論最終跌到多麼慘，那個最終結束的點位都是一輪特大牛市的起點。就拿近100年中最慘的1929-1932來說，高位要到1954年才能再次見到。
入場時間決定悲喜
然而你從另一個角度看，就完全是另一個故事：1932年到1937年，指數漲了300%。到1966年，更是漲了2100%。所以是悲劇還是喜劇，完全取決於你開始投資的時間。
美股1929年到1954年，25年沒漲。1965到1982，又是17年沒漲。接下來的2000-2013，又是13年沒漲。看起來十幾二十年不漲是不是很可怕。但事實並非如此。還是上面那句話，取決於你在哪裡開始投資。
在上面這些時間段的中間，比如1954-1965；1982-2000；2013到2020。這些年份的美股都是大牛市，一路上漲。
好，再看xx年沒漲這個區間。所謂25年、17年沒漲，是說當年的高點在25年、17年後才見到。如果你在高位滿倉買入，當然非常慘。然而如果你要在調整週期的低位買入，當指數回到當年的高點時，你已經賺了很多。1932到1954，漲了700%+。
無論你是在熊市後半段還是牛市中買入美股，都能掙大錢。唯一要避免的是在高位買入美股。當美股大幅下調後買入，你賺錢的概率非常非常大。
現在，美股就在大幅下調的路上。控制好節奏慢慢佈局買入。
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