三全食品(002216) ：疫情利好公司去庫存，業績持續增長！
由於疫情影響，當前居民消費中，家庭備餐需求大幅增加，公司極為受益！
結合軟件操作，更能實現利潤的更大化，三全食品2.4日發出B點，且趨勢頂底短期指標位於超賣區，一波小漲之後又進入了階段新高股票池，之後該股開始了加速，直至S點出現陷入了震盪，BS點之間漲幅達26%！
1 優化已見成效，利潤端改善明顯
三全食品(002216) 2019 年 Q3 以來，利潤率明顯改善。除去 Q4 收到政府補助1045.57 萬元外，主要原因均來自公司多項優化措施：①積極拓展餐飲渠道，通過產品研發、渠道深耕等方式加碼餐飲業務拓展，促進銷售額增長；②公司加大內部組織效率等策略實現經營效益顯著提升，今年開始進行了全面組織架構改革和績效機制優化，不僅提升了員工的積極性，更促使費用使用效率得到優化，盈利能力水平提升。至 2019 年 Q4，公司整體淨利率水平達到 5.28%，較前三季度增加 2.51pct。即使剔除政府補助，公司的淨利率水平也能達到 4.72%，公司內部優化措施已經產生明顯成效。考慮到公司未來繼續發力餐飲渠道，盈利能力高於家庭端，未來淨利率有望進一步提升。
2 公司短期受疫情影響，銷售明顯提升
由於疫情影響，當前居民消費中，家庭備餐需求大幅增加。水餃麵點等速凍食品成為居家囤貨必備。今年春節前置，公司本身節前庫存高於同期水平，但由於疫情影響，終端銷售市場需要旺盛，去庫存速度快，據公司披露：
①由於庫存消化快、物流問題等，部分地區部分終端門店速凍產品已經出現了缺貨情況，渠道庫存低於歷史同期，在此情況下，經銷商補貨意願強，公司訂單量較同期呈提升趨勢；
②疫情雖然對餐飲業有負面影響，但公司餐飲業務佔比仍處於較低水平。同時，公司的餐飲客戶中，主要為屬於剛需消費的早餐店、外賣店，而偏重於聚餐需求的中大型連鎖品牌餐飲客戶佔比較低，預計公司餐飲業務受本次疫情影響也較小。
3 多管齊下，改革紅利推動公司步入發展快車道
2019年為公司的調整之年，明確了紅標事業部和綠標事業部分別負責零售市場和餐飲市場的開發銷售推廣。紅標產品控費體校，以盈利為標準剔除虧損產品、虧損門店，去偽存真，加快產品結構升級；而綠標緻力於則以企業的品牌優勢、工業化轉化能力、標準化產品作為核心競爭力，為餐飲客戶提供優質產品。同時，公司在 2019年還與河南省 7-Eleven 便利店開展合作，進一步挖掘自身優勢拓展業務。綜合來看，公司短期受疫情影響快速去庫存，中長期則受益於改革紅利，有望迎來收入、利潤雙雙提升。
【估值與盈利預期】
預計公司2020-2021年EPS為0.36元、0.44元。（中信建投）。
智盈1元
http://emhg.emoney.cn/findstock/Home/CofirmOrder/buy.html?proid=ymcpszy&id=392&count=1&openid=&uid=&utype=020401&lecturer=&ordersource=&weixinid=3
閱讀更多 益盟好股 的文章
