由於我們在與投資者交流中，經常會提到散戶投資的弱點、如何運用外資（北向資金）判斷市場（詳見第1部分），因此這裡給大家重新分享《散戶的弱點》的分析報告。
以下選取2019年1-3月和2020年1-3月的股票交易數據，對外資（北向資金）、機構（主力）、散戶（小單）的操作風格進行簡要分析，從而總結出散戶投資的弱點，而解決的方法無外乎保持獨立思考、確立投資策略不斷向專業人士學習，或者建立屬於自己的分析框架。
1、外資（北向資金）的操作風格和市場規律
2019年1-3月，從整體來看，外資在低位佈局，在高位拋售；從關鍵點位來看，外資總是在大盤見頂時明顯賣出（如下左圖圓圈處），而且越到頂部賣出越多；2020年1-3月，從整體來看，外資年前總體賣出，年後先大幅買入後總體賣出；從關鍵點位來看，外資在總是在大盤見頂時明顯賣出（如下右圖圓圈處），
大盤見底時明顯買入（如下右圖方框處），只是波動性大，即使大盤上升時也有出現明顯賣出，下降時也有明顯買入。總之，外資的操作總體上還是保持逆勢的風格，只是在波動較大市場下，操作上並不十分一致，而是有些受市場情緒影響。
另外，我們可以運用外資來判斷市場。根據上面的分析，我們可總結出“外資見底，大盤見頂；外資見頂，大盤見底”的規律。如何判斷外資在底部還是在頂部？這個主要看相對位置，如果外資明顯淨流出，那可以判斷為底部，如果明顯淨流入，則可以判斷為頂部。目前外資淨流入水平不高，因此A股還不能確定底部。
2、機構（主力）的操作風格
2019年1-3月，從整體來看，機構在低位猶豫，在高位拋售；從關鍵點位來看，對比外資，機構在市場頂部更加敏感，總是提前明顯賣出（如下左圖圓圈處），但反彈也很快（如下右圖方框處），這表明在市場頂部機構多空雙方嚴重分歧；2020年1-3月，從整體來看，機構年前總體賣出，年後明顯買入後總體賣出；從關鍵點位來看，機構在大盤見頂時明顯賣出（如下右圖圓圈處），但市場波動大的時候，對比外資，機構對市場頂部的敏感度下降，表明機構受情緒影響更多；另外機構在大盤見底時也沒有明顯買入（如下右圖方框處），也表明機構受情緒影響更多。
總之，機構的操作總體上保持逆勢的風格，但在波動較大市場，受市場情緒影響比外資會更大。
3、散戶（小單）的操作風格
2019年1-3月，從整體來看，散戶在低位掙扎，在高位買入；從關鍵點位來看，散戶在市場快速上漲、市場頂部回調時，買入最多，但隨著市場頂部逐漸確認，買入熱情逐漸降低（如下左圖圓圈處）；2020年1-3月，從整體來看，散戶年前總體買入，年後先逐漸賣出後總體買入；從關鍵點位來看，散戶在市場頂部回調後明顯買入（如下右圖圓圈處），在市場底部時買入熱情則並不高，這與2019年的情形類似，但比2019年有所延遲，表明受市場情緒影響大。
總之，散戶的操作總體上是跟風操作，而且在波動較大市場，受市場情緒影響大。
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