華夏時報（chinatimes.net.cn）記者李貝貝 上海報道
3月27日午間，旭輝控股（集團）有限公司（00884.HK，以下簡稱“旭輝”）披露2019年度業績報告。公告顯示，旭輝去年實現合約銷售額2,006億元，同比增長32%；實現確認營業收入548億元，同比增長29%；總利潤及核心歸母淨利潤等數據均明顯提升。
在同日舉行的線上業績發佈會上，旭輝控股董事局主席林中坦言疫情對二三月銷售有影響，但公司對完成今年2300億的銷售目標充滿信心：“需求並未因疫情消失，只是延遲了入市的時間。預計政策會較平穩，今年市場不會出現大起大落。此外，從中長期來看，市場總需求沒有減少，城市化紅利仍然存在。”
2019年突破2千億規模
年報顯示，2019年，旭輝完成合約銷售2006億元，超額完成年初制定的1,900億元銷售目標，完成率達106%。
從城市能級看，88%的合約銷售來源於一二線及準二線城市；從地域來看，長三角佔比48%，環渤海、中西部和華南的佔比分別為25%、18%和9%。隨著組織變革、區域深戰略的持續推進，旭輝7大區域集團2019年的貢獻銷售均超百億元，江蘇、浙江區域集團銷售更突破300億元。
年報顯示，旭輝全年新增土儲1,520萬平米。值得注意的是，從旭輝的土地策略中，可以看到旭輝對於利潤的重視：2019年，旭輝全年新增土儲應占土地出讓金為人民幣532億元，平均成本5425元/平米，土儲權益比由58%提升至65%；同時，旭輝控股也加大了多元化拿地的比例，在2019年有33%的土儲是通過招拍掛以外方式獲得。
從財務穩健性來看，2019年全年旭輝實現毛利率25.1%，同比增長0.1個百分點；調整後毛利率為30.0%；公司核心淨利潤率為12.6%；已確認營業收入同比增長29%，至548億元；總利潤90億元，同比增長27%；股東應占核心淨利潤同比增長25%，至69億元。同時，2019年旭輝實現核心ROE（淨資產收益率）24.8%，同比增長1個百分點。此外，截至2019年末，旭輝現金存量576億，一年內到期的短債佔比為20.4%。旭輝控股CEO林峰稱，“這個數字還將繼續向下，爭取往15%靠攏”。
“穩健、長期主義”一直是旭輝財務管理的標籤，這一傳統在2019年也得以延續。2019年年末，旭輝淨負債率68.5%，相較19年中期下降1個百分點；加權平均融資成本6.0%。旭輝控股CFO楊欣表示，今年開年以來，旭輝相繼以較低利率完成數筆融資，相信年內平均融資成本有望進一步走低。他同時表示，旭輝將繼續嚴控債務規模與資金成本，同時不斷優化債務結構，為企業發展“高築牆、廣積糧”。
業績發佈後，旭輝股價午後曾一度漲超10%，截至收盤為5.400港元/股，較前一日上漲4.25%。林峰在業績會上直言旭輝股價“永遠都是被低估的”。而對於短期被低估的問題大股東會盡量爭取，“如果股價低的話”會做出增持動作。
受疫情衝擊行業收併購機會大增
眾所周知，今年初開始肆虐的新冠肺炎疫情對房地產行業造成了嚴重衝擊。林中認為，疫情對於行業的影響有長短期之分。從疫情的短期影響來看，今年行業銷售同比2019年會減少7%——10%，房企增速普遍相較於2019年會降低等。
與此同時，行業現金流受疫情影響會比較緊張，中小企業加速破產現象會比去年增多。行業集中度在提高，也意味著行業收併購會增加很多。不過，旭輝管理層告訴《華夏時報》記者，旭輝對於拿地向來非常謹慎，無論是招拍掛還是收併購，旭輝內部都要用戰略漏斗、財務漏斗、經營漏斗、市場漏斗四個模型對項目進行篩選和分析，“只有符合我們內部標準的項目，我們才會考慮”。
林中判斷，2020年一線、二線和強三線城市的市場表現好過弱三三四線的市場。而與以往行業銷售一般是“四六開”的情況不同，今年應該是“三七開”，即上半年可能佔了全年銷售額的30%，下半年會佔到70%。
在林峰看來，疫情發生後，行業政策還是非常平穩，“房住不炒”、“穩地價、穩房價、穩預期”這種大政方針是不會變的。所以，“相信市場是平穩的，不會出現大起和大落。”林中樂觀表示：“每一輪的危後面都是機，把握機會，在疫情過後可以實現一個更加穩健的有質量的發展。”
在穩定樂觀的心態之下，旭輝將2020年的合同銷售目標為2300億元，相較於2019年完成的2006億元銷售，大約增長14.66%。而這背後的信心來源於旭輝充裕的可售貨值儲備。據悉，2020年集團可售貨值為3,800億元，分佈在全國60餘個城市，其中89%位於有人口持續導入的一二線及準二線城市；截至今年2月底，旭輝集團總土儲面積約6,540萬平米，對應貨值9,880億元，其中一二線及準二線佔比達87%。
林峰表示，疫情對旭輝整個工程和銷售的影響陸續減弱，正逐步迴歸常態。其透露，目前旭輝旗下項目售樓處的開放率已達95%，案場的來訪量回暖到92%，工程項目復工已經達到了94%，工人的到崗率超過了90%，“基本上除了武漢和湖北，其他地區都已經順利的復工”。
而值得注意的是，2020年，在繼續努力提升業績規模的同時，旭輝仍強調對於利潤的把控。林中稱，有信心做到未來的毛利潤可以穩定在25到30%，
“通過多元化拿地，旭輝的土地成本得到明顯的降低。”林中表示，2020年旭輝的多元化拿地比例將由2019年的33%的基礎上提升至50%，進一步降低拿地成本。而對於權益比重，林峰表示，2019年旭輝的權益比重從58%提升到65%，到2020年有機會提升到70%，未來會持續穩定在65%到70%之間。管理層則告訴《華夏時報》記者，“旭輝堅持把握窗口期拿地，不貴、不錯、不拿’地王’。”
此外，林中透露，過去旭輝銷售回款考核比重佔大頭，但從2019年開始，旭輝內部對利潤的考核比例，已經大於銷售以及回款。2020年，旭輝對利潤的考核將佔到70%。而通過精細化管理，降低包括融資成本在內的各項成本費用，亦有提升利潤水平的空間。
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