技術結構判斷：未來一年金域醫學股價波動區間技術結構推演測算47—68元。此結構區間為純技術結構推演。更多基於個股估值建模與股價匹配的計算可加入術道有方會員俱樂部獲取更詳細分析。（股市有風險，觀點僅供交流之用，據此入市，風險自擔）
股價走勢圖（前復權）
企業簡介
廣州金域醫學檢驗集團股份有限公司，股票代碼：603882。是一家以第三方醫學檢驗及病理診斷業務為核心的高科技服務企業，通過不斷積累的“大平臺、大網絡、大服務、大樣本和大數據”等核心資源優勢，致力於為全國各級醫療機構提供領先的醫學診斷信息整合服務。金域醫學的核心創業團隊自上世紀90年代即積極探索醫學檢驗外包服務在中國的運營模式，開創了國內第三方醫學檢驗行業的先河，經過多年的發展，現已成為國內第三方醫學檢驗行業的市場領先企業。公司的實際控制人是梁耀銘，持有公司15.52%的股權。其基金持倉中不乏廣發、匯添富、博時等優秀機構。
產業鏈
第三方醫學檢驗產業鏈如上圖，第三方醫學檢驗產業鏈上游為檢測儀器和檢測試劑生產商，代表性的企業有科華生物、邁瑞、迪瑞、美康生物等；中游是醫學檢驗服務機構，代表的企業有金域醫學、迪安診斷、艾迪康、達安基因；下游是醫院、婦幼保健院、衛生院等各級醫療衛生機構。
商業模式
近年來，公司以現有實驗室檢驗檢測業務為中心，基於目前已建立的檢驗檢測技術體系，持續進行實驗室多元化業務外延，從單一承接醫療機構的醫學檢驗及病理診斷外包業務擴展到向政府部門，製藥、食品、化妝品、體外診斷等生產企業，消費者個體提供綜合性的檢驗檢測相關服務，已逐步發展成為醫療健康產業鏈上的重要支點。
公司採購的原材料包含試劑耗材，公司試劑耗材採購採用集中採購與授權採購相結合的方式，戰略性供應商主要為國內外知名體外診斷試劑生產企業，如羅氏診斷、凱傑、雅培、歐蒙等。
金域醫學通過商業模式創新，目前已在內地及香港地區建立了37家省級中心醫學實驗室，擁有遍佈全國的遠程病理協作網，以及由600多名國內外病理醫生加盟組成的病理醫生團隊，為超過22000家醫療機構提供醫學檢驗及病理診斷服務。服務網絡覆蓋全國90%上人口所在區域。
服務網點分佈圖
財務狀況
2018年主營業務收入為45.25億元，其中醫學診斷服務佔了93.59%，其他項目共佔了6.41%。
從主營業務收入的變化情況看，企業收入變化的的關鍵時間點在2016年，自2016年之後增長速度迅速下滑。2016年之後各地物價部門制定的醫學檢驗收費標準逐漸降低，公司的收入受到不小的影響，另一方面又加上國內第三方醫學檢驗實驗室數量增多，公司的競爭壓力變大。
第三方醫學檢驗，隸屬於醫藥健康產業中的醫療服務行業, 指將醫療機構中部分醫學檢驗服務和病理診斷服務剝離出來，以購買服務的方式委託給第三方醫學檢驗所承擔。就是各個醫院把做不了的高成本、高投入、高風險、不掙錢的病理檢測項目外包給第三方醫學檢驗機構。第三方醫學檢驗主要包含醫學檢驗和病例診斷兩大業務。
所以這門生意的毛利率和淨利率不會太高，近五年毛利率有所下滑，淨利率的變化並不大。毛利率下滑主要是其覆蓋範圍擴大，在國內設立了很多實驗室，成本也相應的增加。
近五年企業經營活動產生的現金流淨額均大於淨利潤，企業的經營狀況還是不錯的。
從ROE和ROIC來看，企業近五年有所降低，主要是企業擴大自己的市場，企業自身當時並沒有很多的現金，需要擴大自身規模只能貸款，這就導致企業的負債增多。
企業對上游話語權主要看應付賬款和預付賬款，其原材料為試劑耗材，供應商較分散，企業對上游企業的話語權比較強；企業對下游話語權主要看應收賬款和預收賬款，下游客戶主要是醫院、婦幼保健院、衛生院等，客戶相對集中，企業對下游話語權較弱。
總結：目前我國第三方醫學檢驗市場呈寡頭壟斷的格局。據統計，我國獨立醫學實驗室已近500家，但大部分規模較小、區域性經營。已經形成規模的主要有金域醫學、艾迪康、迪安診斷和達安基因。本公司目前在營業規模、連鎖實驗室數量、市場服務網絡這些細分領域處於市場前列，目前公司的市場份額為30%左右，有著較大的優勢。但有舍必有得，獲得了國內這麼大的市場份額，需要構建相應的實驗室網絡，前期企業自有資金有限，通過銀行貸款融資擴大了自己的規模，導致企業目前的資產負債率水平比較高，對企業後期的發展有一定影響。（因2019年年報尚未公佈，此文僅從公佈的前5年的財務數據進行分析說明）
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