技术结构判断：未来一年金域医学股价波动区间技术结构推演测算47—68元。此结构区间为纯技术结构推演。更多基于个股估值建模与股价匹配的计算可加入术道有方会员俱乐部获取更详细分析。（股市有风险，观点仅供交流之用，据此入市，风险自担）
股价走势图（前复权）
企业简介
广州金域医学检验集团股份有限公司，股票代码：603882。是一家以第三方医学检验及病理诊断业务为核心的高科技服务企业，通过不断积累的“大平台、大网络、大服务、大样本和大数据”等核心资源优势，致力于为全国各级医疗机构提供领先的医学诊断信息整合服务。金域医学的核心创业团队自上世纪90年代即积极探索医学检验外包服务在中国的运营模式，开创了国内第三方医学检验行业的先河，经过多年的发展，现已成为国内第三方医学检验行业的市场领先企业。公司的实际控制人是梁耀铭，持有公司15.52%的股权。其基金持仓中不乏广发、汇添富、博时等优秀机构。
产业链
第三方医学检验产业链如上图，第三方医学检验产业链上游为检测仪器和检测试剂生产商，代表性的企业有科华生物、迈瑞、迪瑞、美康生物等；中游是医学检验服务机构，代表的企业有金域医学、迪安诊断、艾迪康、达安基因；下游是医院、妇幼保健院、卫生院等各级医疗卫生机构。
商业模式
近年来，公司以现有实验室检验检测业务为中心，基于目前已建立的检验检测技术体系，持续进行实验室多元化业务外延，从单一承接医疗机构的医学检验及病理诊断外包业务扩展到向政府部门，制药、食品、化妆品、体外诊断等生产企业，消费者个体提供综合性的检验检测相关服务，已逐步发展成为医疗健康产业链上的重要支点。
公司采购的原材料包含试剂耗材，公司试剂耗材采购采用集中采购与授权采购相结合的方式，战略性供应商主要为国内外知名体外诊断试剂生产企业，如罗氏诊断、凯杰、雅培、欧蒙等。
金域医学通过商业模式创新，目前已在内地及香港地区建立了37家省级中心医学实验室，拥有遍布全国的远程病理协作网，以及由600多名国内外病理医生加盟组成的病理医生团队，为超过22000家医疗机构提供医学检验及病理诊断服务。服务网络覆盖全国90%上人口所在区域。
服务网点分布图
财务状况
2018年主营业务收入为45.25亿元，其中医学诊断服务占了93.59%，其他项目共占了6.41%。
从主营业务收入的变化情况看，企业收入变化的的关键时间点在2016年，自2016年之后增长速度迅速下滑。2016年之后各地物价部门制定的医学检验收费标准逐渐降低，公司的收入受到不小的影响，另一方面又加上国内第三方医学检验实验室数量增多，公司的竞争压力变大。
第三方医学检验，隶属于医药健康产业中的医疗服务行业, 指将医疗机构中部分医学检验服务和病理诊断服务剥离出来，以购买服务的方式委托给第三方医学检验所承担。就是各个医院把做不了的高成本、高投入、高风险、不挣钱的病理检测项目外包给第三方医学检验机构。第三方医学检验主要包含医学检验和病例诊断两大业务。
所以这门生意的毛利率和净利率不会太高，近五年毛利率有所下滑，净利率的变化并不大。毛利率下滑主要是其覆盖范围扩大，在国内设立了很多实验室，成本也相应的增加。
近五年企业经营活动产生的现金流净额均大于净利润，企业的经营状况还是不错的。
从ROE和ROIC来看，企业近五年有所降低，主要是企业扩大自己的市场，企业自身当时并没有很多的现金，需要扩大自身规模只能贷款，这就导致企业的负债增多。
企业对上游话语权主要看应付账款和预付账款，其原材料为试剂耗材，供应商较分散，企业对上游企业的话语权比较强；企业对下游话语权主要看应收账款和预收账款，下游客户主要是医院、妇幼保健院、卫生院等，客户相对集中，企业对下游话语权较弱。
总结：目前我国第三方医学检验市场呈寡头垄断的格局。据统计，我国独立医学实验室已近500家，但大部分规模较小、区域性经营。已经形成规模的主要有金域医学、艾迪康、迪安诊断和达安基因。本公司目前在营业规模、连锁实验室数量、市场服务网络这些细分领域处于市场前列，目前公司的市场份额为30%左右，有着较大的优势。但有舍必有得，获得了国内这么大的市场份额，需要构建相应的实验室网络，前期企业自有资金有限，通过银行贷款融资扩大了自己的规模，导致企业目前的资产负债率水平比较高，对企业后期的发展有一定影响。（因2019年年报尚未公布，此文仅从公布的前5年的财务数据进行分析说明）
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