安琪酵母:多因素拖累利润端表现,酵母主业长期成长性良好

3月30日公司发布2019年年报,全年实现营业收入76.53亿元,同比+14.47%;实现归母净利润9.02亿元,同比+5.23%;基本EPS为1.09元。公司拟每股派发现金红利0.4元(含税)。

民生证券指出,营收增速符合预期,税费及毛利下滑拖累利润增速。酵母销售均价保持平稳,产量及产能均有小幅提升。线上销售占比持续提高;多业务保持高速发展,协同效应得到强化。根据公司业绩指引,小幅调整盈利预测。预计20-22年公司实现营业收入87.17/98.46/111.83亿元,同比+13.9%/+13.0%/+13.6%;实现归属上市公司净利润10.12/11.56/13.04亿元,同比+12.3%/+14.2%/+12.8%,对应EPS为1.23/1.40/1.58元,目前股价对应PE为26/23/21倍公司目前估值处于长期估值中枢位置,行业地位稳固、下游消费稳定、成本转嫁能力强,长期成长确定性高,维持“推荐”评级。


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