天風證券發佈投資研究報告，評級: 買入。
新大正(002968)
公司發佈2019年度報告，擬10轉5派6.2元
3月31日，公司公告2019年度報告，2019年公司實現營收10.5億元，同比增長19.05%，其中Q1-4營收分別為2.40億、2.50億、2.63億和3.02億元，佔比22.77%、23.69%、24.93%和28.62%。
歸母淨利1.04億元，同比增長18.6%，Q1-4歸母淨利分別0.24億、0.24億、0.30億和0.27億元，佔比22.51%、22.97%、28.81%和25.65%。
擬向全體股東每10股派發現金紅利6.2元(含稅)，以資本公積金向全體股東每10股轉增5股。2019年公司現金分紅4441.8萬元，分紅率42.52%。
2019年公司實現營收10.5億元，同比增長19.05%。
分產品來看，綜合物業管理服務收入7.94億元，佔比75.28%，同比增長17.11%；專項物業管理服務收入1.67億元，佔比15.83%，同比增長21.95%；增值服務收入0.93億元，佔比8.82%，同比增長31.81%；其他業務收入67.4萬元，佔比0.06%。
2019年毛利率21.1%，同比減少0.12pct。其中分產品來看，綜合物業管理服務毛利率19.92%，同比減少0.41pct；專項物業管理服務毛利率11.99%，同比增加1.07pct；增值服務毛利率47.5%，同比減少0.86pct。增值服務毛利率小幅下降，主要在於公司報告期內在各大事業部專設增值服務管理部，對不同類客戶需求進行重點挖掘和分析，因此成本略有增加，收入也因此有了較大提升。
經營：19年新項目總金額6億元，同比增50%，渝外佔比約70%
2019年公司開發的新項目和業務合同總金額超6億元，合同簽約期為1-3年不等，簽約金額同比增長約50%，新增項目數量70餘個，再創歷史新高，為業務的持續增長奠定了堅實的基礎。其中：重慶地區以外市場2019年新開發項目和業務金額佔比約70%，隨著公司全國化市場佈局的持續推進，外地拓展速度將進一步加快，重慶區域外收入佔比有望進一步提升。
維持盈利預測，給予買入評級
公司作為獨立第三方物業服務企業，主要為各類城市公共建築提供物業服務，專注於中國未來智慧城市公共建築與設施的運營和管理。我們預計公司20-22年EPS分別為2.08元、2.84元、3,.66元；PE分別為31xPE、23xPE、18xPE
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