继北京证监局拟对ST锐电责令暂停收购之后，4月6日，上交所决定对ST锐电及公司董事长兼总裁马忠予以公开谴责，原因是公司2018年10月份在明知资金有限的情况下，披露大额回购计划，但最终仅完成回购下限的2.36%，涉嫌拉抬股价、规避退市。
上市公司被公开谴责，意味着未来12个月内的大部分资本运作将无法进行。截至4月3日，ST锐电股价已连续15个交易日低于面值，距离退市仅一步之遥，继续投机炒作风险极大。
2018年10月，ST锐电股价两度跌破面值，最长连续5个交易日股价低于1元/股。为稳定市场信心，ST锐电披露大额回购计划，拟以不低于5000万元，不超过2亿元回购公司股份，股价随后出现上涨，但2019年5月，公司披露累计回购金额仅118万元。2018年公司三季报显示，公司现金仍有5.47亿元，按理说是足以支撑回购计划的。然而，据交易所的处罚决定显示，公司账上5亿多元现金大多数处于受限状态，主要需用于处理美国超导事件和日常经营。显然，在制定披露回购计划时，公司及相关责任人是知道公司不具备执行回购计划的资金实力。此外，回购公告中所披露的回购目的为股权激励，但经查明，其真实原因是部分股东考虑公司退市风险，要求公司做出回购计划。
业内人士分析，上述细节表明，ST锐电是出于规避面值退市目的而发布回购计划，且在制定方案时就知道公司无力实施。因此，该公司及董事长马忠在经过听证会等程序后，被公开谴责。
交易所的公开谴责对上市公司的后续资本运作具有实际约束效力。ST锐电及现任董事长马忠被公开谴责，意味着公司最近12个月内不能公开或非公开发行证券，也不能实施重大资产重组。未来1年内，ST锐电进行大的资本运作事项可能性不大，这对于近期抄底投机炒作ST锐电的股民来说，无异于晴空霹雳。
这对于近期投机炒作ST锐电的投资者，也是一个警示。近日，ST锐电三大股东将表决权委托给两家基金公司，消息一出，公司股价连续3个交易日涨停，不少投机资金涌入，豪赌公司控制权转让之后可能存在重组等利好消息。但现在，控制权变更拟被责令暂停，公开谴责更是成为重组的实质性障碍。
从另一个方面来看，该公司目前的基本面也不支持重组等事项。一方面，其股本庞大，后续发行股份的空间本来就很有限；另一方面，新进入的两只基金未持有任何股份，后续能否真正入主公司存在较大的不确定性。
此外，在本次股价连续低于面值情况下，公司董监高人员于3月21日抛出一个在未来6个月内增持金额265万的增持计划。查阅规则发现，公司年报披露前30个交易日属于窗口期，董监高在此期间是不能买卖公司股票的。
公开资料显示，2018年以来，A股市场已有7家公司因连续20个交易日股价低于面值而终止上市，“面值退市”市场化退市机制正逐步建立。新《证券法》将信息披露单独成章，就是为了让那些故意制造朦胧概念、忽悠投资者的行为无法藏身。此类公司的出清将有利于维护市场秩序、提振市场信心，提高上市公司质量。以ST锐电目前的股价来说，退市概率颇高。
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