北京時間週四22：00，萬眾矚目的歐佩克+緊急會議將如約召開；週五，G20能源部長“特別”會議正式舉行。油市的命運，將被這兩場關鍵的會議牽引向何方？油價是繼續反彈還是掉頭向下？在會議召開之前，投資者還有最後的時間來了解當中的一些關鍵信息。
01行情梳理
週四凌晨美盤時段，美、布兩油持續拉漲，WTI原油期貨一度漲逾10%。週四早間亞盤開盤後，兩油延續漲勢，繼續一路上行。
顯然，在歐佩克+會議召開之前，各方最新表態陸續出爐，市場樂觀情緒也再次被推升。然而，歐佩克+真的能達成深化減產的全新協議嗎？又或者說，減產真的是一劑良藥嗎？這些問題的答案，還是未知的。
02精選分析
▶一夜醒來發生諸多變化 油市樂觀情緒持續升溫
金十昨天的熱榜中曾指出，在會議召開前，沙特、俄羅斯和美國三大產油國在減產問題上存在明顯分歧，爭議點主要集中在減產規模和各自的配額上。雖然目前各方普遍預期減產規模將達到1000萬桶/日，但也可能出現最糟糕的情景：即與3月份的大會非常相似，減產協議破裂，這種情形下油價可能會重返20美元/桶附近的低位。
拓展閱讀：決定油價命運的會議即將開幕，你想知道的都在這裡了
那麼經過一個晚上的發酵之後，油市出現了哪些變化，足以助推油價飆漲10%？分析人士認為，以下幾個關鍵轉變至關重要：
第一，美國開始向沙特進行政治施壓。
美國眾議員致信沙特王儲，在信中稱擔憂沙特的原油增產行為在全球衛生危機中人為地扭曲了油市。眾議員們更強調，如不能成功扭轉石油危機，眾議院將鼓勵美國政府採取任何應對措施。此外，還有市場消息指出，美國總統特朗普認為，過去一週俄羅斯和沙特在產油量方面的分歧已經取得很大進展。
第二，有消息指出，美國和俄羅斯似乎已經做好進一步減產的準備。
一方面，雖然克里姆林宮拒絕就即將舉行的歐佩克+會議闡明俄羅斯的立場，但塔斯社援引俄羅斯能源部長諾瓦克的表態稱，俄羅斯已準備好減產160萬桶/日。
另一方面，在被問及原油供應問題時，美國總統特朗普表示，美國以市場為導向，實際上已經減產了。
第三，原油需求大國計劃推進戰略原油儲備購買計劃。
據知情官員透露，油價暴跌後，印度政府要求國有煉油企業利用油價下跌的機會，購買1500萬桶原油作為戰略儲備。據悉，作為全球第三大原油進口國，受封鎖措施影響，印度原油需求已暴跌70%。
第四，抗疫措施開始生效，各國紛紛尋求恢復經濟發展，或提振原油需求。
歐盟方面，德國媒體Welt週三援引一份文件草案報道稱，歐盟委員會正在呼籲採取協調一致的方法，以終止其成員國為對抗新冠病毒傳播而採取的限制措施。美國方面，特朗普表示可能分階段開放國家。美國財長努欽也表示，特朗普正在研究重啟經濟的日期。
拓展閱讀：兩油延續隔夜強勢開盤大漲 油市多重利好已準備就緒
▶三國博弈來到關鍵時刻 沙、美、俄的需求都得到滿足了嗎？
除了公開表態之外，有深入研究過沙特、美國和俄羅斯石油工業狀況的分析機構指出，三國的真實訴求不像表面上看起來那麼簡單，《紐約時報》刊文詳細敘述了相關觀點。
沙特真正想要的是石油世界的控制權
一直追蹤沙特石油工業狀況的大西洋理事會（Atlantic Council）高級研究員讓·弗朗索瓦·塞澤克（Jean-Francois Seznec）表示，沙特與俄羅斯之間的價格戰是由沙特實際統治者、王儲穆罕默德·本·薩勒曼的不滿所引發的，原因是俄羅斯未能遵守之前旨在推高油價的減產協議。
塞澤克認為，沙特此舉可能是意識到，隨著對氣候變化的擔憂蔓延，其龐大的石油儲備可能會面臨貶值。因此，沙特希望儘快、儘可能獲得儘量多的資金回報，並將這些資金用於投資其他領域。疫情的衝擊固然是一個意外，但塞澤克猜測，即便沒有疫情的爆發，沙特也會想盡一切辦法深化減產，支撐油價。
除此之外，沙特希望蠶食美國頁岩油生產商的市場份額早已是公開的秘密，塞澤克對此表示：
“沙特不介意美國石油工業在某種程度上陷入枯竭，因為這會削減原油產量。但從根本上講，沙特真正的目的是俄羅斯屈服，沙特人要爭的是油市的控制權。”
當然了，如今沙特重新與俄羅斯坐回談判桌，主要是因為沙特低估了疫情對需求的影響。價格戰在其他產油國中引起了恐慌，導致沙特不得不開始尋求就產量限制達成新的協議。萊斯大學貝克研究所（Baker Institute of Rice University）能源研究員吉姆•克蘭（Jim Krane）表示：
“幾乎世界上所有產油國都撐不住了，低油價正在摧毀他們的經濟體系——沙特也難逃厄運。為了使沙特擺脫對石油的依賴，實現產業多樣化，沙特王儲必須作出改變。不過，從沙特政府的角度來看，如果成功說服其他國家加入深化減產行列，那麼之前付出的代價可能都是值得的。”
加拿大皇家銀行資本市場分析師赫麗瑪•克羅夫特（Helima Croft）則預計，為了牢牢抓住歐佩克+的控制權，沙特將要求歐佩克+產油國承諾嚴格遵守減產協議。否則，油價戰就是前車之鑑。
俄羅斯真正要對付的是美國頁岩油行業
和沙特不一樣，俄羅斯經濟體系更全面，經濟基礎也相對更加雄厚，所以能源工業雖然是俄羅斯最重要的經濟支柱，但並不是決定國家生死命脈的唯一因素。這麼多年來，俄羅斯石油業真正針對的對手只有一個——美國頁岩油。
據《紐約時報》分析，在俄羅斯部分政界人士看來，之前與歐佩克達成的減產協議成功提振了石油價格，但也間接幫助了美國的頁岩油行業。
上個月，俄羅斯表現得寸步不讓，這是石油市場最糟糕的時候。而當歐佩克+聯盟面臨破裂威脅時，俄羅斯國有石油巨頭俄羅斯石油公司（Rosneft）的掌門人謝欽（Igor I． Sechin）甚至表現得有些慶幸。謝欽在3月底接受俄羅斯國家電視臺採訪時表示：
“相對低廉的生產成本，可能幫助俄羅斯在與沙特的價格戰中堅持下去。如果有一部分國家一直在增產（媒體稱此言論是在抨擊美國頁岩油行業），那麼歐佩克+繼續減產還有意義嗎？”
此後，隨著油價暴跌和一些美國頁岩油生產商叫苦連天並願意開啟談判，俄羅斯官員便開始對重返談判桌表現出了興趣。俄羅斯總統普京上週五表示，俄羅斯願意與沙特恢復合作，甚至願意與美國合作。但俄羅斯減產份額仍有待觀察，其中主要就是看美國方面的態度。
美國最想要的是低油價，但不是那麼低．．．．．．
很難想象，如果沒有美國的配合和調停，沙特和俄羅斯會再鬧出多少事端。
事實上，美國頁岩油生產商和特朗普政府有一個共同的目標：平衡市場，穩定油價，避免石油行業出現破產潮，避免美國就業市場流失10幾萬個工作崗位。但除了部分頁岩油生產商對減產表示支持之外，美國各級監管部門對於是否響應、加入沙特和俄羅斯牽頭的歐佩克+減產聯盟依然很難達成共識。
眾所周知，特朗普長期以來一直是歐佩克的批評者和低油價的支持者。現在，面對歐佩克提出的，與美國合作減產的建議，特朗普已經表示反對強迫美國油企減產。
也有少數油企尋求以某種形式進行協調減產。據當地媒體報道，得州兩家中型石油公司Pioneer Natural Resources和Parsley Energy呼籲得州鐵路委員會下令大幅減產。然而，在委員會的三名委員中，只有一人表示支持減產措施。
即便是在石油業界，也存在反對的聲音。週四早間，有消息人士指出，埃克森美孚石油公司反對得克薩斯州削減原油產量。先鋒自然資源公司首席執行官斯科特•謝菲爾德（Scott Sheffield）此前也曾表示，美國石油行業的相互對立情況很嚴重，各大油企恐怕很難達成一致意見。
▶那些歐佩克+可以討論的條款
金十此前曾報道，在新的減產協議，美國的立場是至關重要的。那麼沙特和俄羅斯，該如何保證美國參與減產呢？具體到會議上可能討論的各種措施，知名能源分析網站Oil Price提煉出了以下要點：
1． 歐佩克、俄羅斯應該和有權實施石油配額的美國州政府代表達成協議。主要協議對象包括來自得克薩斯州、北達科他州等主要產油州的監管機構。
2． 擬定一個長期協議框架，協議的期限應為三至五年。
3．在過渡時期，歐佩克+將開始根據需要減產並推高油價，直到實現兩個關鍵目標：將全球石油儲量維持在非危機水平，並將油價維持在30至40美元之間。
4． 一旦第二項條件得到滿足，美國石油產量將需要通過監管機構的配額制度從1300萬桶/天（2019年的平均水平）降至1000萬桶/天左右，並確保季度平均產量保持一致。
5． 考慮到減產的實際阻力，歐佩克+可以承擔80%的減產份額，但美國需要承擔其餘的絕大多數份額。至於美國與巴西、挪威等非歐佩克+產油國的減產配額，應根據各國的供應總量來劃分——當然，前提是這些國家願意加入減產協議。
6． 2021年之後，確保實際油價保持在50-60美元/桶的情況下，應及早進行重新評估，解除部分減產措施。
儘管上述條款看起來不可能全部達成，但Oil Price認為，全球石油市場參與者必須要接受某種足以限制油價波動的減產協議，才能促進對石油勘探和生產的可持續投資，以及政府和私營企業的穩定收入。
最後，同樣要注意的是，有分析指出，撇開這次危機不談，歐佩克要想穩定油市長期前景，要做的還有很多。其中最主要的，就是制定一項長期戰略，為油市在未來應對類似的危機提供幫助。
本文內容由金十數據整理發佈，僅代表原作者個人觀點，不構成任何對您的投資建議。金十數據提醒您：投資有風險，入市需謹慎。
閱讀更多 金融融媒體 的文章
