本週多國股市迎來“技術性牛市”，具體來看，4月6日至4月7日，日經225指數累計上漲6.34%，韓國綜合指數累計上漲5.69%，香港恆生指數累計上漲4.32%，澳大利亞普通股指數累計上漲3.81%。此外，意大利MIB指數自3月12日收盤價反彈超20%，進入技術性牛市；法國CAC40指數較3月18日收盤價漲20%，進入技術性牛市；美國股市從此輪調整的最低位算起，階段反彈已經達到25%，進入技術性牛市。此前，韓國、印尼的股市等反彈幅度超過20%。綜合來看，
多國股市進入“技術性牛市”，全球股市正式開啟大反攻。
全球股市的反撲，主要是看兩個因素，一是新冠疫情，另外是原油價格波動，此前，由於這兩大因素，導致全球股市共振下行，那麼，這兩大因素出現預期的邊際改善時，全球股市即可展開反攻。
疫情方面，4月4日，全球單日新增10.15萬例，4月5日全球單日新增7.47萬例，4月6日全球單日新增7.29萬例，全球每日新增病例數量下降，有望迎來歷史性的拐點。同時，4月5日和4月6日，特朗普連續召開兩場新聞發佈會，釋放了多個好消息，提到了疫情有望出現轉機；4月5日，英國女王發表生平第五次講話，鼓勵全國人民保持團結，堅定戰勝疫情。
至於原油價格波動方面，原油近期收到OPEC會議虛實消息的影響而寬幅波動，但總體上已經結束了前期的大幅度殺跌。原定於4月6日的OPEC會議推遲到4月9日，我們進行情景的分析，如果達成了1000萬桶的減產協議，雖然對二季度需求下降作用比較有限，但在情緒上得到了提振；如果會議結果是“一場空”，油價則再次面臨回落的壓力。綜合來看，反彈高度有限，油價漲幅和高庫存會有博弈的過程。當然消息面釋放出來的信號是比較好的，因此在預期上也得到了改善。
A股近期也有反彈的表現，但力度較弱，主要原因是前期跌幅對比國外的股市是比較小的，所以反彈起來力度也沒有國外股市的那麼大。不過，A股也出現了一些積極的信號。
第一，進入新一輪政策寬鬆。3月27日，中央政治局召開，提出宏觀政策力度要加大，要推出一攬子宏觀政策措施。緊接其後的是一系列貨幣政策落地，3月30日，央行大幅下調7天逆回購利率20個基點；4月3日，央行宣佈向中小銀行定向降準，釋放長期資金4000億，並且時隔12年後重新下調央行超額存款準備金利率。
第二，北向資金近期明顯企穩，並轉為積極流入。3月13日當週，北向資金總計淨流出418億，3月20日當週，北向資金淨流出338億，到了3月27日當週，北向資金淨流入5億，4月7日當日淨流入145億。北向資金的流入，視為市場企穩的信號。
總體來看，近期市場邏輯逐步從流動性恐慌走出來，市場情緒有一定幅度的修復，接下來，市場開始重新審視疫情對於實體經濟的衝擊，當前中國經濟比以往任何時候抵禦外部衝擊都要強，我們14億人強大的內需市場、消費在經濟體系重要程度強於以往。制度優勢在公共衛生事件和經濟發展中的優勢，讓全球投資者有望重新認識。從估值與盈利預期角度來看，在經歷疫情的衝擊下，受影響較小或在疫情後能夠強勁復甦的行業值得階段性關注。
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