投資有一句老話：好賽道＋好公司＋好價格=好投資。做投資為何要先優選賽道？因為好賽道相對更容易出好公司。選對賽道就像是在魚多的池塘裡撈魚，可以幫助投資人提升投資效率。
在過去的十年中，大消費板塊因其牛股頻出，長期以來都是最受關注的賽道之一。
以美股、日股為例，過去二十年美股漲幅前20的公司中有9家為消費類企業，過去十年中日股漲幅前20的公司中有13家為消費類企業，可以說長期表現優異的公司中消費類公司均佔到較大的比重（數據來源：Bloomberg, Wind，數據截至2018年底）。
其實在A股長期表現優異的公司同樣以消費類公司居多，2000-2018年A股漲幅前20中有12家為消費類企業。從指數的層面來看，2000-至今A股各行業漲幅前10的行業中有4個消費行業，分別是食品飲料、家電、醫藥、汽車，四者的漲幅分別達到1266%、903%、509%、445%（數據來源：Wind，截至2020/3/23）。
過去十年，大消費經久不衰，未來十年，大消費板塊是否還是一條好賽道？本期我們就來聊聊這些問題。
一、什麼是大消費板塊？
常常聽大家說大消費行情來了，究竟什麼是大消費板塊呢？
大消費板塊實際上是一個綜合性的板塊，其中包括：食品飲料、醫藥生物、家用電器、紡織服裝、休閒服務、商業貿易、農林牧漁、傳媒等，可以說和人們的衣食住行息息相關。
二、下一個十年，大消費板塊是條好賽道嗎？
大消費板塊下有眾多行業，表現各不相同，那麼這個方向是否具備長期投資價值呢？我們從外資流入情況和國情背景兩個方面來看。
1）外資流入情況
隨著開放程度不斷提高，外資在A股市場的話語權也在逐步提升，增量資金或引導市場投資方向。截至2020年3月26日，滬深股通（也稱“北上資金”、“外資”）合計持有A股中食品飲料行業的市值為2199億元、家電行業的市值為1264億元。合計持股市值排名前三的行業（食品飲料、醫藥、家電）全部屬於消費板塊，足見外資對A股大消費的喜愛程度。
2）中國國情背景
在研究消費的時候，人口結構的變遷是一個非常重要的視角。首先從人口基數來看，2019年中國人口總計14億人，是美國的4.3倍，日本的11倍，龐大的人口基數往往會帶來龐大的消費市場。
其次，中國老齡化和城鎮化率仍比較低。城市化進程會推動居民收入的提升，再結合他們的消費意願，居民的購買力或迅速擴大，這也會帶來較大的消費增長空間。
最後，消費升級的趨勢也不斷推動著消費行業持續穩健表現。
光大保德信基金研究部總監、光大消費主題基金擬任基金經理魏曉雪也曾經表示：“擁有14億人口的中國，豐富的消費需求升級已經成為不可阻擋的趨勢。為了不斷滿足人民各種消費形態的變化和需求，中國的消費市場體現出豐富多彩和爆發力極強的顯著特點。因此我對中國的消費行業會給予持續的關注。”
綜上來看，無論從行業表現、外資流入還是國情背景的角度看，大消費都可謂是一條好的投資賽道。
三、現在是否為佈局消費板塊的良機？
新冠疫情後很多原有的消費場景受到壓縮，比如餐飲、酒店、走親訪友等，客觀來說疫情短期會影響消費習慣和節奏，但換個角度看，疫情也會導致行業內部格局進一步優化。
同時，隨著國內疫情的好轉，各地復工復產和消費逐步回升，消費刺激政策也在不斷密集出臺，消費基本盤正在逐步修復。考慮到前面提到的消費行業自身的屬性和國內龐大的市場等因素，
目前板塊整體具備估值優勢，佈局的價值也有所凸現。四、如何參與大消費板塊的投資？
大消費這個龐大的板塊，在近10年來經久不衰，牛股頻出，得到外資的青睞，短中長期的角度來看，大消費板塊都是值得關注和配置的方向。但是，大消費板塊下面細分行業和個股眾多。行業與行業之間、公司與公司之間的發展階段是不同的，同時，在發展過程中，各公司之間的差距也會逐漸拉大，公司的價值凸顯往往會強於行業。
對於普通投資人而言，如果選擇直接購買大消費板塊相關的股票，由於專業能力以及時間精力等方面的原因，想直接在大消費板塊中大浪淘沙，挖掘優質個股，賺錢難度或比較高。
那麼還能如何參與到大消費板塊的投資呢？姐推薦關注我們正在發行的主動選股型消費主題基金——光大消費主題股票型基金（008234）。該基金將優化佈局大消費板塊中受益消費復甦和升級的細分行業，追求長期穩定價值。
該產品由公司研究部總監魏曉雪女士擔綱基金經理。她投資注重戰略規劃和戰術籌備，個股挖掘能力突出。整體看，她風格較為穩健，具有良好的風險控制能力，是一位長跑型選手。
在大消費板塊的投資上，魏曉雪有自己的投資心得。
在一次公開的訪談中，她曾表示：“消費板塊整體是個好賽道，是個可以看長期的賽道，在這條賽道中，會不斷的有企業變大變強。由此我更關心長期的因素。我們應該關注的是，公司的商業模式、賽道的屬性、護城河是什麼、品牌建設如何、產品力如何，通過這些因素去思考在這個板塊中的投資。今年由於疫情的影響，消費股表現出的業績並非其穩態業績，我們更應該用穩態業績去看它市值和估值的情況。”
同時，公司大消費板塊研究組也將為基金經理提供強有力的研究支持。目前，整個大消費研究組覆蓋全面、擅長金股挖掘，將優選各個消費細分領域中主營業務前景廣闊、行業地位突出、盈利能力強且持續、經營管理穩健、具有較低市盈率和較好流動性的個股。
基金有風險，投資需謹慎。基金過往業績不代表未來表現，請至官網查看完整業績。
投資前請仔細認真閱讀產品法律文件。
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