揭開A股公司非“吳下阿蒙”，分紅情況明顯改善
一直以來，我們大A股因盛產“鐵公雞”而飽受詬病，所謂“鐵公雞”，一般來說就是上市公司具備現金分紅能力而不給股東分紅，也就是說這類公司並不是囊中羞澀，而是真的一毛不拔。
那麼對我們這些朝朝被割而毫無怨言，需要時為國接盤的“小韭菜”來說，上市公司分紅為什麼這麼重要呢？
因為，分紅是上市公司業績最好的試金石。想要分紅，就需要有大量的現金，要有現金，就需要上市公司有可靠的營收和現金流。
另外，一旦上市公司開始分紅了，我們投資者就可以通過分紅的比例和穩定性來考察企業的經營狀況。如果企業經營不善了，那麼就很可能難以維持目標過去的分紅政策。
為了讓這些鐵公雞多下點蛋，為了讓廣大中小股民少被圈點錢，證監會也是操碎了心，從2006年開始多次出臺上市公司分紅規定。
隨著中國股民的“無私奉獻”、市場法規的“鐵拳警告”和上市公司的“良心發現”，股市的“鐵公雞”現象有明顯的改善。
以Choice數據上2016-2019年A股上市公司為例，股息率超過3%的上市公司分別有197家，292家、342家和699家（部分公司年報未出），呈現穩步上升的趨勢，相比於2010、2011年的數據更是有著明顯的進步。
股票股息率：我要打十個
很多投資者可能會對此不屑一顧，覺得3%的股息率並不高，自己存在餘額寶的收益率都不會3%低多少。
那可能是你很久沒有去關注餘額寶的收益率了，前幾天就有新聞報道餘額寶收益率已經跌至2%以下了。
其實我們已經一腳踏入一個流動性充足而可投資的高收益資產稀缺的“資產荒”時代了。
這次疫情對全球經濟造成了前所未來的衝擊，險些就重蹈了2008年金融危機的覆轍了，為了及時緩解市場上流動性緊缺的問題，避免出現擠兌和債務危機，各國央行及時救市，大量放水。美國等主要國家開啟降息和無限量量化寬鬆，而我們央媽也多次向市場投放流動性。
因此，市場上的錢就出現了供過於求的狀況，雖然沒有出現物價飛漲的苗頭，但是各個投資資產可是遭了殃。
市場上的錢多了，那麼那些想要借錢搞生產、借錢買房的人就不要哭爹喊孃的求人借錢了，有錢的人為了避免手裡的錢貶值，也不像以前那般挑剔-非“高富帥”不要了，總的而言，借錢成本降低了。
直接的衝擊是，貨幣基金所投資的即期大額存單，商業票據、金融債券、國債的收益降低了，自然貨幣基金的收益率也降低了。
根據Wind數據顯示，截至4月5日，全市場718只貨幣市場型基金，最新7日年化平均收益率僅有2.04%，其中328只貨基的7日年化收益率已經跌破了2%，最低的僅0.386%。
低利率環境為大勢所趨，根據央行基準，一年期定期存款利率為1.50%。
而截至4月9日，十年期國債利率跌破2.5大關，創十年新低。截至4月10日，五年期AAA級企業債利率才堪堪達到3.1152。
因此，在“資產荒”時代，各種資產收益率普遍下降，這時我們就要矮個子裡找高個，相對於債券利率和貨幣市場基金收益率而言，高股息率的股票是相對有競爭性的。
據歷史經驗，高股息低市盈率大概率會走強
其實，買過股票的投資者們應該都知道，我們持有股票的收益不僅僅來自於上市公司的分紅，更多來自於股票價格上漲帶來的資本利得率。
上面我們所講的高股息率股票的股息率是對風險厭惡者來說的。如果說高股息能讓風險厭惡者心裡有底，那麼股價上漲帶來的資本利得就是驚喜。
另外，在上面也提到過，上市公司派發高股息的前提是上市公司有穩定的營收和現金流，在當前疫情衝擊多個行業的情況下，能夠派發高股息的公司一般是逆週期調節和具有剛需的企業，比如大眾消費，醫療等行業，這樣的公司是具備股價上漲的邏輯。
因此，我們可以以高分紅和穩定分紅為前提條件，尋找估值相對較低-低市盈率的公司，這樣的股票在當前“資產荒”、疫情帶來的需求不振的衝擊下，在未來往往會有比較好的股價表現。
根據興業證券研究，通過過去20年曆史數據回測，高分紅低市盈率市場表現最好，低分紅低市盈率組合稍弱，再之低分紅高市盈率，高分紅高市盈率組合明顯跑輸。
數據來源：興業證券經濟與證券研究院整理
另外，從歷史覆盤角度來看，10年期國債收益率與滬深300股息率之差跌至底部反彈後，往往會走出一波高股息資產強於大市的行情。
數據來源：興業證券經濟與證券研究院整理
可以看到，圖中紅線表示10年國債收益率和滬深300股息率的利差，在06年、09年、17年等利差觸底反彈後，代表高股息基金組合的中證紅利指數相對於A股行情有著更強的表現。
因此，在當前市場環境下，高股息低市盈率的股票組合具有較好的投資機會。
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