2020年4月2日，瑞幸咖啡自查後公佈了一份“偽造22億元交易”的內部調查報告，股價在盤前以最快速度閃崩，跌幅一度擴大至85%，隨後在開盤40分鐘內觸發5次熔斷，股價暴跌75.57%，逾300億市值蒸發。
第二日，51歲的陸正耀發了條朋友圈，沒有大廈將傾的灰敗，更沒有痛定思痛的反思，有的只是萌萌的二次元氣息。
“今天更要元氣滿滿！小夥伴加油！”
突如其來的正能量一時讓所有人都接不上話。原本等著看笑話的吃瓜群眾，已經出離憤怒的投資者，已經遁入絕望的瑞幸員工統統被陸老闆閃入懵逼之境。
都這時候了，他的底氣，到底來自哪裡？
01謹慎萬全
不熟悉陸老闆的人，或許會稱其為狂野。
他看起來身材健壯，在內部推行著獅性文化。
早年間從事租車業務時，偷車騙車的現象比較嚴重，監管部門都無從下手，很多租車公司對此都無可奈何。但陸正耀沒有怕過，面對不法分子，他就是敢正面出擊。
據傳，有一次神州的車被租車人開到內蒙，陸正耀就派人追到內蒙，找到車連夜開了回去。還有很多次，陸正耀曾經親自披掛上陣，帶著幾十名員工去堵車，找到被偷的車後一擁而上，把車開了回去。
在資本市場上，陸正耀也是憑著以常人所不敢為的姿態燒錢擴張，緊接著以常理難揣測的速度謀求上市四處出擊，神州租車，神州優車，瑞幸咖啡，無一不是這個套路。
但正如有首歌唱的那樣，“你不是真正的彪悍，你的奔放只是你的保護色。”
早年間的陸正耀，被媒體們親切的稱為“老會計”，意在表示其精打細算，小心萬全。
在日常管理中，陸正耀甚至會親自做好數字模型，定期培訓他的高管團隊，並且管自己叫“表叔”，管他帶出來的這些高管叫“表哥”“表姐”。
據陸正耀自己透露，每逢做重大決策的時候，他習慣在一個屋裡拿一頁紙，分別寫上優點和缺點，進行縝密的分析。
早年的陸正耀可以說是十分保守，神州專車創業期間，他甚至公開表示過自己不喜歡“顛覆”、“推翻”這樣的字眼。
他會謹慎地避開各種障礙，會自覺地去考慮中國200萬出租車司機的飯碗被打破以後，可能引起的社會動盪，寧可冒著被人扣上“老土”的帽子，也不肯改變B2C（企業面向用戶）這一稍顯粗笨的模式。
然而，在成功品嚐過一次次的資本盛宴之後，陸正耀終究還是變得“勇敢”起來。
找準風口，快速擴張，聲量和規模達到一定程度時迅速上市，然後套現離場。這幾乎成了陸老闆獨步武林的不二法則。
他依然痴迷數據，但關於數據，他自信地表示道：“所有的商業邏輯都可以用數字計算出來。”
如此來看，眼下神州系資本帝國的四處塌陷的原因，或許只能怪陸老闆的數學不好。
02資本的“毒”
同樣曾經風光無量的暴風影音創始人馮鑫這樣描述過資本的美妙：“我創業十年，從來沒有過核武器，都是小米加步槍，一槍一個子彈。突然給你一個核武器（資本），你一按，就有巨大威力。”
資本猶如毒品，一旦品嚐過它帶給你的速度和捷徑，你就再也無法沉下心去做傻乎乎的業務。
1987年，陸正耀從福建屏南縣考進北京科技大學，第一次來到北方。在北京，這個南方來的少年第一次見到按站運營的公交車，不過那時候，他還以為那種車輛與自己家鄉招手即停的鄉村班車是一樣的。
從那天起，陸正耀就開始努力地融入北京的城市生活。“畢竟要適應這個社會才能生存，所以要不斷地回去總結自己，不斷地找捷徑，想辦法。”
這句話，似乎貫穿了他的一生。
畢業後，陸正耀成為了石家莊市政府的一名公務員；三年後下海，從事通訊行業；兩年後，由於過度受到IT上游掌控，陸正耀再次轉型，做了個汽車俱樂部（UAA）；又是兩年，找不到盈利模式，再次轉型，做了神州租車。
他的前半生，似乎一直在攀登一座滿是斷藤的崖，處處想使勁，處處又使不上勁，直到遇到資本的力量。
2010年底，時任聯想投資總監（現君聯資本）的老朋友劉二海，給陸正耀帶來了救命稻草—聯想控股的12億元投資。陸正耀終於有了底氣，在市場疲軟的時刻開始重拳出擊，斥資6個億購買新車，將租車價格下降30%-50%，被業界稱為“租車狂人”。
那似乎是他第一次被人們看到。
緊接著2012年，陸正耀結識了資本大咖——華平資本亞太區總裁黎輝。神州系資本的“鐵三角”劉二海、黎輝、陸正耀，也開始正式成形。
那一年，藉助黎輝獲得2億美金的神州租車又一次祭出了燒錢法寶，一躍成為國內規模最大的連鎖汽車租賃企業，終於在2014年9月於香港上市，首日漲幅近29%，超額認購率高達20倍，一時風光無量。
舔過人血的老虎，最終一定會吃人的。
資本給陸正耀帶來的助力，終究還是成了其永遠不能忘懷的路徑依賴。
此後陸正耀的所有舉動，都有了模板可循。
03老會計從不吃虧
從渾水發佈做空報告，2個月後瑞幸咖啡自爆家醜，這中間的兩個月，有些人可一點都沒浪費。
有一件很蹊蹺的事。
5月15日到期的，15美元看跌期權的開倉量，比其他時間足足多了一位數。在本週一的時候（瑞幸自爆公告發出的前3天），竟然有2.2萬手開倉。
換言之，有一位神秘人提前就斥巨資來賭瑞幸一個月內的股價會暴跌，而事實也證明他“猜的很準”。昨天一晚他便賺去了一億多元，要知道當時瑞幸的股價還是26美元。有人居然會有那麼大手筆買這麼低，且還需要一個月才能到期的看跌期權，不得不感慨人家的“金融嗅覺”，確實令人欽佩。
此外，公開數據顯示，早期投資機構Centurium Capital早在1月初就通過可轉換債券和股票發行套現了2.32億美元，另一邊的主要私募股權投資者Joy Capital也同樣拋售，而他們背後的創始合夥人即是黎輝、劉二海。
雖然，瑞幸的高管們宣稱自己未出售過該公司的股票，但是不出售還有其他途徑。據瞭解，他們已經通過股票質押將手中的半數股票換成了沉甸甸的錢。按照暴跌錢的價格計算，大約25億美元。
這樣的操作手法其實一點都不陌生。
無論是瑞幸，還是2016年上市的神州優車，以及2014年上市的神州租車其市場軌跡幾乎如出一轍，他們均在120個交易日左右解禁拉昇，45個交易日到最高點，然後在高點附近完成增發+減持套現。
除了套現離場之外，瑞幸咖啡還有一手騷操作令人不得不服。
據報道，瑞幸在赴美上市前投保了董責險，國內約有十多家保險公司以共保體的形式參與了此次承保。就在昨天，作為承保方之一的中國平安方面向媒體表示，已收到瑞幸咖啡的董責險理賠申請，正在進一步處理中。
所謂董責險，全稱為董監事及高級管理人員責任保險（Directors and Officers Liability Insurance，簡稱D&O保險），指的是公司董事及高級管理人員在行使職權時，因過錯導致第三者遭受經濟損失，依法應承擔相應經濟賠償責任的風險，將它轉嫁給保險公司，由保險公司按合同約定來承擔經濟賠償責任。
套現不算完還有這麼一手雙保險，將世界玩弄於手掌的感覺，怎麼能不讓感覺元氣滿滿呢？
老會計，終究還是老會計。
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