美聯儲正以前所未有規模購買資產，“國有化”整個債券市場；但批評人士稱，資產購買的方式、範圍都存在問題，核心救助人群或許並沒有獲得幫助。
在新冠疫情對美國經濟造成巨大沖擊之際，美聯儲正以前所未有的規模購買資產，試圖為美國經濟提供支撐。
隨著垃圾債納入購買範圍，包括非投資級公司債券和房地產投資信託基金成為購買計劃的最大贏家。
但批評人士稱，對於美國經濟核心支柱的中小公司來說，美聯儲現在擴大資產購買範圍，“國有化”債券市場的動作並沒有多少實質幫助。
相關購買計劃在面臨資產虧損的同時，也使得疫情結束後美國經濟能否復甦存在疑問。
美債市場“國有化”？
美聯儲週四公佈了一系列計劃，提供總額為2.3萬億美元的貸款，為美國中小型企業、州和地方政府提供支持。
除了各種讓人眼花繚亂的操作工具外，美聯儲大幅擴大了此前的資產購買範圍，相關的資產購買計劃包含了美債市場的方方面面。
有市場評論戲稱美聯儲正在“國有化”整個美債市場。
值得關注的是，美聯儲週四首次將垃圾債納入市場操作範圍，將二級市場購買信用債的範圍擴大至BB-/Ba3。
根據聲明，凡是在3月22日之前評級為BBB-/Baa3，但在購買期間被下調至BB-級的信用債也被美聯儲納入買入範圍。相關操作也適用於信用債ETF。
受此消息影響，美國公司債和股票價格應聲上漲。高收益債券漲幅居前，一些追蹤此類債券的大型ETF創下十年來最高漲幅。
美聯儲主席鮑威爾在聲明中稱，“美聯儲的角色是在這段經濟活動受限的時期提供儘可能多的救助和穩定”，“我們今天的行動將有助於確保最終的復甦儘可能地充滿活力。”
美聯儲到底在救誰？
雖然金融市場反應良好，在消息發佈後大漲。但批評之聲依然不絕於耳，美聯儲購買資產的範圍、方式都存在巨大爭議。
首要爭議焦點在於美聯儲購買資產覆蓋的範圍。
批評人士聲稱，美聯儲不加區分的購買資產計劃，使得包括非投資級公司債券和房地產投資信託基金成為大贏家。
但相關資產都面臨巨大的風險，美聯儲實際上收購了美國一些最糟糕的購物中心和一些負債最重的公司，資產損失或許不可避免。
雖然財政部暫時在提供擔保，但損失最終還是會由納稅人來買單。有批評稱美聯儲的這部分資產購買計劃只是在拯救華爾街。
但有支持人士指出，在現有環境下美聯儲或許並沒有更好的選擇。
隨著新冠疫情的蔓延，許多債券發行人的評級已被下調。市場普遍擔憂隨著大量BBB級債券被下調評級，債券市場可能面臨新一輪的拋售危機，面臨更大的信用風險。
另一大爭議點在救助的速度，批評人士稱對於核心救助人群，美聯儲動作還是太慢。
以週四公佈的MSLP（Main Street Lending Program 大眾借貸計劃）為例，該項目旨在向美國中小企業提供6000億美元貸款，幫助其渡過難關。
這部分中小企業是美國經濟的支柱，通常管理良好，公司槓桿不大。
在現階段他們真正所需要的是流動性資金：因為疫情影響，銀行已經不願意向他們貸款，而美國政府的封鎖措施則讓他們的客戶大部分流失。
但相關細節顯示，美聯儲的救助計劃可能要到5月1日才會落地，而真正的資金到位還要再花費數週的時間。
等到那時相關公司估計已經破產。相關的救助條款細節也讓人詬病。
批評人士稱，美聯儲在貸款條件中加入了一些原本只適用於財政部向企業直接貸款的限制性條款，使得相關貸款對於中小企業的吸引力大大降低，獲取也更加困難。
批評者稱在現有條款下，那些欠了一屁股債、經營不善的華爾街大公司可能比管理良好、只是缺乏流動資金的中小企業更容易獲得資金。而後者才是美國經濟的真正支柱。
美聯儲的救助計劃是否能夠成功，或許只能等待時間來檢驗了。
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