目前，海外疫情已經從擴散期進入了爆發期，國際金融市場不確定性增強。上週，美股股指期貨在週四盤前走軟，三大期指下跌約0.5%，推升了市場的擔憂情緒；而4月9日晚，美國股指期貨又持續上行，由跌轉漲；本週一（4月13日）股指期貨又處於下跌狀態。在此期間，國內市場的變化也讓投資者感到迷茫。4月8日，國債期貨全線大漲，甚至多品種罕見漲停，次日，國債期貨收盤卻全線下跌，10年期主力合約跌0.11%，5年期主力合約跌0.21%，2年期主力合約跌0.08%。但是4月10日,商業銀行參與國債期貨業務正式啟動，投資者又開始重新審視國債期貨市場的投資機遇。
在這樣變化迅速的情況下，投資者應該如何跟上市場節奏，把握投資機會？
為了解開廣大投資者的疑惑，由海證期貨主辦、財視中國獨家支持的線上直播會議在4月繼續進行，“六場直播、三大主題”，全方位探討市場投資策略。
本週的直播兩場會議上，鋒滔資產創始合夥人李海濤、上海量盛科技總經理楊博分別為大家進行了“股指期貨CTA策略異軍突起”和“國債期貨在CTA中的應用”的主題講解，為了方便大家今後進一步學習與交流，財視中國也特別以文字形式呈現本週線上直播會議的內容。
一、股指期貨CTA策略異軍突起
週二的直播會議上，李海濤先生全面分析了後疫情時代的全球經濟，幫助大家瞭解當前的市場情況，並幫助聽眾重新梳理了投資思路：疫情下投資的主線是如何利用不確定性獲益。
1、CTA策略：波動行情下首選的投資策略
當前市場可能會面臨兩種情況：第一，疫情完全得到控制，經濟強烈反彈，股市大幅上漲；第二，疫情形勢更加嚴峻或疫情的衝擊對經濟下行產生了較大影響，導致股市下跌。無論哪種情況發生，未來市場都將會面臨較多的不確定性因素，因此在這樣的高波動行情下，相對於挑選資產，更應該考慮挑選策略，像CTA這樣在高波動中表現較好的策略適合未來的行情。
2、CTA投資實踐思路：多頻率、多品種、多策略
多頻率：不僅要觀察日頻、周頻、月頻策略，也要進行分鐘級、小時級的策略觀察；
多品種：在投資股指期貨之外也可以進行不同商品的分散投資；
多策略：中長期、日內策略的佔比分配，趨勢策略、反轉策略的組合等。
3、投資者：轉換傳統投資思路
當前疫情情況下，投資者不能準確預測股市行情，建議不要輕易抄底。此外，投資者還需轉換固有的投資思路，既不能因為股市暴漲暴跌而進行激動投資，也不能因為股市波動大而不敢投資，要充分利用各種衍生品工具，找到在各種行情下適合的投資策略。
二、國債期貨在CTA中的應用
在週四的直播會議上，楊博先生以數據形式帶領聽眾直觀感受了近期全球股市、外匯、大宗商品等的市場表現，讓聽眾充分了解了當前CTA策略應用的市場背景，並結合實際案例闡述CTA策略的應用方法以及有效性。
1、國債期貨與股指期貨CTA策略異同
從投資角度來看，國債期貨與股指期貨沒有較大區別。目前看來國債期貨可交易性更強，保證金使用率、有效率都優於股指期貨，並且相對於股指期貨來說，國債期貨的波動性較低。不同CTA策略的定位與方向不同，本質上CTA策略目的是為投資者提供與股票市場低相關的收益，國債期貨與股指期貨都作為多元化組合的一部分參與到CTA策略中，若在這樣的CTA策略里加入較大部分的股指期貨或國債期貨，就會失去CTA策略的多元化品種特性，因此，投資者要定位個人使用的CTA策略。
2、CTA策略的構建建議
模型和策略應具備：
可持續性：在一定的長週期內持續觀測有效，而非短期效應；
可交易性：可交易、流動性強、有足夠容量；
普適性：適用於不同市場和不同資產；
低關聯性：策略底層交易的因子關聯度低，增加投資組合的收益穩定性。
3、十年期、五年期、二年期國債期貨CTA策略的區別
在實際交易中由於大部分國債期貨沒有交割屬性，十年期、五年期的國債期貨CTA策略沒有較大區別。而二年期國債期貨因其歷史研究數據的缺乏，難以預測或創建模型，所以相對來說五年期、十年期的國債期貨CTA策略應用會更為廣泛。
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