1月薛掌櫃所有組合平均收益率-0.01%，平均最大回撤-1.56%，同期滬深300收益率-2.26%，最大回撤-4.76%，薛掌櫃收益回撤比強於滬深300，整體運行穩健。在各類資產的貢獻上，本期權益類資產中行業分化較為明顯，因此權益類資產對組合的貢獻有正有負，其餘資產貢獻均為正。具體表現如下：
薛掌櫃2017組合
1月業績表現：
薛掌櫃2017組合於2017年6月上線，2020年1月份薛掌櫃2017組合平均收益率為-0.11%，平均最大回撤為1.77%，保守型、穩健型、積極型三大組合收益率及最大回撤如下圖所示：
圖1：薛掌櫃2017組合1月業績表現 ，眾祿基金資產配置研究院 ，統計區間：20200101-20200123
1月業績歸因：
薛掌櫃2017組合在2020年1月份，在大類資產貢獻方面，五大類資產（貨幣、商品、債券、股票、混合）中，權益類資產貢獻有正有負，其餘資產貢獻為正。
圖2：薛掌櫃2017組合大類資產收益率貢獻情況，眾祿基金資產配置研究院 ，統計區間：20200101-202
薛掌櫃現金管理組合
1月業績表現：
薛掌櫃現金管理組合於2018年1月上線，該組合2020年1月收益率為0.2%，最大回撤為0%。
圖3：薛掌櫃現金管理組合1月收益率表現，眾祿基金資產配置研究院 ，統計區間：20200101-20200123
薛掌櫃現金管理組合於2018年1月上線，該組合2020年1月收益率為0.2%，最大回撤為0%。
薛掌櫃全球配置組合
1月業績表現：
薛掌櫃全球配置組合於2018年12月14日上線，該組合2020年1月收益率為1.19%，最大回撤為-1.62%。
圖4：薛掌櫃全球配置組合1月份業績表現，眾祿基金資產配置研究院 統計區間：20200101-20200123
1月業績歸因：
薛掌櫃全球配置組合2020年1月份，在大類資產貢獻方面，三類資產貢獻均為正，其中股票型、商品型貢獻均較大。
圖5：薛掌櫃全球配置組合大類資產收益率貢獻情況，眾祿基金資產配置研究院，統計區間：20200101-20200123
薛掌櫃財富增值組合
1月業績表現：
薛掌櫃財富增值組合於2018年12月上線，2020年1月份該組合平均收益率為0.11%，平均最大回撤為-1.47%，保守型、穩健型、積極型三類組合收益率及最大回撤如下圖所示：
圖6：薛掌櫃財富增值組合1月份收益率，眾祿基金資產配置研究院 ，統計區間：20200101-20200123
1月業績歸因：
薛掌櫃財富增值組合在2020年1月份，在大類資產貢獻方面，權益類資產貢獻有正有負，其餘類資產貢獻均為正。
圖7：薛掌櫃財富增值組合大類資產收益率貢獻情況，眾祿基金資產配置研究院， 統計區間：20200101-20200123
薛掌櫃新中產組合
1月業績表現：
薛掌櫃新中產組合於2019年1月上線，2020年1月份該組合平均收益率為-0.36%，平均最大回撤為-1.73%，安全型、保守型、穩健型、積極型、進取型五類組合收益率及最大回撤如下圖所示：
圖8：薛掌櫃新中產組合1月業績表現，眾祿基金資產配置研究院，統計區間：20200101-20200123
1月業績歸因：
薛掌櫃新中產組合在2020年1月份，在大類資產貢獻方面，新中產本月配置的權益類資產貢獻為負，其餘貢獻均為正。
圖9：薛掌櫃新中產組合大類資產收益率貢獻情況，眾祿基金資產配置研究院， 統計區間：20200101-20200123
薛掌櫃科技創新組合
1月業績表現：
薛掌櫃科技創新組合於2019年4月8日上線，該組合2020年1月收益率為0.30%，最大回撤為-1.77%。
圖10：薛掌櫃科技創新組合1月業績表現，眾祿基金資產配置研究院 ，統計區間：20200101-20200123
1月業績歸因：
薛掌櫃科技創新組合全部配置打新策略基金，1月收益率0.30%全部由打新策略基金貢獻。
2月市場展望及操作策略
市場展望：
股票市場，1月上半月，在經濟數據好轉，國際局勢寬鬆的情況下，股指延續此前的上漲趨勢，此後高位震盪整理，在節前幾個交易日，受到新型冠狀病毒肺炎疫情的影響，市場風險偏好下降，股指調整幅度加大。節後第一個交易日股指大幅下挫，此後迎來了快速修復，目前來看，疫情對市場的短期衝擊基本得到體現，隨著疫情的進展，以及對經濟的影響逐步顯現，未來中短期內股指反覆震盪的可能性較大，而中長期來看，我們認為當前的點位及估值具有較好的投資價值，我們繼續看好A股的中長期配置價值。
港股市場，1月港股在反彈後，跟隨A股震盪下行，尤其在春節A股休市期間，受到疫情的影響，港股跌幅較大。目前從估值的角度來看，港股仍具有較強的優勢，而考慮到港股開放程度高於A股，受到國際局勢的影響較大，整體的波動相對較大，總體而言，我們繼續看好港股。
美股市場，考慮到美國經濟上揚動力不足，且美股位於高位，波動明顯加劇，上行空間有限，目前我們仍對美股保持謹慎。
商品市場， 1月，黃金月初衝高回落後，小幅穩步上行，主要是由於美國寬鬆流動性推動下實際國債收益不斷下行。目前來看，全球貨幣寬鬆格局下，黃金價格的中長期多頭邏輯並未發生變化，我們繼續看好黃金的配置價值。1月原油在美伊局勢緩解後步入持續下行通道，從供需來看，短期受疫情衝擊，需求預期疲弱，是導致油價持續下跌的主因，目前來看，供給端有所收縮，有助於油價企穩，未來預計仍呈現箱體震盪格局。
債券市場，受流動性寬鬆、新冠疫情的影響，債市短期上漲概率較大，隨著短期衝擊的結束，國債收益率預計有向上修復的過程。總的來說，經濟復甦進程被打斷，市場流動性充足，債市仍具有較好的配置價值。
2月操作策略： 如上所述，我們對權益類資產中長期保持樂觀，在組合整體配置比例上，A股仍將作為組合中主要的配置資產，對於倉位偏低的組合，後續我們將跟蹤股指調整的時間與幅度，考慮伺機逐步加倉權益。對於黃金和債券類資產，仍將作為分散風險的資產配置的組合中，在具體比例方面，根據模型的運行情況進行適當增減。
在風格上，新中產組合、2017組合根據資產配置研究院的風格輪動模型進行配置，其餘組合在風格上配置較為均衡，本月繼續保持均衡配置。
在操作上，薛掌櫃會密切關注市場情況，採取更為靈活的投資策略，尤其注重在保持合理收益風險比的基礎上提升組合的收益增值潛力。
總體看，薛掌櫃各組合在2019年都呈現穩步上行態勢，投資者可以根據自己的風險偏好情況擇優配置，如有餘力，可以考慮以定投方式加倉配置。
（以上分析僅供參考，歷史收益不代表未來表現，投資需謹慎）
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