近段時間，泰禾集團可謂“風波”不斷。
4月30日早間，有消息稱，在泰禾集團資金鍊緊張的狀況下，泰禾集團董事長黃其森將引入戰略投資者。但值得注意的是，不同於此前和世茂的合作，此次黃其森選擇引入戰投的合作方式是股權合作。
同日早間，泰禾集團公佈了其2019年度業績預減公告、2019年主要經營業績和2020年一季度公告。早前泰禾曾公告，將延期披露2019年的年報數據。
營收利潤出現大幅下滑
泰禾集團2019年營業收入237.47億元，同比減少23.36%；歸屬上市公司股東淨利潤同比大幅下滑67.62%。
對此，泰禾集團稱，“2019年公司為加速項目資金回籠，通過轉讓項目股權形式與合作方共同 開發，累計減少並表項目21個，由此確認投資收益約15.5億元；與此對應，2019年度交付結利的項目少於2018年度，導致房地產銷售業務收入相比於2018年度減少約72億元，同時由於2019年度結轉收入的項目普遍受國家房地產調控政策影響，導致2019年度毛利率較2018年度大幅下滑，影響淨利潤約20億元。上 述原因導致公司2019年度非經常性損益大幅增加，經常性損益大幅減少。”
在股權質押上，黃其森幾乎將泰禾投資的股權全數質押，目前泰禾投資持有泰禾集團48.97%的股權。
在資產負債上，泰禾的短期借款為73.15億元，同比減少54.39%；長期借款299.39億元，同比減少48.44%。手持貨幣資金134.13億元，存貨1468億元。
截至2019年底，泰禾集團的有息負債為960億元，較2018年底的1380億元同比下降30%；淨負債率243.76%，資產負債率84.88%。
另外，泰禾管理層預計2019年歸屬上市公司股東的淨利潤超過14億元，同比下降幅度小於50%。但此次業績預計歸屬上市公司股東淨利潤僅為8.27億元。對於兩次預計的主要差異及原因，泰禾稱，由於受到新冠病毒肺炎疫情的影響，部分項目在2020年的最新成交價格低於預期，導致最新計算的存貨可變現淨值低於原測算結果。由於無法明確判斷新冠病毒肺炎疫情對未來售價的影響，基於謹慎性原則，對部分項目存貨計提了大額存貨減值準備，預計2019年計提的各項減值準備合計約6.4億元。此外，泰禾集團稱，公司在2020年4月份取得的合、聯營企業2019年度審定財務報表利潤數據與2020年1月份取得的未審報表數據差異較大，導致最終確認的投資收益較預計大幅減少。
泰禾集團一季度的主要財務數據均呈大幅下滑的趨勢。
一季度報告數據顯示，泰禾營業收入4.79億元，同比減少93.57%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損5.63億元，同比大幅減少157.99%；經營活動產生的現金流量淨額-29.3億元，同比減少124.55%；總資產2234億元，同比減少0.78%。
在股權質押上，黃其森幾乎將泰禾投資的股權全數質押，目前泰禾投資持有泰禾集團48.97%的股權。
資產負債上，泰禾手持的貨幣資金為55.52億元，較2019年底減少58.6%。對此，泰禾集團的解釋為，受疫情影響，銷售回款與籌資流入大幅下降且償還借款增加。
態度轉變 將引入戰略投資
面對日益沉重的資金鍊壓力，黃其森也改變了態度。
據媒體報道，泰禾集團正在洽談引入戰略投資股東，董事長黃其森在近期跟多家券商見面溝通諮詢意見，得到了正面肯定回答，已經拍板選擇引入新股東，用股權換空間。
去年年中，黃其森曾否定過引入戰投的建議，他擔心股權分散會引發管控問題，只把合作限制在項目開發層面，“股權層面也有一些接觸，我們會選擇一些志同道合、對泰禾業務有幫助的機構。”
截至第一季度末，泰禾集團十大股東中，母公司泰禾投資集團佔比48.97%，黃其森夫人葉荔持股12.05%，其餘股東股本佔比均不足5%。此外，黃其森妹妹黃敏持有泰禾1.52%股本，黃其森家族合計持股62.69%，戰投股東持股部分有可能會直接由黃其森家族交易其持有的部分股權完成。
泰禾大股東持股情況
據說，黃其森將此次戰略合作視為泰禾在房地產下半場的轉折點，儘管將面臨業績增速和創始人話語權削弱的壓力，但也可以藉此獲得轉換賽道、健康現金流、均衡發展的機會。
據泰禾一季報數據，截至3月底，泰禾持有貨幣資金55億元（2019年底134億元），資產負債率85.06%，比2018年底下降約2個百分點，淨資產負債率仍舊在200%以上。泰禾並未公佈其最新的土地儲備情況，根據其2019年半年報的數據，截至2019年6月底，泰禾待開發土地計容建築面積209.25萬平米，在建項目計容建築面積1637.06萬平米，起至今泰禾幾乎停止了拿地，以消化存量土地為主。
而泰禾的銀行貸款融資成本在8%以上，非銀途徑的融資成本超過10%，如果有險資背書的話，融資成本下降可以為泰禾減輕利潤率下降壓力。
泰禾在陷入現金流困境之前，曾通過併購大規模拿地，在收入大量高質土地儲備的同時，也增加了資金週轉壓力，在加上產品線迭代不夠快，開始出現經營困難，現金流轉負。2019年泰禾曾降價“搶收”、出售項目股權補充資金，但2020年初又碰上了疫情，一季度營收下降了35.66%。此時，引入戰投已經成為最好的選擇。
擬收購百億保險資產
此外，4月28日，泰禾因為計劃發行股份的方式收購母公司旗下永興達企業（香港）有限公司100%股權而停牌，在停牌前其股價為4.4元/股，創下2014年9月以來新低。
據悉，泰禾集團計劃以發行股份的方式購買控股股東泰禾投資持有的永興達企業（香港）有限公司（以下簡稱“永興達”）100%股權。
對於這一重組的進展，泰禾集團在公告中表示，預計在不超過10個交易日的時間內披露此次交易方案，若其未能在上述期限內召開董事會審議並披露交易方案，將最晚於2020年5月15日開市起復牌並終止籌劃相關事項，同時披露停牌期間籌劃事項的主要工作、事項進展、對公司的影響以及後續安排等事項，並承諾自披露相關公告之日起至少1個月內不再籌劃重大資產重組事項。
此次收購涉及到的是控股方泰禾投資持有的兩家保險公司，目標公司永興達通過持有泰禾投資（百慕大）有限公司100%股權方式，間接持有泰禾人壽保險有限公司（香港）100%股權和泰禾人壽保險（澳門）有限公司99.85%股權。泰禾集團表示，泰禾人壽從事保險業務，此次收購有助於公司充分發揮協同優勢，滿足客戶不同層面的需求。
而近期因為一項與西藏信託的借款糾紛合同（涉案金額約1.3億元），泰禾集團及董事長黃其森被北京市第四中級人民法院採取限制消費措施，同時被納入失信被執行人名單。
次日，中國執行信息公開網再披露，泰禾集團控股股東泰禾投資也由於約29.31億元的未履行債務，與黃其森一起被納入失信被執行人名單同時被限制消費。
4月24日，該消息被媒體曝光後，泰禾集團的股價應聲下跌，當日跌幅為3.92%。中國企業資本聯盟副理事長柏文喜分析表示，泰禾集團股價下跌可能也是大股東將永興達置入泰禾集團的直接原因。
泰禾集團在26號的公告中對此回覆稱，目前隨著疫情的逐步緩解，項目公司東莞金澤置業正加緊銷售，促進回款，爭取利用項目銷售回款儘快償還應付本金及利息。同時，項目公司和泰禾集團正在積極與申請執行人協商解決方案，截至目前已經初步形成和解方案，爭取儘快完成刪除失信被執行人信息。
4月30日，泰禾集團股份有限公司發佈關於公司及實際控制人刪除失信被執行人信息。
公司於2020年4月29日與西藏信託達成執行和解，東莞金澤置業（公司子公司）已與西藏信託確認新的還款方案，並已按照協議約定分階段履行義務，經西藏信託向北京市第四中級人民法院申請，東莞金澤置業、泰禾集團與公司實際控制人黃其森的該項失信被執行人信息已刪除。
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