央行：沒有必要實施所謂量化寬鬆（QE）政策

當前，我國金融體系以銀行為主導， 貨幣政策傳導的中樞在銀行，人民銀行通過貨幣政策操作的市場化方式，激勵和調節銀行貸款創造存款貨幣的行為是有效的， 貨幣政策仍有很大空間， 央行大規模從金融市場上購買國債等資產意義不大，沒有必要實施所謂量化寬鬆（QE）政策。

下一階段，人民銀行將繼續根據經濟金融發展和金融宏觀調控需要，不斷完善人民幣發行機制，疏通貨幣政策傳導渠道，並以此促進金融更好地支持實體經濟發展。

2月20日央行開展了首次央行票據互換(CBS)操作，費率為0.25%，操作量為15億元人民幣，期限1年。此舉將提升銀行永續債的市場流動性，支持銀行發行永續債補充資本，增強金融支持實體經濟的能力。

央行昨日強調，CBS並不是量化寬鬆(QE)。首先，央行開展CBS操作是“以券換券”，不涉及基礎貨幣吞吐，對銀行體系流動性的影響中性。雖然一級交易商可以將換入的央行票據作為抵押品，與其他市場機構開展交易或參與央行相關操作，但這並不意味著只要一級交易商換入央行票據就可以自動從央行獲得資金，兩者並不存在直接聯繫。其次，在CBS操作中，銀行永續債的所有權不發生轉移，仍在一級交易商表內，信用風險由一級交易商承擔。