疫情讓我們不斷見證歷史！當地時間4月20日，美國WTI原油期貨5月份的結算價格跌到每桶-37美元，跌幅超過300%。
按照最通俗的理解，商品價格為負數，意味著這件商品白送都沒人要了，賣家要倒貼錢才能賣出去。這個世界又一次被疫情顛覆！
原油價格為負，那麼對我們的影響是什麼呢？我們又該如何看待呢？
先說結論：
對絕大多數人沒有直接的影響。昨晚只是原油還差一天就要交割的5月合約跌到了負值，這個負價格隻影響持倉了5月合約的多空雙方，現在的原油期貨主力合約是6月合約，6月合約以及後面的遠月期貨合約都還在正常價格範圍（雖然也是二十年來油價的低點了）。
有人說國內加油是不是能便宜了，很遺憾的告訴你這是不行的。
根據國內的成品油價格聯動機制規定，國際油價下跌的時候國內成品油確實是跟著跌的，但如果國際油價跌到40美元以下，國內成品油價格就不跟著聯動了，是的很殘酷，但規則一早就是這麼規定的，算是對中國原油企業的一種保護吧，想加油站給你送錢的童鞋們可以省省了。
作為世界上最重要的戰略物質，原油為何會淪落到這個地步呢？
疫情爆發之後，全球經濟活動停擺，原油的需求大幅萎縮，大量原油無法進入生產環節，只能停放在油罐、管道和油輪等各種儲油設施中。
隨著全球原油庫存接近極限，大量原油已經沒有地方可以存放。而且原油不像牛奶，如果生產過剩了可以隨意倒掉，對生產商而言，如果買家願意購買減輕存儲壓力，生產商甚至願意倒貼錢給買家。
當然，這次美國原油價格暴跌為負值，主要是5月份的原油期貨價格，並非現貨價格。
該合約將在當地時間4月21日（北京時間4月22日）交割，在當前原油庫存成本大幅上升的背景下，為了避免到期之後進行實物交割，所以很多投資者開始不計成本甩賣。
在期貨市場，在合約即將到期之前，投資者本來還可以選擇將合約展期，比如這一次5月份美國原油期貨，投資者可以移倉到6月份，這樣也可以避免強制平倉。通常情況下，期貨市場遠期和近期價格差距不會太大，尤其是相差一個月的期貨品種，價格都很接近，所以移倉成本比較低。
但是，現在原油期貨市場的近期和遠期價格差距很大，在4月20日暴跌之前，5月份美油期貨價格和6月份相比，差距超過了30%。
投資者不願意為移倉付出如此高的成本，更不願意進行實物交割，所以只能選擇平倉賣出，原油期貨市場出現了前所未有的踩踏行為，導致即將到期的5月原油期貨價格最終暴跌300%多，跌到負值。
在上世紀70年代之前，原油價格長期穩定在1.6美元/桶。70年代石油危機發生，原油價格在第一次石油危機漲至12美元/桶，第二次石油危機時更是漲到40美元/桶，導致整個70年代美國經濟處於滯脹階段。
緊接著原油與黃金一樣經歷了持續近二十年的熊市，價格下跌了70%以上，從80年代初的40美元/桶，大跌至1998年底10美元/桶。
後來隨著以金磚四國為首的新興市場國家開始快速發展，世界買得起車加的起油的總人口市場大增，原油價格才從十幾美元一桶，一路漲到2008年148美元/桶，大家可能還有印象那會兒加油多貴，一聽說油價要漲都連夜去加油站排隊加油。
接下來就是金融危機後持續至今的十餘年大熊市，原油價格至今為止已經下跌了超過85%，跌破了20美元。
而原油的價格在50年的時間大體是經歷兩輪牛熊市。
如果測算從1980年代的原油牛市高點40美元，到2008年的原油牛市高點約150美元，漲幅大致是275%，複合收益大致就是在4.8%/年。
如果我們取一個原油的平均價，也就是在上個世紀80-90年代，平均價格中樞大致在20美元/桶；到了2010-2020年，平均價格中樞大致圍繞在60美元/桶，30年的時間才上漲約2倍，年複合收益在3.8%/年，並沒有一般人想象中的高，更不要提現在價格更是已經跌到20美元，不知道要在底部震盪多久。
而實際上投資原油的實際收益會比這還低，因為普通人做原油投資通常沒有現貨品種，只有期貨品種，而期貨品種是遠期大幅升水（某種意義上相當於要支付倉儲成本）的，常規的年化持有成本（移倉成本）大致在10-20%/年之間，如果考慮到這個因素，超長期投資原油甚至是虧損的。
以原油為代表，總結一下大宗商品的典型價格週期特點有以下3個：
1、牛市熊市時間都特別長；
2、跨週期長期複合收益不高；
3、階段性趨勢波動非常強，牛市大漲熊市暴跌。
一言以蔽之，以原油為首的大宗商品，價格特點就是一輛長期過山車，適合投機，不太適合長期投資。
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