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這次原油的史詩級暴跌，中行原油寶的“拔韭菜根”事件鬧得沸沸揚揚。
不過有人虧慘了，就有人賺翻了。至少從可以看到的報道來看，這是一場專業投資者與散戶之間的對決。當然，說得更直白點，就是散戶單方面“被按在地上反覆摩擦”。
那些被連根拔起的“韭菜們”
“穿倉”，這種只在教科書上出現的極端案例，因為近日WTI原油5月期貨價格史上首次跌至負值而成為了現實。根據在社交媒體上流傳的截圖，在4月21日中行原油寶穿倉的這次事件中，多頭持倉客戶共計3621戶，按照-37.63美元/桶的價格結算，多頭持倉虧損約2.1億元。不僅本金虧光，客戶還欠中行3.7億。
WTI原油期貨5月合約價格，來源：英為財情Investing.com
另一方面，全美最大的互聯網券商盈透證券週二晚間宣佈，有部分客戶在週一的油價暴跌中“站錯邊”，受到了“超出其賬戶資產淨值的損失“。盈透證券為此不得不介入，支付了欠CME和ICE清算所的的追加保證金。為此，公司出現了高達8800萬美元的臨時性損失。
盈透證券創始人兼董事長彼德菲（Thomas Peterffy）提到，公司有客戶持有5月WTI原油期貨未平倉合約的15%；虧損的多是“個人客戶”。
而之前，我們在《揭秘最大原油ETF：美國原油基金USO是油價崩跌的“元兇”嗎？》中也提及，上週規模最大的原油ETF吸引了大量的新手散戶入場。上週流入這隻基金的資金高達16億美元，是2006年基金創建以來最大的周度流入規模。
這支主要由散戶構成的抄底大軍，在油價跌破零水平的現實下敗得潰不成軍。由於出現負值價格的5月合約在4月21日當天已經逼近最後交易日，所以很容易推測，損失慘重的都是些不熟悉規則的投機性投資者，而不是更專業、大型的玩家——他們估計早就已經完成提前完成移倉換月了。
那些賺得盆滿缽滿的專業對沖基金
在市場的對賭中，有輸家就有贏家。
早在油價跌至負值之前，上個月，倫敦的一些對沖基金就獲得了非常可觀的收益。管理著全球最大石油基金安杜蘭資本（Andurand Capital）的皮埃爾·安杜蘭（Pierre Andurand）就是其中之一。
根據福布斯的數據，在3月份，他的安杜蘭大宗商品基金（Andurand Commodities Fund）上漲了63%，同一個月安杜蘭大宗商品自由裁量增強基金（Andurand Commodities Discretionary Enhanced Fund）增長了驚人的152.9%。今年前三個月，這兩隻基金的回報分別達到53.1%和122.2%。
安杜蘭在2月份就扭轉了此前看漲石油的立場，開始押注油價下跌。不過不清楚這種看空立場是否持續到4月份。
另外，匯豐收集的業績數據顯示，由對沖基金投資者道格·金（Doug King）共同創立的Merchant Commodity Fund在3月份錄得了18.1%的收益，年內截至4月14日收益為31.6%。
總部位於瑞士的GZC投資管理公司的旗艦基金GZC策略商品基金（GZC Strategic Commodities Fund）在前三個月上漲了10.2%。
專注於趨勢跟蹤的對沖基金經理大衛·戈頓（David Gorton）所管理的DG Partners宏觀基金，年內漲了10%。戈頓說這是因為在2020年做空了石油。
還有報道稱，押注WTI貼水加深的馬薩爾資本管理公司（Marsar Capital Management）單單在本週一和週二就獲得了5%的回報。年內這家公司已經產生24%的回報。
總結
當然，也不是所有石油對沖基金都賺了錢。但一個事實是，石油是世界上最難預測的商品之一，因為影響它價格的因素實在太多了。油氣領域的信息套利空間很大，而缺乏專業知識的散戶，頭腦一發熱就衝進這種波動性極高、結構複雜的商品，結局恐怕是“九死一生”。
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