中宇資訊 深度觀察
外盤時間4月20日，原油市場再度見證歷史，紐約商品交易所5月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格週一暴跌305.97%，收於-37.63美元/桶。盤中一度觸及每桶-40.32美元的歷史低點。面對油價失控，到達負值，市場擔憂情緒加劇，多數化工品期貨盤中跌幅擴大，聚氨酯作為偏終端產業，雖原油對產品並無直接影響，但層層傳遞後更多帶來的是業內心理的擔憂恐慌：
環氧丙烷市場周初市場有小幅反彈行情，但終端始終相對平淡，部分低價補漲後，下游已出現一定避險心態，拿貨積極性減弱，同時終端相對平淡，市場漲勢減緩至回穩。而此次漲勢放緩，不止是原油失控暴跌的影響，更多的是下游終端低迷，由下而上帶來的的拖累，但原油的暴跌也無疑更加劇了場內的擔憂及謹慎避險心態，弱勢僵持。當前山東地區主流出廠價格在7550-7700元/噸。
聚醚方面，本週跟隨原料PO上漲百元，但實際商談重心跟漲艱難，場內不斷有低價聽聞，加之4.28日仍有進口聚醚到港，整體場內出貨承壓。本次原油跌勢不止，加劇了業內人士觀望心態，聚醚工廠、貿易商及下游整體氣氛對後市情況仍不看好。終端需求消耗緩慢，聚醚難有放量，傳導至上游產品，市場僵持清淡。加之TDI方面期貨價格下移，場內價格一度出現混亂局勢，短線預計下游延續剛需謹慎，聚醚隨行就市，具體後市趨勢如何，還需繼續關注原料消息面指引。
TDI方面對於此次事件影響多停留在心態層面上，無非是下游原就不積極的拿貨態度更加不積極罷了。然而當前市場交投僅維持剛需為主，再淡也就只有這麼淡了。截至稿前，華東地區國產貨帶票出庫報盤參考9000-9300元/噸，上海貨帶票出庫報盤參考9400-9500元/噸，較上週五窄幅趨弱。
聚合MDI方面，外圍因素滲入較TDI稍微直觀些，週一工廠再現合力挺市拉漲，市場重心維持在相對高位，引發場內一波剛需及投機採購，而近日原油事件對下游拿貨心態形成利空，詢盤轉淡。然而同時MDI方面供方現供應偏緊，業者心態偏向惜售，下游維持剛需採買，投機減弱。截至稿前，華北地區上海貨散水自提報盤至11000-11200元/噸，萬華貨源價格在11500-11800元/噸。
綜上，此次原油的失控暴跌，對於聚氨酯行業來講仍以心理層面增加擔憂恐慌為主，但這次美油暴跌進入負值，也是全球疫情影響市場的一個具體表現；從宏觀經濟背景角度看，全球市場預期並不樂觀，各方面流通受阻，聚醚方面出口仍受較大影響，產業由下而上各個環節都面臨較大壓力，終端受到利空情緒籠罩，恢復仍需過程。此次原油進一步加深場內業者擔憂下，二季度仍難言樂觀，後續疫情的實時發展情況仍是影響全球經濟需求復甦的關鍵。
