今天無論哪個“圈”都被原油暴跌刷屏了，“負價格”就和“負利率”一樣充滿了故事感。但無論市場要講什麼樣的故事，作為投資者一定要明白這故事背後告訴我們的是什麼暗語。
原油這個品種，由於它和國際政治經濟形勢高度融合，所以是一個非常好的觀察全球宏觀經濟的因子。雖然我對它的理解談不上深刻，但有一點是很明確的：決定原油價格的“把手”在於需求端而不是供給，所以各位讀者可以去翻過去30年油價的價格變動表現，但凡價格上行一定伴隨的是全球經濟的上升期，而其下跌則全球經濟也會出現下行趨勢。
所以這一次暴跌無論是由交割日因素或者是高倉儲水平引起的，其根本原因都是全球經濟的需求不足。但需求不足能告訴我們什麼，對加密市場有什麼影響？
在經濟學的範疇中，需求不足意味著經濟衰退，通貨緊縮。緊縮這個詞在加密市場中被解讀成褒義詞，但在傳統經濟中一定是個貶義詞。因為在經濟循環中，一旦出現緊縮，這可能會導致信貸萎縮，生產萎縮，進一步導致經濟衰退。
那這種經濟傳導過程又對加密市場造成什麼影響？不知還有多少人記得，在幾周前，我們寫過一篇文章介紹比特幣在18年之後真正的上漲邏輯，即比特幣與黃金類似，由於其抗通脹屬性，與社會實際利率（這裡的實際利率應該用全球綜合實際利率水平，但為了展示方便我們用美國的實際利率水平作為代替）的變動情況出現高度相關的表現。
上圖就是能反映實際利率變動水平的美國通脹保值債券ETF（藍線）與比特幣價格（綠線）走勢對照圖。不能說完全一致，但18年後的基本趨勢非常接近。也正是由於油價下跌，激起了市場未來通脹下行的預期，進而導致通縮預期再起，而比特幣和黃金也都在近幾日內出現了下行。（請不要看小時級別的漲跌，而是看日線甚至周線的表現來判斷）
在我看來，油價下跌造成的比特幣下跌的表面現象就是基於以上邏輯。（受限於篇幅，以上只是簡單說一下邏輯，有空可以拉些數據算個迴歸，驗證一下。）
對於現在很多覺著原油價格足夠低就想進場抄底的投資者，我能給到的建議是，如果你對市場研究很充分，對交易的風險有足夠的認識和保護，進場抄底完全沒問題。但如果你只是看了兩根k線用了幾個指標就覺著該操作了，我覺著還是要再謹慎想想。有句話叫，用錯誤理念和手法賺到的錢不屬於你。請大家細細品。
因為原油大跌，幣圈很多人都在說類似於“只有去中心化才能救傳統市場”這樣的話。為一個小眾產品做宣傳這無可厚非，但對於投資者需要明確，決定投資品價格的最重要的幾個因素是什麼？就像原油，針對它的長期走勢，很少有人會去研究供給，關於減產那是新聞報道（或者說市場噪音）。那對於比特幣呢？供給和需求誰更影響價格？供給是誰產生的，動力在哪；需求又是什麼需求，變動因素有哪些？這些問題都需要我們一一弄清楚，也許今天的比特幣就是明天的原油。
從4小時週期K線來看，比特幣的下行趨勢可能還沒完。如果你仔細看近期的走勢，就會發現，但凡下跌的時間和幅度總是大於反彈上漲的部分，這也側面說明下行壓力還相對比較大。如果看目標位的話可以先到6650附近，這一帶是之前這輪上漲的起點，也是價格背離的位置。如果這裡有支撐可以觀察後續上漲的力量，但如果背離的低點被跌破，下行趨勢的力量會更強。
最後一個關於比特幣的圖是灰度比特幣基金的溢價水平（藍線），目前已經到了歷史低點附近。這當然說明市場人氣比較弱，但處於絕對低位的溢價回升，往往能輔助證明反彈的有效性。
受比特幣影響，加密市場大部分主流幣都4小時週期上走下行趨勢。強勢一些的如ETH，走勢與BTC類似，離本輪上漲的起點還遠；但弱勢一些的幣種如EOS、BCH等則在4小時週期內跌至起漲點附近，一旦BTC繼續向下，這類幣種可能有破位的風險。
LINK是幣圈彈性非常好的幣種，但在4小時週期上也出現了連續背離的高點，這樣情況下，投資者需要注意價格的大幅回落。
